第一部分：推崇这本书的原因：

书中自有黄金屋（其实还有颜如玉，告诉儿子们）。

这本书不仅把投资，更把人生说透了。

（例如芒格论晚年中说的，晚年的最佳保护盔甲就是年轻时悉心度过的生活。）

伯克希尔哈撒韦，是人类历史上有据可查、可证明的，超长期拥有最佳投资业绩的公司（个人），可以说，巴、芒二位是站在地球投资巅峰的人物。学习有一条真正的捷径，就是模仿那些有卓越思想的伟人。那投资，当然就是模仿这两位。巴菲特没有自己专门写过投资理论的书，致股东的信当然是无以伦比，但其偏重于投资的具体技巧，而技巧来源的思想涉及不多。但这本书刚好弥补了这个遗憾。它不仅绝大多数内容来自查理本人所写，其侧重点更是详细阐述了导致价值投资理念的正确的思维方式，让人可以深刻的认识投资。

编写、翻译属于顶级水准：

A）编者是查理多年的朋友、伯克希尔哈撒韦的股东、极其优秀的企业家、职业书虫，又是李录的好友兼投资合伙人，本身素质极高。编的这本书被查理认为囊括了其思想精华，并在每年的股东大会会场推介售卖。可见品质之高。

B）好的外文书就怕碰到烂翻译。但本书翻译李继宏先生是有名的翻译者，且经过了李录好友常劲先生具体、细致的协作。常先生本身也是著名的价值投资者，有他协作，专业领域内容的翻译会比较有保障。最后，由精通中英文及投资的李录把关。可见，参与者全都是精英中的精英，翻译水准极佳。

C）最后介绍一下李录，查理的忘年交、合伙人及学生，其管理的喜马拉雅基金也是百亿美金规模以上、长期业绩优秀。由于其与查理特别亲近的关系，非常深刻的了解查理的思想。

所以，我认为这是一本介绍价投的顶级作品，应该必读。

第二部分：书中自有黄金屋的具体分享内容

序言结构：李录先生首先以自身的经历，证实了沃伦巴菲特及查理芒格投资理念的巨大威力。然后介绍了导致这种投资理念的查理芒格的思维方式。最后主张在学习所有先进文明的形式下，回归中国传统的道德价值观。

第一节：

（一）李录花了1、2年的时间收集了所有相关书籍、资料，彻底研究巴菲特、芒格，以弄清事实。学习、仿效这种由怀疑引发探究，再由探究证否，最终提升自己的方法。

（二）如同芒格模仿富兰克林一般，李录全面模仿巴菲特与芒格。模仿伟人是高招啊。

（三）客户必须选择理解、认同自己理念的——正确认识价格波动，能从长远的角度识别正确的投资方法，理解没有完美的方法——好方法也会遭遇困境、坏方法偶尔也会有好结果，关键是依据长期整体的结果来考量，等。

（四）在失落的时候，以巴芒为榜样激励自己，始终坚持凡事看长远。

（五）出色的业绩未必能快速的带来投资人，因为大家的理念可能不同。

（六）波动不是风险，因为那可能是误判造成的。价值回归引发的下跌，会导致本金永久损失，才是正真的风险。单纯的下跌，是机会。容忍波动，有时是承认能力有限。不愿承受波动，就可能无法分享收益。

（七）理财创业，要走一条与华尔街不同的路，要学习、模仿伯克希尔及巴芒的模式——资金长期化、投资理念理性一致化、业绩评估合理化、正确对待波动、风险利益共担同享等。消除不合理的限制。这样的好处：

可以建立针对机构的竞争优势。

无需纠缠股市沉浮，有更多的时间研究真正有价值的东西、和家人朋友相处、锻炼身体。

这能使各方受益，才是正确的事，才是幸福生活。

（八）做空的很难被用于价值投资：

（1）做空利润上限只有100%，而亏损空间理论上无限，正好与做多相反。做空需要不断转换标的，而做多可以好公司一直持有。做多更有效率。

（2）做空要通过借债完成，有明确的还款时间。即时分析正确，但时机不对，也会面临损失、破产。因为舞弊会被遮掩的很好、官司也经常会拉锯，所以具体时间不可控，难度很大。

