一、本周主要观点：

 1、上周末我在结论里是这样预测的：下周初市场会短期利空因素出尽（主要是新股集中发行因素），上证指数有可能会在3050附近结束短线调整，然后反弹到3150-3250区间内迎接春节。

从本周市场走势看，完全和上周末的预测一致：上证指数最低点3049点，最高点3237点。以短线反弹的方式迎接春节的到来。而中小板综指和创业板综指则双双再度创出历史新高，周涨幅也大于上证指数，继续印证了去年底我就预测过的主板将进入阶段性调整，中小板指数则是主升浪的观点。接下来的问题就是上证指数3049究竟是不是调整结束位置？

2、上证指数3250附近仍有强压力，3250-3400区间更是强阻力带。中小板创业板指数则仍在主升浪中运行。

⑴对于市场的调整方式，通常会有两种：第一种是单边下跌一步调整到位，持续时间可以很短。第二种是震荡下跌，持续时间可能很长。从本轮3406以来的调整方式来看，显然并不是以单边急跌的方式完成的，中间折腾反复了很多次，也就是说在高位让很多大资金有充分的派发和出货机会，这样的调整通常来说是不会轻易结束的（因为大资金重新进场需要足够的市场宽度和时间）。1991-3406足足上涨了36周，2279-3406也上涨了13周。而3406-3049持续时间只有3周，从纯技术角度看无论是从幅度上还是时间上看，似乎都不够充分。因为如果3406是1991以来的阶段顶部，36周的上涨是不可能3周就调整结束的。即便目前只是针对2279-3406的阶段调整，因为指数跌幅并不充足（上周我详细分析过本次中短期调整的可能终结目标位置，技术上可以看这么几个重要位置：假如把3404-3095看作A浪，那么C浪调整幅度通常是A浪的1.618倍，是500点左右的幅度，3406-500=2906点。第二种测算方法是把2279-3406看作三浪三，那么通常三浪四的调整幅度是50%，目标位置2842点。假如是0.382强势调整，则目标位置在2975点。至于最看空的分析方法，就是把3095-3404看作大双顶，这样得出的最小下跌目标位置是2786点），那时间上可能也要持续5-8周。

本周五尾市主板出现放量跳水，尤其期指多头平仓厉害。有人说这是期指在规避春节长假提高保证金因素，我的看法并不相同，你说期指多头要急着在春节前平仓，那期指空头干嘛不急着平仓啊？——从7月底以来，每逢新股资金解冻高峰日，市场都是单边大涨的，尤其是到了下午涨幅最大，而本周五是新股资金解冻高峰日（17个新股资金解冻），下午却出现放量跳水，这不是正常现象，恰恰是3250压力带的反压作用。所以只要上证指数无力站稳3250点（这是3100-3400的中轨线，也是降准大阴线的开盘位置），则提前预测调整已经结束春节后又会大涨是毫无依据的主观判断。另外就是根据权重板块趋向来判断可能的走势，上证指数若要发动大行情，金融股是必须的领涨板块，但目前似乎缺少足够的看涨理由，券商股去年的疯涨早把上证指数今年看涨到4000-5000点的预期包含在内了，也把A股日均万亿的成交量预期当作常态化预期了，如今这两个预期都落空了，可以说券商股不持续下跌都已经很客气了，还指望立马再创新高？至于银行股，大家都说是目前A股最便宜的板块，单看市盈率市净率两个指标是相对很便宜，但真的很便宜吗？根据业绩快报显示：民生银行去年收入增长16.9%，净利润才增加5.36%，招商银行去年收入增长25%，净利润增长8%。两家银行全部呈现利润增速明显小于收入增速，且全年的不良贷款率都在上升，四季度单季利润都急剧下降创出近一年来的单季最差利润。这都说明银行业的利润拐点有可能正在形成，而他们的股价却都远远超过了3478的位置。尤其民生银行，上证指数6124点时股价也就8.67元，而目前的股价是9.3元，盈利能力正在下降，股价却超过6124了，真的很便宜吗？浦发银行6124价格18.28，目前是14.43，招行银行3478股价15.32，现在14.63。可以看到银行股多数股价早就恢复到3478附近甚至之上了。如果说去年的上涨是价值回归我们还可以理解，但目前股价早就远超指数还说很便宜，只能说有点过于理想化了！就在美国股市近四年的大牛市里，道琼斯指数成份股里的金融股表现也远远不及科技股和消费股，也说明了每逢大牛市，就第一反应买银行地产股早就是过期了的错误逻辑！因此有可能春节过后，主板还会继续延续调整格局，等到多数大蓝筹的年报和一季报（估计多数业绩也很差）陆续公布后，才能寻找新的上涨逻辑。

