繁华散尽终成空

近期的期货市场各大宗商品虽然走势方向性基本上一致，但是步调却不禁相同；在前期4月底 开始的大宗商品集体性暴跌后，从反弹的时间周期及强弱程度开始表现出些许不一致，然而在经过技术面的回抽确认后，各大宗商品的表现开始出现层次先后性，其表象特征基本等同于排队跳崖~~~！偏弱的化工走在了延续下跌的最前列，其中的塑料更是没有见过像样的反弹行情；其次是金属类及农产的棉花下跌的延续；紧跟其后的是油脂及其他农产品的连续性下跌~~~但是如此行情背景下，郑糖的表现却有些独善其身，相对沽空的投资者来说似乎有些不尽人意，再如此行情下，作为投资者一员，暂做如下分析

 

       近期支持郑糖持续走强的因素个人认为有以下几点：

1．ICE国际期货糖的持续走强~~~

近期ICE国际糖期货从20美分/每磅持续上涨到了25美分每磅，上涨幅度高达25%，与此同时国内糖（以09合约为例）从6400/吨上涨到了6970/元每吨，上涨幅度仅为9%；所以从国际国内对比来看，我们也认为国内郑糖的上涨属于正常情况。

2.巴西港口的滞运

虽然印度、巴西的食糖产量已经确认高于预期，但是由于巴西港口拥堵，导致了巴西白糖出口受到抑制，由此促进了糖价的上涨。

3.国内白糖的减产

　   上榨季，受国内食糖主产区百年一遇的旱灾及紧随而至的洪涝灾害影响，国内食糖产量再次减产。

4.游资炒作

      即将入夏，受食品饮料行业对食糖需求的增加及2011年1-2月为霜冻灾害多发天气，给了游资提前炒作的题材。

      综上：我们可以看出，国内郑糖期货的上涨不是没有根据的上涨，相对来说还是有一定支撑，但是我们深入研究上述因素及国内国际形势，又会看到原来这波资金推动型上涨带给我们的是如此的机会，所谓繁华散尽终成空也基于此。

 

 

 

 

 

目前沽空白糖的极佳布局机会分析：

虽然白糖目前走出的是个节节攀升的行情，但是个人认为它不具备独善其身的能力，其理由如下：

1.    全球经济现状令人堪忧、初露滞涨局面

美国的经济复苏是否如预期一样顺利？中国的经济转型成功程度，是否存在硬着陆？日本的震后复苏是否能顺利进行？我想即使顺利进行也需要一定的日程；欧洲的债务危机似乎也愈演愈烈，从对欧债各国的债务评级我们可以看出！一切的一切都让全球经济复苏笼罩着一层厚厚的迷雾。任何一个点的爆发都将会影响到整个全球经济。

最近一个季度，全球经济增长下滑的幅度和通胀上扬的速度均超过市场预期。全球制造业采购经理人指数连续3个月大幅回落，澳大利亚、日本和葡萄牙等国陷入经济衰退，美国、欧元区的消费者物价指数涨幅纷纷突破政策底线，新兴市场国家也相继在高通胀中放慢增长的脚步。年初对全球经济向好的乐观情绪已然消退，有关滞胀的担忧开始增加~~~

2．地缘政治的不稳定性

         利比亚、北非、南海等一系列不稳定性因素刺激着国际政治经济神经，同时也让投资者操作上会有心灵上的造成一系列影响，这会直接降低投资者坚决做多的信心，高位获利离场，在加上独立上行的白糖在如此高位，本身的获利盘累积就已经过多，导致高位（其他大宗商品空头行情明显延续）风险加剧，追多甚少~~~

 

3.稳定物价控通胀的调控基调未改

从国家第五次抛储，我们可以看出，在整个商品通胀加剧的格局下，国家的调控措施依然没有松懈。记者采访的多位业内人士都表示，“目前糖价最大的不确定性在于国家政策”，有关管理部门的糖价心理价位在哪儿、糖市后续调控政策如何都是悬在游资头顶的“达摩克利斯之剑”。

虽然抛储换个角度考虑是利多，但是同时也给多头投资者心里增加了一份国家调控会给市场带来不确定性的隐忧。

 

4.美联储的敏感政策引人深思

随着美国量化宽松的政策日渐到头，目前美联储的加息窗口成为下一个关注对象~~~

 

