先回顾下上周博文，我们上周博文开头猜测了欧元的下跌结构并给出了斐波反弹阻力618档，然后对黄金关于周线级别的4浪或者四浪在时间周期上的分析，上周我们依然看到黄金整体横盘略微下跌的情况，欧元令人失望的是最后实盘先跌后涨最后突破了1.3628档，要理解这个问题我们要从斐波那契数列说起。

我们看他的原理（选读）：

斐波很简单只有2个数字，“0”和“1”演变出来，f0=0,f1=1,f2=f0+f1=0+1=1,f3=f1+f2=1+1=2,f4=f2+f3=1+2=3........fn=f(n-2)+f(n-1)，通过EXCEL我们很容易找出数值数列：

http://s2/mw690/002l6yf9ty6EQpCiK3v41&690回车后就得到了A3=A1+A2=0+1=1,通过EXCEL下拉操作，我们可以得到一组数据如下图：

http://s3/mw690/002l6yf9ty6EQrgxIrwf2&690
任意选取B12位置=A12/A11，回车得到数据

http://s5/mw690/002l6yf9ty6EQrnem3Oe4&690通过EXCEL下拉操作，我们可以得到另一组数据如下图：

http://s4/mw690/002l6yf9ty6EQrLapbl63&690
我们需要注意的是，B数列的数字特征：

B3=1，B4=2，B5=1.5，那么B5是大于B3，小于B4。B数列的数据一直保持这个特征。也就是说B17的数值一定是介于B15与B16之间的一个值。。。。。任意B数列数值都将介于该值上方2个数字之间。http://s15/mw690/002l6yf9ty6EQsTgZeCee&690
继续通过C12=B12-1，如上图，然后用EXCEL同样操作，可以得到C数列。C数列同样具备B数列特征，并且无限接近黄金分割值。这就是黄金分割0.618的由来。我们主要到黄金分割数值是一个非常特殊的情况，是在充分震荡后的虚构的数值，该数值本身并不存在，而是一个极限值。

但是值得我们关注的是，如上图，该数值红色框出的一定是介于蓝色框出数值的中间。任意数字保持该特征震荡，直到黄金分割值。随便说一句，1.618则是斐波延伸震荡数列，而0.618则是斐波回归震荡数列。即EXCEL中的B列和C列。
 

所以通过上面的讲述，我们看到斐波是震荡的比值，而非固定的0.618或1.618，（0.5当然也是非常非常特殊的值），这样能够更好的理解斐波在长周期或周线、月线级别比短线测量要更容易趋近0.618的道理，短线测量是震荡数量而不等于黄金比值，但实际操作中也容易简单使用0.618测量。

http://s9/mw690/002l6yf9ty6EQB02rJCc8&690
（白银的菲薄下跌回归，周线长周期更趋近黄金分割值）
随便提一下如果通过对C数列的操作我们还能得到“趋近0.382”的震荡数值，以及0.762与0.238等数列。他们都是具备同样的震荡特征，这就是自然数列。期货的价格也遵循斐波震荡的规律，不同的级别在不同的震荡比值中波动，所以我们看到了时而大幅波动，时而轻微横盘的情况。

篇幅关系我们不再深入，讲这么多就是为了上周博文欧元被突破的情况，所以说明并不是斐波的错误，而是短线存在斐波震荡的情况，很多童鞋也同样有切身体会，比如设止损在618档或挂单在档位上，明明过了或还差一段，扫了损或提早了波动率，这样的情况就是斐波震荡还不够到达黄金分割的缘故。

