投资最终还是要落实到企业上,前面我们已经判断了宏观环境,分析了行业的情况,那么现在就要进入到企业分析,拿到一个企业,我们应该从哪里开始工作呢,怎么样快速的判断有没有投资价值。
拿到一个企业,第一步先看行业的状况,当然了不是让你分析行业前景,未来空间什么的,是让你先看看这个行业是你否了解,或者即使你不太了解,通过一定的学习能不能变成业内人址,这个分析的目的是在于确定这个企业是否在你的能力范围之内,这是最应该做的事情,如果这个前提做不好,那你后面所做的一切都不会有意义,即使偶尔运气好投资取得了良好的收益,那也不可能长久,最可怕的就是,你投资了一个陌生的领域,但由于各种原因,恰恰又取得了非常好的收益,这会让你自我膨胀,以为自己能力圈无限大,总有一天,会让你把所有赚来的钱,都还给市场,并且留下深刻的教训。所以第一步,也是最重要的一步,确定这个企业是否属于你的能力圈范围之内的企业,如果属于,那进行一下,如果不属于,那即使股价表现的再好,也跟你没啥关系,这个钱不是你能赚到的。
第二步,分析行业的情况,行业内企业的竞争情况,行业市场空间的状况,行业未来的发展趋势等,如果这个行业你完全能够理解,那么这个分析并不难,甚至很多二手的研究资料上都有相关的信息,你只需要付出一点时间,多动动嘴,多跑跑腿,这个工作还是比较容易完成了。
第三步,分析本企业的核心竞争优势,企业的核心竞争优势是本企业强于其它企业的根本,为什么同一个行业,经营大致相同的产品,企业的毛利率,净利率差异如此之大,这种能力是靠什么实现的?这种核心的竞争优势是带不走,拿不去的,是企业生存和壮大的根本动力,只有具体核心竞争优势的企业,才是我们投资的首选目标。
第四步:估值,这个很容易理解,就是出价,你要买入一个企业的股权,当然最后要确定价格了,但这个并不是最重要的,有时贵一点,有时便宜一点,只要企业确实优秀,贵一点不是问题,重要的是确定企业的优秀程度,行业的市场空间,未来成长的情况,这些确定以后,价格只是一个战术问题。
一般分析企业,我会遵行这四个步骤,当然,可能每个人有个人的习惯,但大致上,我认为这四步应该要遵守的。