投机客生财之道来自他们的资金管理方法,而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱,成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。

现在,我们进展到本书最重要,也是我生命中最重要的一章。我会把这部分最有价值的理论传递给你,除此之外,再也没有更有价值的东西了。这样说可一点也不夸张。

我将要解释的是,我怎样用2000美元的小额资金赚到超过4万美元,或是如何用1万美元赚到11万美元、用1万美元赚到110万美元,这些可不是想象中的胜利。我们不是在谈星期一早上的橄榄球赛,我们谈的是现实的、真正的钱,你可以用来购买所有奢侈品的真正利润。

直到你学会采用资金管理方法以前,你不过只是一位微不足道的小小投机客,在这里赢钱,在那里输钱,但永远赚不到大钱。商品期货交易的获利魔棒对你而言是可望不可及,你只是在各笔交易之间游走,只能拣到一点小钱,却无法积累财富。

关于资金管理这个方面,最叫人惊讶的是,想要听取或学习正确方式的人居然那么少。当我参加晚宴或鸡尾酒会时,话题总免不了要转到市场上。一般人总是想要得到明牌,或想要知道为什么我不需要工作就能够生活,他们想要知道我的秘诀,就好像真的有这样一个秘诀存在似的。

一般大众或不学无术的投机客总是认为,交易过程中一定存在某个秘诀,在某处、某地,某个人会拥有一根能够发出正确市场行动信号的神奇魔棒。

但真理胜过一切。在这个行业的赚钱之道,是先取得在游戏中的优势,然后持续强化这个优势,再加上不断地检查银行存款,看是否能够支持每一笔交易。

谁也无法预知未来

大多数有信心敢拿大笔钱去冒险的交易员,往往很有自信地认为他们可以预测未来,这样会导致两个问题：

第一,我们自认为可以从别人已经失败的交易系统或方法中, 挑选出某些仍然可以致胜的交易更糟糕的是,我们自以为聪明才这么做,因而在各种交易中累积了数量不成比例的期货合约或股票。

第二,正如我们必须持续遵守作战计划才能取得成功的原则一样,必须持续维持足够的资金,做为每笔交易的后盾。一旦你认为很确定地发现了某个赚大钱的交易机会,然后用超过你现有资金的规模去支持更多口的交易合约时,麻烦就会找上门。

偶尔,你碰巧了,然后大赚一笔,但最后也会在那个庞大的仓位上遭遇亏损。亏损已经够糟糕了,但由于你没有良好的资金管理办法,所以会变得比较情绪化,期望能够出现一次大涨而持有仓位太久,所以情况不会好转,只会变得更坏。

让我们再次用老掉牙的拉斯维加斯做比喻。世界上所有赌场都在每一次赌局中,限制赌客下注的上限,以控制赌客的损失程度。好的期货交易员也应该以同样的方式来限制资金的损失。你能想象庄家会因为他“觉得”赌客在下一轮一定会赌输,而愿意接受某位大赌客押上超过赌注最高上限的金额吗？当然不会,这位庄家会因为过度冒险,违反资金管理最重要的原则,当场被炒鱿鱼。

过度交易、过度下注,你付出的代价将远超过错误的市场交易。

适合你的资金管理方法：

解决这个问题的方式有很多种,有许多公式可循。但所有优良的资金管理系统都会有一个共通的信条：赚钱的时候加码,持有更多仓位、合约或股票；赔钱的时候则减码,这才是基金管理这门美好科学的真理。有好几种方式可以让这个真理发挥效益。

我的数学程度,你大概用大拇指和食指加一加就算出来了,但我知道“数学很有用”,所以我开始用“凯利公式”来做商品期货交易。这里用F表示你用来支持每一笔交易的资本：

F＝[（R+1）×P－1]/R

P＝系统获利准确率的百分比

R＝交易获利相对交易亏损的比例

让我们来看一个65％准确率及赢家为输家1.3倍的系统范例。以下的数学公式是以P为0.65及R为1.3做计算：[(1.3+1)×0.65－1]/1.3

2.3×0.65＝1.495－1＝0.495/1.3＝38％用于交易之资金比率

在本例中,你会用38％的自有资金来支持每一笔交易：假如你的帐户中有10万美元,你就用38000美元除以保证金,计算出合约数量；假如保证金是2000美元,你就可以交易19份契约。

凯利公式的威力：

这则公式让我的交易成绩表现惊人。由于我在极短的时间内,以少许资金获得暴利,因而成为名噪一时的传奇人物。我的方法就是依据“凯利公式”,将帐户中的资金乘以某个百分比再除以保证金。这种效果好到让我在某此竞赛中被除名,因为主办人认为除了欺诈,否则很难相信会有这样好的绩效。到今天,网络上还有人指控我有两个帐户,一个专门记录获利的交易,另一个专门记录亏损的交易。他们似乎忘记了,或根本不知道,这样做除了严重违法之外,所有交易员在进场交易前必须给出一个帐户,无论是经纪商或我本人,都不会知道哪一笔交易应该记录在哪个帐号。

但是你大概会预料到,据我所知,在交易史上从来没有人能够达到这种绩效。更糟糕的是,我还不只一次办到。失败者会悻悻地说,若非侥幸或运气好,一定是偷偷加了某些数字或交易。

我的做法是相当革命性的,就如同任何大革命一样,必然要流血牺牲。我因为不被信任而流下的第一滴血,首先是来自全国期货业协会,然后是商品期货交易委员会,他们下令彻查我的帐户记录,因为这看起来像是假造的。

CFTC到经纪商办公室进行地毯式搜索,然后拿走我所有的交易记录,保留了1年才还回去。大约在归还的1年之后,你猜发生了什么事情,他们又把它要回去！因为我的绩效好得叫人不敢相信。

这全都是因为市场上从来没听过有这么好的绩效所致。我利用这套资金管理系统管理某个帐户,结果在18个月内从原始的6万美元增加到将近50万美元。后来这位客户控告我,因为她的律师说她应该是赚到5400万美元而不是50万美元。我的信徒们只要是赚到钱的,现在都很崇拜我。这场革命是谁也无法控制的。

好棒的故事,不是吗？

但这套资金管理方法像是双刃剑。