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均值回归的适用原则
(2018-04-25 14:49:47)在计算企业估值的过程之路，企业的历史估值是一个非常重要的参考，比如计算一个企业五年或者十年的平均市盈率，来判断现在的估值是高还是低，这当然是具有非常重要的参考价值，那么这种均值的方法有没有适用原则呢？当然有，并且是有相当的限制，必须要在适用的规则之下来用，否则会出现重大误判。
可以说均值回归的方法，我们是在用公司历史的估值水平来判断现在的估值是否合理，高估还是低估，显然这里有一个隐含
的条件，这个条件就是企业没有发生明显的变化，比如主营业务没有明确变化，收入来源基本不变，如果企业经历了重大重组，或者有收购，或者产品已经有了重大差异，那么显然这样的企业，今天我们看到的与几年前的企业已经完全不是同一个企业了，那你再用昨天的眼光来看今年的企业，就会有明显的问题，企业发展了，而你的眼光没有改变，自然是出现了重大偏差。
历史均值最适用于那些经营稳定，每年收入额差异不大的企业，比如公共事业类的公司，类似自来水公司，这样的公司就非常适用于用这种方法，当然现在的估值远远低于历史估值平均水平时，那自然是要去买入的，这显然就是捡便宜的机会来了。
每一种估值方法都有它的局限性，均值的方法就必须要这样去用，如果企业发生了重大变化，那么显然这个方法就不再适用了。
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