通常5浪走势是最诡异和难测的，因为是市场情绪化的产物，也是后知后觉者陆续空翻多的过程（主力已经开始变拉边出货了，因为5浪本来就是末升段诱多过程，只是有时因为大牛市或者市场资金充裕，主力出货后居然股价还能继续冲刺）。所以我们只要把握好中期趋势大方向就行。至于短期走势，昨天创业板指数比较明显的处于5浪3尾声，且首次出现顶背离，有可能在今明进入5浪3顶部，然后出现一个5浪4调整，再进行最后一个5浪5冲刺后结束第一组上升5浪（接下来就是调整3浪），创业板指数已经触及7、8月份成交密集区也提示目前已经进入阶段末升段。而今天上午这个走势就显示可能已经进入5-4调整了，幅度可大可小，强势调整的话，触及5天线就起来，随后就是最后一个5-5末升浪，结束后两小板指数会出现一个更大调整（ABC，不少股票可能会集体跌停——尤其是最近狂炒的次新股板块可能性最大）。

       至于主板指数，如果今天上午再创新高，也是首次顶背离，但上午没创新高，也就意味着调整空间有限（3450-3500是极限了，强势调整的话3580-3600附近就能止跌）。由于上证指数距离4006-4184密集区尚远，不排除短线修正后再度出现大象起舞直接冲刺3800附近半年线可能。

       操作上目前位置不宜满仓，保持70-80%的仓位即可（剩余资金要提防可能出现的单日快速调整。当然由于中期趋势继续看好，不管后市什么时候什么位置调整，最低仓位保持在50%-60%还是需要的，剩余仓位可以灵活操作短线进出或越涨越抛。上证指数下一个满仓位置依然在3450-3500附近（这是第一组上升5浪结束后，ABC调整浪的主要调整位置），当前指数越偏离3500回调幅度也就越大——当然如果市场够强势，也可能位置稍微上移一点。

       此外，从证券保证金余额看，10月至今根本就没场外新增资金入市（10月至今总体是净流出），完全是场内资金在博弈（融资杠杆是最大推手，见下图）。博弈的行为就是寻找对手盘，也就是后知后觉者为行情买单。

所以可以归纳起来这样说：这波2850以来的行情，除了国家队外根本没有增量资金参与（和去年的傻钱不断入市外加杠杆牛市是完全两回事——至少现在完全不同，没有任何增量资金），但目前最大的多头主力国家队也开始逢高减仓（明显的行为是10.12和11.10两次尾市倒货，其他时间看不出来——资金疯抢股票的时候，主力暗中出点货谁也无法知道的，除非交易所晚上偶尔信批了——比如11.10的依顿电子，如果不是上交所披露了买卖前五席位，还没法证实就是国家队倒货）。所以，目前的所有个股行情也好，整体行情也好，都是场内存量资金的博弈而已（保险、基金和私募为了年底净值好看的吃饭行情，把散户作为对手盘，游资和机构、散户的对手盘，机构之间也是对手盘）。而两融余额的直线飙升，外加场外配资可能通过其他渠道入市，所以要么不调整，一旦调整起来，已经没有国家队护盘的市场还是可能会出现单日暴跌走势，然后在关键时刻也许国家队还会再来护盘下。所以，时刻想着自己的对手是谁才能控制住风险。