5.虽然消费旺季将至，但是下游需求疲态未改

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6.国际国内白糖倒挂严重

当前国内糖价已经高出国际市场数百元，业内预期在市场机制作用下，这一进口糖与国产糖价格“倒挂”的局面难以持久，中间商和下游企业接货热情不高。

7.制造企业惜售，当前库存压力偏大

与下游企业消费疲软形成鲜明对照的是，国内食糖产量连续3年减产背景下，上游制糖企业为避免重蹈上榨季出货过早未能充分享受糖价上涨红利的“覆辙”，本榨季以来，表现出明显的“惜售心态”，出货速度偏慢。

　　数据显示，截至4月底，广西、云南、广东、海南四大食糖主产区共销糖483.89万吨，以本榨季全国产糖1045.42万吨计算，库存约560万吨，为近5个榨季以来最高。不少制糖企业负责人都寄希望于6—8月的消费旺季，“赌”旺季国内糖价再创新高。

　　然而，随着巴西、印度、泰国等主产国增产消息不断，外糖持续走弱，与国产糖形成数百元的价差，导致一些用糖企业和期货公司看空糖价。如今食糖消费旺季将至，国内糖市上下游博弈处于胶着状态：上游生产厂商一方面由于减产以及成本的因素力挺糖价，而中间和下游厂商依旧“买涨不买跌”。

　　记者发现，广西、云南等地制糖企业负责人已不如先前“淡定”。这些制糖企业担心，如今库存偏高，消费持续疲软，在6—9月仍将有55.2万吨国储糖入市背景下，一旦这种状态在旺季得不到明显改观，将对糖企后期销售形成压力，在预期下榨季增产背景下，“十月份的销售形势将十分不乐观”。

　　5月的销售数据也在一定程度上说明了制糖企业加快了出货进度。中国糖业协会简报显示，5月单月全国累计销糖117.91万吨，同比多销糖25.27万吨。

　　目前为止，全国食糖库存在390万吨左右，基本与去年同期持平。但广西糖业协会理事长农光认为，考虑到淀粉糖的替代作用，国内食糖库存依然相对偏高。万达期货分析师崔仕嵬则认为，即便是制糖企业“力挺”糖价，也是“挺不住”的。

 

 

上面一系列个人观点及资料摘录是目前白糖基本面的一些基本情况，下面我们结合基本面来看看目前商品市场技术面的一些补充：

1．        美元指数的反弹甚至是反转预期

虽然美元的贬值对美国政府你美国公民来说都是个利好，因为美国公民及美国政府都是债务缠身，但是无限制的贬值必然会引发一系列连带问题，因此个人认为，到目前这些位置，美元指数已基本下跌到位，等待的将是反弹或者进一步反转。

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从上图我们可以看出，美元指数已经逼急其历史低位，同时我们可以看到虽然美元指数反弹期间受到一年为周期的长期趋势线的压制，但是却成功的突破了半年趋势线及均线系统，目前美元反弹格局依然未改~~~这对商品来说是个无形的压力。

2.    国际原油价格高位运行引人担忧

虽然地缘政治的不稳定性有助于推升国际原油，但是我们要明白原油的持续上涨是不符合美国国家利益的，同时也影响着整个世界经济的恢复。

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沪铜指数 回抽屡次确认后延续下跌

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沪锌指数：延续下跌

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郑棉指数：反弹乏力，延续下跌，将考验终极支撑

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豆油指数：上涨承压下跌

 

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TA指数：反弹乏力，下跌延续，再创新低

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其次从近几天的成交量及日内盘中走势我们可以明显看出，白糖的上涨动能正在逐渐衰竭~~~

 

 

结语：不管是从国内、国际经济政治局势出发，还是从白糖本身基本面出发，还是从技术面分析，均不支持白糖在如此情况上涨，建议投资者逢高加空~~~积极布局

风雨欲来花满楼~~~暴风雨来临前夕总是那么的黑暗，坚持就是胜利——致无数空头头寸持有者！

 

 

附：白糖季节性情况下合约选择依据：

 

从季节特点看，五月是甘蔗重要的生长期，糖厂已收榨，年度糖产量基本明确，市场供应相对充足。九月处于新老榨季交替期，是用糖需求旺季，夏季冷饮需求与传统的中秋国庆假日用糖备货的需求，是主力资金炒作需求面因素的题材。一月处于新榨季糖厂压榨的高峰，同时霜冻天气的炒作也是每年行情炒作的重要线索。从资金面看，资金一般提前9个月左右时间布局于主力合约月份，因而真正影响处于交割月份合约的因素会提前炒作。