⑵中小板和创业板综指本周都继续创出了历史新高，而且有明确领涨热点（比如互联网相关题材）、量能有所放大却并没有出现过度的放量，说明很多小股票其实筹码锁定性很强，这和主板每次一飙升，就出现不正常天量存在明显区别。主要区别就在于，中小板和创业板去年来始终是慢牛走势，市场永远处于将信将疑的状态中，而且很多人至今都没开创业板账户，不存在全民参与的过热局面，都是老手在里面相互博弈。所以只要这两大指数不出现类似于去年底主板那样的巨量飙升走势，就不要轻易去预测顶部在哪里，因为慢牛行情的顶部是谁也无法轻易猜到的（美国股市包括纳斯达克指数在内慢牛持续了那么久你说哪里是头呢？）。关键是选好值得长线可持有的相对安全标的就行了（对市场过热的品种比如上海钢联这种的疯牛我也不主张再去参与博傻的）。

二、综合结论：

无论是节前还是节后，只要上证指数无力站稳3250点，则主板市场的短线反弹空间并不大，中期调整还没结束迹象（从时间上推算可能持续到2月底三月份，也就是3406以来的5-8周）。至于中小板创业板指数，依然维持原先的观点，在主板突然大跌时也许会受拖累跟跌一下，但一旦主板跌幅趋缓或反弹，中小板创业板指数必定还会率先领涨！——当初是主板疯牛逼着大家去把小票割光追大票（市场的规律永远是新手集体涌向哪个市场，哪个市场就出现阶段泡沫），看空的都走了，看涨的人至今还没达到上限（看量就知道了）。而如今一大群人还拿着高位被套大票等待解放大军呢，一些人还把小票视为“黑五类”批斗呢，小票整体性行情高潮都没出来哪会这样就轻易结束了？

        三、重申强烈看好看好数码视讯（300079）。

数码视讯曾是我在2013年底就推荐的2014十大潜力股之一，之所以目前继续看好是基于三个方面：一是互联网相关个股今年再度成为了市场关注焦点，比如乐视网、上海钢联、鹏博士等在今年初的表现都非常惊人。而相对来说，数码视讯的安全边际更高（2014年利润增长30%-40%，动态市盈率61倍，市净率4倍，总市值110亿），但股价涨幅却依然相对偏小（上市以来最大涨幅仅1.7倍，而创业板指数最大涨幅都达到了2.3倍）。二是公司的多个业务催化剂逐渐明朗化（目前公司各项业务发展情况良好。其中，公司传统业务持续稳健发展；新业务中的互联网金融业务、影视传媒业务、特定行业业务、超光网及智能终端业务呈现良好态势，已经开始或规模化贡献收入）。三是本周最高价和周收盘价都创出了上市以来新高，成交量也明显放出，有即将向上突破启动主升浪的迹象。

先说多个业务催化剂：

1、超光网。这块业务在2014年中报时业务量就已经超过去年全年了，三季度业务量继续增大，形势很好。按照行业发展的规律，业务量一般都是逐季度递增。按照广电总局的要求14年9月份开始必须加快建设，实际上，目前开始项目启动的地区已经越来越多了，已经有24个省开始有项目，这是一个好的趋势。

2、OTT 业务。OTT是“Over The Top”的缩写，是指通过互联网向用户提供各种应用服务。这种应用和目前运营商所提供的通信业务不同，它仅利用运营商的网络，而服务由运营商之外的第三方提供。目前，典型的OTT业务有互联网电视业务，苹果应用商店等。 2014年下半年起，公司与各地广电运营商合作布局OTT用户联合运营（曾公告过与甘肃广电、新疆广电以及华数传媒和优酷土豆OTT合作公告），内蒙等地业务启动态势良好。海通证券最新报告预计到2015年年底OTT用户将要达到500万，收入贡献有望达到9000万元，对应业绩弹性显著提升。

