一、本周主要观点：

1、上周的结论是我个人依然认为无论是人民币短期贬值、房价短期松动（改变了之前单边上涨趋势）还是机构套利、ipo开闸造势都支持股市在五月份发动一次像样反弹行情（时间可能在5月中旬到6月中旬），大盘股小盘股同步处于阶段调整低点也支持这种可能性。至于反弹目标位以上证指数为例有三个参考点：2150附近（短期强阻力带）、2250附近（中期强阻力带）和2450附近（中长期超强阻力带）。先看2150附近压力能否冲破吧，如果有效突破这个位置再作更乐观打算，否则仍是1980-2150区间维持箱体震荡。

2、从本周市场走势看，新国九条出来后只引发了一天大涨行情，接下来市场又重归平静，从哪里来往哪里去。尽管各大指数还没创新低，但创业板指数率先破位。本周后半周的市场弱势和两大因素直接相关，一是市场成交量仅在周一放量一天后重新萎缩，周五上海市场甚至出现了516亿的春节后新地量，说明了市场观望气氛的浓烈（和ipo靴子尚未落地，始终成为市场做空一个理由也有很大关系）。二是最近证券市场再次严查老鼠仓，不少大基金公司涉及其中，媒体披露后直接导致了下半周创业板中小板股票的再度大跌。

我上周说过，之所以看多5月份的观点是大盘股和小盘股目前处于相对同步的阶段性底部位置，所以容易诱发共振反弹效应，一旦共振底部出现，那么其反弹幅度就会更大些。本周的反弹夭折，除了市场对新国九条和ipo的理解分歧极大外，创业板指数的再度破位是个很大因素。所以，我再度强调下，某些人或者一大批人所期待或认为的创业板已死行情已结束、惟有蓝筹股才有大机会的观点至少在今年甚至明年是大错特错的！只要创业板没行情，那么主板同样没戏，甚至主板指数也还会创新低。原因很简单：目前A股市场的资金量根本不足以发动整体性大蓝筹行情，加上中国正处于经济转型期，所以才有了去年的创业板大牛中小板小牛行情，这是A股市场非常无奈的自我缩容或者自我转型的选择（因为实在没资金去撬动大盘股，每次大盘股大涨后都是一地鸡毛）。在这种背景下，如果连小盘股行情都没了，大盘更没行情可言了——因为赚钱效应的消亡！

我们可以回顾下去年来的市场走势，是不是每次主板市场大级别的反弹里都有大股票整体性大涨的效应支持？无论是1949还是1849的阶段大底出现后，创业板指数都是创新高的，所以主板指数也被一定程度的带动起来（这是股价拉大效应所引发的）。而我们再看看今年的市场，创业板指数除了年初的一波最后的拉升外，2.25见顶后就再没出现像样的行情，与此对应的是上证指数也再没逾越过去年的高点甚至是春节后2.20的高点（注意这里上证指数是先见顶创业板后见顶，所以后面如果出现上证指数先见底创业板指数后见底也非常正常）。这就是A股市场的现状！不管你承不承认或认不认可，都无法概念一个事实；所谓的风格转换根本就没出现过，曾有的都只是大盘股借助各种题材的脉冲行情而已，如今连优先股出台的公司都一个个死水一潭，营口港要借助10转20股的莫名其妙小盘股公司才会搞的题材才连续大涨。哪来的风格转换？

我不否认目前有一些跌破净资产的大盘股已经具有很高的投资价值（主要是资产重置价值或购并价值），但A股的资金现状仍不支持蓝筹股的全面行情（也就是不可能马上产生大牛市），看看金地集团被两家保险公司争抢后股价先翻倍再腰斩的大起大落，大盘股的追涨风险丝毫不亚于小盘股。所以我还是提醒那些看空创业板但又看多主板的人士：你要么全面看空A股，啥也不买空仓现金为王。要么就别一边幸灾乐祸的指望创业板指数连续大跌而一边指望主板市场会有好的表现。这是根本不现实的事情，只要创业板不止跌，主板一样没戏——至少今年如此，明后年如何到时再说。

3、对于大趋势，本周继续维持上周的观点，主板指数和创业板、中小板指数目前都处于相对共振周期底部，其中值得引起重点注意的是——中小板指数本周处于2月19日见顶6884点后调整以来的第13周，上证指数同样处于2.20日见顶2177点后的第13周，而创业板指数则是2.25日最晚才见顶的所以下周才是调整后的第13周。这样来看，先调整的主板各大指数和中小板指数本周没创新低，而创业板指数先创新低是很正常的事情，因为领先于大势下跌的品种率先见底才是有效底部，如果领先跌的都不能止跌，那寻底之路就还漫长着。所以尽管市场一片看空创业板的舆论，但我依然认为很可能下周创业板指数的走势决定整个A股市场的5月底6月初走势，因为第一创业板指数自从2.25日见顶下跌以来，日线图上并没出现下跌推动浪的特征（即顶底不重叠的5浪下跌形态），反而是走出每次反弹顶部都逾越上次下跌底部的顶底重叠走势，这更像是上升中途的旗形调整而不是熊市下跌浪。既然是旗形整理，哪怕创业板指数今年2月已见大顶，但后市走势也注定了第一只会阴跌不会暴跌，第二肯定至少还会有一次像样的反弹来确认大头部是否确立（大家有兴趣的可以去看看年初爆炒的上海自贸区概念股图形，里面曾经的领涨股之一的上港集团，自从7.5元见顶后是典型的下跌推动5浪，但连这样的推动浪出现后，都能之后在第一次见底位置4.27元上方长期站稳。创业板指数连下跌推动浪都没出现有啥充分理由就进入熊市或一蹶不振？）。

所以本周创业板指数的再创新低未必是坏事，反而可能是阶段性的最后一跌（创业板指数每次下跌都是三段式，每次反弹都触及压力线无功而返，至本周已经是第三次出现一组ABC下跌，从浪形结构上看也有进入阶段性下跌尾声的特征）。下周可重点关注创业板指数的走势，何时再度出现强力反攻并冲破下轨压力线才是大盘阶段性真正见底反弹的信号。

二、综合结论：

     我个人依然认为5月份市场系统性风险不大（目前只是个股和板块的调整风险而已），而时间周期和技术形态都显示5月中下旬是非常敏感和重要的变盘周期。宜逢低吸纳而不是跟风杀跌。当然，今年行情和去年最大的区别就是选股更难更重要了（去年只要选对板块或者买小盘股绝大多数都能取得不同收益，而今年选错个股或板块，则再也难以跑赢指数），这也是我一直强调的选股原则：时空共振！再好的股票位置买高了照样长时间套死你，但在合适的位置潜伏，则持股心态相对较好，因为账面浮亏相对较少甚至可以逆势取得不俗收益（例如我去年根据时空共振所推荐一批品种里的天龙集团、中体产业和天汽模，尽管大盘走势极弱但持有至今依然可以取得30%-50%以上的正收益）。