（九）为了回避波动，必然导致随时关注市场起落、不断交易。这样就不会有足够的时间去研究真正有价值的东西。也许波动性有改善，但结果可能乏善可陈。“价投者”过多关注波动，常常会措施最优秀的股票，会少挣巨多的钱，这才是最大的失败。容忍情绪造成波动，才是真正承认人力有限，才是面对现实。

第二节：

（一）逆向思维：不仅有利于更全面的分析，相对于多数人的正向思考，还是一种巨大的竞争优势。

（二）多关注、收集、研究失败、痛苦的案例，并将原因列成做正确决策前的检查清单。

（三）大部分人股市投资失败的原因：偏见、短视、情绪化。

（四）世间万物就是一个相互作用的整体，人类所有的知识都是对这一整体研究的部分尝试，只有把这些知识联系并系统化，才能有正确的认知。技巧是学习所有学科中影响广泛而深远的理论，形成普世智慧。

（五）世界复杂多变，人类的认知永远存在限制、盲点，所以必须使用所有工具分析问题。同时注意收集证据，以修正、更新知识。

（六）必须形成一个持续修正的、跨学科的、系统的思维体系，这样不仅能更清楚的看清现实，还能形成巨大的优势。

（七）理性的涵义：

实事求是的态度。

有足够的知识、智慧，去发现、理解现实。没有智慧，实事求是的态度没有意义。

克服情绪，能将理性发挥出来。

愿意证否、完善自己。

（八）人的真见卓识是非常有限的，所以必须坚守能力圈。界定能力圈的标准：

跟这个圈里最有能力的人比较，至少不比他差。

实践证明反复证明。

逻辑是通的。

（九）培养自己抓重点、提炼模式的能力，这是一种高效的方法。但不要局限，因为事物是差异化的。

（十）格雷厄姆的理论局限在于：是静态的，只能考虑现在。查理芒格对投资理论的推动在于：

可以看得更远，预测未来，是知识、能力的一大进步。

相对于不断的交易（捡烟头），成功的预测可以做长久生意、轻松赚更大的钱。

知道现在的人太多，能预知未来才能确立竞争优势。

（十一）预测灾难：

又大又负面的事情就是灾难。

（十二）世界是不分科的，所以知识要融会贯通。

（十三）持续的成功不是偶然的，时机固然重要，但人的内在品质更重要。

（十四）认识世界，必须融入社会并持续的保持对世界现状、发展变化的关注。具体：

关注世界的重要方面：新科技、政治、经济、教育、文化、军事、历史、地理等。

积极参与社会活动、通过各载体媒介了解信息。

与品德高尚的精英做朋友。

（十五）严于律己、宽厚他人，是利人利己的智慧。

（十六）由于遗传、进化、历史、文化等的原因，人性中有诸多强大的弱点，对自己要严格要求，一生不断提高修养，以克服弱点，幸福人生。

第三节：

（一）李录认为，中国文明最核心的价值观就是《大学》中的“正心、修身、齐家、治国、平天下”。其涵义就是：拥有正确的价值观，努力提升素质使自己可以照顾好家庭，为国家出力，为更美好的世界做贡献。这是一种很高的人生境界，这种利己利人的态度是共赢社会所必须的，如果其能成为大家的共识并有稳定的机制（法律、道德、文化）让其发挥作用，真的能平天下。

（二）李录认为，中国一方面应当坦然地学习、接受全世界所有有用的知识，另一方面应该坚持数千年来中国传统的道德价值体系——正心、修身、齐家、治国（致富）、平天下（助天下）。

                                                                                                                                    邹亮

                                                                                                                                2019,1,11