3、互联网金融业务。丰付平台方面目前已经产生规模化的流量，而且增速很快，与P2P平台的合作规模也会进一步扩大，公司将抓住P2P产业的发展契机，借助丰付的品牌，做好这块业务，盈利模式包括通过服务来发展通道费、留存资金效益、和其他各方合作相关金融产品及衍生收益等等，互联网金融业务公司是非常看好的，按目前的发展势头，明年的业务量会持续更大。IC卡方面的业务上，公司已经做好了相关的准备，以迎接明年的产业爆发期。数码视讯高管在接受大智慧通讯社采访时透露，公司主要的互联网金融平台丰付目前日流水已经超过8000万。由于该平台尚处于导流量阶段，因此每月的营收并不稳定,但估算该平台今年净利将在1000-2000万之间的千万级别。上述高管表示，目前公司互联网金融项目主要为丰付平台，其主打业务为资金托管，由于该平台盈利模式和普通网贷平台不同，主要盈利来源是沉淀资金利息收入以及撮合手续费,盈利方面将不是问题。此外公司还在进行除了丰付平台外的依托上市公司的网贷平台建设,但目前该项目尚不是公司重点，在公司布局上其表示，互联网金融和影视业务将是未来公司两大最重要的主营业务,互联网金融领域在2015年将进行持续的人力、物力、财力的投资。海通证券今年1.26发布的最新报告称，数码视讯的丰付通P2P平台自上线以来，业务扩展喜人。据第一财经的公开消息，2015年1月23日，丰付正式推网融管家移动端产品。以"资金托管+移动互联+定制开发"为特征的全新服务模式诞生。丰付推出的网融管家移动端平台可为P2P平台商户提供全面定制化开发，实现移动端开户、一键充值、投标、银行卡管理等功能，将会更加注重用户便利体验，极具竞争性优势。不仅如此，在风控方面，丰付支付资金托管移动平台将采用双向交叉认证标准，从而保证资金交易安全。

4、军用业务;公司称部队等特定行业这块业务前景很好，目前已经形成规模，而且业务量发展很快，公司会做更  多的投入和开拓市场，争取更大的项目产出。海通证券的报告里称以传统广电领域的高清视频技术为基础，在充分考虑军用系统特性的基础上，数码视讯实现跨行业的用户延伸。军队能采用数码视讯的视频指挥控制系统，充分表明其技术实力，亦为其带来新增长点。结合特种行业的投资规模及市场可达性，我们预计数码视讯2015年来自军队等特种行业的视频指挥系统订单将达到5000万元左右，对应业绩贡献约在2000万元左右。

5、体感技术：公司体感商用时间尚不完全确定，商业模式为全产业链运营。体感技术是一种全新的人机交互方式，被称为第四次人机交互技术革命，人本身就是遥控器，可以不用遥控器来操控电视，不用手柄就可以玩游戏。公司是即微软之后全球第二家具有体感技术全套方案的厂商，拥有多项国内首创技术与专利，所有核心技术均为自主知识产权方案公司的体感技术是非常前沿的技术，市场需求巨大，且市场前景很好。公司有和腾讯及小米接触过体感事宜，尚不能确定结果。

6、影视业务：2014年11月25日公告，公司子公司完美星空与恒业电影签订战略合作协议，完美星空可选择恒业电影自主立项的电影项目并提供一定比例的资金合作(该片摄制成本的10%到30%之间)，合作数量原则上不少于10部，资金不少于一亿元。完美星空与福建恒业已经合作拍摄出品《京城81号》、《闺蜜》两部电影，取得了较好的口碑和超过6亿票房。2015年1月10日公告，孙公司海宁完美星空分别授权天视卫星、四川广播电视台、优酷土豆，对公司首部自制剧《急诊室故事》进行首轮发行、播映。首轮发行合计授权金额为4299.32万元，并于2015年1月10日晚开始在天津卫视和四川卫视黄金档首播。《热血男人帮》在2015年1月29日上映。更多的合作项目正在继续进行中。

再看股价技术形态：从周线图上可以很明显的看出，公司股价上市来呈现两个阶段，第一阶段是在6-9.3区间内进行底部箱体整理，第二阶段是2013年初向上有效突破中线9.3强压力带后进入到了新的9.3-16元的第二箱体中运行，而且走势特点为大头肩底形态，右肩放量明显，本周五股价已经初步向上突破了第二箱体以及长期头肩底的颈线位。一旦这一突破予以确认的话，股价将进入到新的第三阶段运行区间（按照原有箱体测量大致目标为16-23区间）。当然，股价表现有时也需要和整个创业板走势的环境相关，后市可能会呈现两种格局：第一种是最强势的走法，下周起直接向上跳空高开出现突破性大阳线走势，缺口、巨量和长阳是所有大牛股的共同特征。第二种是如果春节前后大盘或创业板出现大震荡或调整走势，则该股可能重回14-16区间进行蓄势整理，再寻求日后向上突破。最终选择哪种走势，基本上春节前后一二周内就会明朗化。

注：由于下周只有两个交易日，我这人观点又不是经常变化的，因此下周周评就不再发表，等到节后三个交易日一起再写，祝大家春节愉快，洋洋得意。