昨晚央行又提准了，相信很多人一直纳闷为什么通胀持续走高央行却始终不肯加息消除负利率，只是提准。现在我有点想明白了：虽然央行不加息，但市场化的利率实际上已经同步提高了，无论是信托产品的保底收益，还是民间借贷的成本，拆借市场的利率实际上都已经自动提高了，大大超过了3%的一年期同期存款利率！比方说现在的一年期结构化信托普遍的保底收益是5—5.5%左右，今天的28天回购利率已经飙升到5.5%，14天的3.8%，7天的4.855%，30-45天左右的银行短期理财产品也普遍在3.8—5%之间的利息，也就是说只有有理财渠道或者意识的人，基本上已经能够取得接近CPI5.5的利息了。等于是央行虽然没加息，但有理财意识的人，基本上无风险收益还是没有大大跑输CPI的。
拆借市场和民间市场的利率的提高，相应提高了企业和个人的贷款成本，企业要么愿意承受利润降低的事实，要么就是提高产品转嫁给最终的消费者，这是一个通胀的怪圈，我不是经济学家，无法提供好的建议。但如果这是在美国，估计会通过股市的大牛市来提高大家的未来赚钱预期从而进而促进消费，而在我们国家却以人为制造熊市应对，这种怪路子招数，对于我这种“笨人”是无法理解的。
那么为什么不断提高准备金，从专家的解读来说是为了对冲热钱，无论是何种目地，各大银行被勒紧裤带已经成为事实了，那么这些银行怎么办，还不是一方面去设法压借贷资质比大企业差的中小企业和个人的贷款额度和规模。另一方面靠推出各种预期利率高于同期存款的理财产品来吸收存款，但是不要忽视，如果证券市场持续低迷的话，结构化的信托产品肯定会越来越难推销（因为还是有风险的），而短期性的保底理财产品也只是略高于同期存款利息而已。因此，从整体上来说，不断提高的准备金对市场资金肯定是利空，尤其对增量资金需求度非常大的股市来说，是非常大的利空（除非股市的投资吸引力提高才能瓦解，但目前的市场估值只是合理而已，要说非常非常有吸引力恐怕还难说，毕竟还有很多不确定利空因素存在）。因此每一次提高准备金后，对低迷的股市来说都不是什么好事——千万不要忘记07年1664-6124的大牛市，开始也是不断提准和加息，但充裕的资金足够抵冲这些利空，但等到提准和加息的因素从量变到质变，加上国际金融风波。大牛市就轰然结束，进入单边暴跌期。目前市场肯入市的资金远远没有当年的充裕，短期内能指望怎样的大行情呢？
再加上头顶上一直悬着的国际板之剑，当年之所以1300附近三重底构筑失败，大C浪一直杀到998点，就是很大因素对长期困扰市场的国有股全流通的恐惧，昨天上海证券报都在大幅宣传国际板开立的必要性了。这似乎是管理层决心推出国际版的舆论造势了，那么可以想象，在加息和国际板利空都没靴子落地前，股市怎么可能真正见底呢？
最后我个人还是认为国际板铁定是大利空，除非宣布几年内不推出来，像当初股改那样给大家吃颗阶段性定心丸，否则市场就始终可能还存在着最后一跌（又一次惨烈的恐慌性抛售）。看看银行股每次融资对市场的负面影响，和创业板推出至今的新股走势，还说国际板推出对股市没影响甚至是利好，只能说这是利益群体的单方面忽悠人的说法了。
从这些角度看的话，2670趋势线和2639、2661底部还是存在着被屡次反弹无力后的多翻空力量砸穿的。风险控制依然是目前的首要任务。直到真正的利空出尽才是大胆做多之时。
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