昆药集团(600422)价值分析

一、估值分析

昆药集团目前pb2.11（历史最低pb=1.69），以其医药行业属性和地位来说，pb1.3基本就是极限了。从历年ROE看，长期ROE保守测算大约10%。

按净资产收益率10%计算，净资产5年后达到7.4，即使5年后pb等于1.3，股价也在9.62。

从历史估值波动看，牛市高点大概率可以到pb=6，如果现价买入，pb=6卖出，获利相当不错。

二、技术分析

从月线看kdj低位钝化，MACD空头排列，下跌动力十足。

从日线形态看，后续有极大概率走头肩底筑底，前期放量的位置为左肩，目前正在做头。

根据经验判断：前期放量是有资金进场，通过反弹快速拿到底仓占场子，后面的剧本就很简单了，昆药这种股建仓难出货易，因此主力选择借力打压，逼迫散户接力割肉换手，化解深套盘。同时不断打压探出市场底，直到有大买单进场抢货或者成交量极度低迷，没人愿意买，套了的也不愿意卖。这个时候主力就会真正开始大力建仓了。

三、基本面分析

昆药集团从估值看距离历史低点还有2个跌停板的距离，距离医药股的理论低点pb=1.3还有4个跌停板的距离。

大家可能会担心昆药基本面恶化。医药行业的股票基本面能恶化到什么程度呢？即使昆药真的经营不下去了，大家想以目前76亿的市值会不会有资金收购呢？这个留待大家自己判断。

至少从收入看一直在增长。

犹记得当年重仓股之一哈药股份也是绵绵下跌，跌的怀疑人生。不断克服恐惧买入，最终才在牛市大赚。

说到基本面，我的印象中A股不少业绩平庸的公司人为的把自己的业绩变成了周期股。股价从高点下跌，业绩还在增长（低pe或者低peg吸引大家抄底），随着股价腰斩，业绩变脸。股价到底，业绩大幅下降甚至亏损。股价从底部回到半山腰，业绩大幅回升，股价到顶，业绩大幅增长。

因此，A股大部分公司实际是周期股，真正的成长股是极少的。小心这类伪价值股。即不要在pb低，pe高的低位割肉，更不要在高pb，低pe(或者peg)接盘，还说自己是价值投资。

例如下面的这位，股价翻了快7倍，目前pe30多，peg约等于0.6，pb约等于8，经常听到有投资者说这是绩优股要拿住。

四、何时买入

左侧买入：

1）按一定间隔分批买入；

2）日macd金叉（或者5日线上穿10日线）就买入一批。

右侧买入：

1）月线macd金叉；

2）右肩成型。

如果不是资金量非常大，抗压能力特别强没有必要左侧买入，左侧买入与右侧买入相比成本低不了多少，还浪费大量的机会成本。当然已经持有的就另作他论。

$昆药集团(SH600422)$ 

·