不管是市场火热，还是低迷，企业的并购都在发生，特别是在牛市的情况下，更容易产生各种并购，因为二级市场的火热，会导致一级市场热情高涨，很多企业之间的并购都在悄悄的进行，那么我们从与上市公司合伙做生意的角度来看看并购这件事儿，任何并购，说到底都是公司出钱来买资产，但不同的是一旦与二级市场产生关系，那就涉及到泡沫与低估的问题，这就变的有点复杂了。
   如果是在一级市场，完全是专业人士之间的交易，买方是行业内的专业人士，卖方也同样是专业，是自己一家办起来的企业，并且对行业有些深刻的理解，那么这种情况下的交易，谁也占谁点便宜都是很难的，大家是专家对专家，也不涉及到市场波动，完全是从实业投资的角度来进行讨价还价，一般来说这样的价格也是公道的，卖家买家都是可以接受的。但涉及到上市公司来并购非上市公司，问题就出来了，因为目前市场情绪非常高涨，近而被并购的公司也要求给比较高的估值水平，原来可能15倍市盈率就可以成交，现在估计要20倍以上了，那么目前的市场情况下还能否进行并购？
    这个答案有一点点复杂，是要看你的资金成本，如果你的资金也是在牛市带有泡沫的资金，那么你带有同样的泡沫估值去并购一个公司，这是可以接受的，相反，如果你的钱是自己的利润，而并购的公司是牛市下估值水平的泡沫公司，那自然是划不来，当然最好的结果就是，你的资金是带着泡沫来的，而你是在资产严重低估时（熊市时）并购的，这是最优的结果，你用泡沫的资金买到了优质并且低价的资产，这些资产将给你带来额外的收益，这也就是说最好的结果是，上市公司牛市通过二级市场积累现金，熊市当估值水平很低时来并购，如此才能起到最好效果。
    我们买股票的本质也是与上市公司一起经营，生产，那思考问题的角度也必须也上市公司一致，如此才能做到手中有股，心中无股，忽视波动，长期持有，也才能取得好的收益。

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