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我们开始本周的结构分析，首先我们看下欧元：

http://s8/mw690/002l6yf9ty6EQwktnAb77&690
这是欧元周线，认为欧元会走五浪下跌。目前只是第二浪反弹的猜测不变。关注通道上切线与斐波762档阻力

http://s10/mw690/002l6yf9ty6EQwuFpyh49&690
美元指数方面：

http://s10/mw690/002l6yf9ty6EQxyJisxc9&690


黄金方面：

我们上周博文详细谈了4浪的时间周期比例，上周实盘虽然横盘待跌很可惜我们还不能得到需要的判断值，但是随着时间推移，这样的判断值也越来越容易寻找。

首先我们来看下三-2横盘这种类型的结构：

http://s10/mw690/002l6yf9ty6EQxPYoit09&690
这样的结构是按1433为4浪之后走5浪下跌来描述的，目前已经是三浪的2浪横盘替代反弹的时候。我们看到实盘在我们描述该结构后的确在做大体横盘的走势，同时伴有下跌松动底部的情况。我们看到A走了3天，B走了4天，C目前已经走了3天，经验上也就是下周1或2的时候来完成，之后将是三-3-1的第一波下跌。

另外呢，我们仍然无法排除之前描述的“第四类情况”的结构（上周及几周博文均有描述），这里我们看到上周新结构细化的情况依然完好：

http://s9/mw690/002l6yf9ty6EQypHb4Y58&690
沿用我们之前的细化结构并对新增结构细化，我们仅觉得这个大B浪只是稍微显得拖拉，该结构定义为：大四浪的大B浪的（C）下跌，也就是最后一段5浪下跌，并接近终点了。目前已经是（C）-4浪，下周可能会下跌走第5浪下跌，如上图。值得注意的是C浪的5浪下跌结构中，1浪幅度大于3浪，那么本周的5浪也将短于3浪幅度。通过对之前B=90%A的猜测，那么5浪的底部大约是1204或1205.之后开始与“三-3-1”结构再分歧，也就是说上述2种结构做出来短线情况都是下跌，这点暂时是一致，本周看1205应该可以猜测。

http://s8/mw690/002l6yf9ty6EQzctGwnf7&690
就如上图描述的意义，大B浪可以在1200附近终结，并且开始走大C浪可能存在一波200-300点的反弹来完成大四浪。这就是我们之前描述的“第四类情况”目前的细节结构，值得注意的有几点供参考：

其一 这段5浪下跌的结构1浪是在1260.6位置，即目前4浪反弹不可能过去，如果周一或周二反弹则可以损在该位置。

其二这段折线的中切线是个重要的参考，如图，若跌破该中切线，则该结构失败。否则将考虑在切线下方做损，并持有多头展望大四的反弹。

其三 B=90%A即1205是最小值，非最大值，可以过90%，并不能作为做多依据，但可以作为做空离场的依据。

其四有一个细节值得注意，即11月20日晚19点，传有200万单位空头期权导致交易所对黄金停牌10分钟，金价瞬间下跌，这个是大家都知道的，另有报道称这已经是今年第四次出现类似情况。注意这里其实是一个缺口，gap.

在我们亚洲系统是直线下跌，但是对于还未开盘的美国系统看，这就是一个缺口。之后一直未回补。这或许会导致部分操作开始看多的一个因素，缺口让人产生习惯性操作。

http://s8/mw690/002l6yf9ty6EQAkFxC737&690

黄金的分析我们一向是我们的重点，实盘的时候还有继续跟进，最后我们简单看下原油目前的状况：

http://s3/mw690/002l6yf9ty6EQAn6Zt8c2&690
我们看到上周原油突然拉升，这里应该只是5浪下跌后的矫正拉升，之后还可能有小幅度做多机会，不过目前只能当作矫正推动来看待。

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中国资产价格与货币逻辑（选读）

我们看到黄金在2013年大幅的下跌，从2012年的10月金价还在高高的1800美元，而今年年头上还有1700刀，而现在2013年末，金价已近跌破1200美元，短短的1年，黄金的跌幅有目共睹，不过为何国内的资产价格，物价楼价并没有下跌，其背后的货币逻辑能给我们什么启发和指引。

我们以房价为例，土地财政导致高地价，婚育高峰导致刚需不断，这是房价不跌的2大重因，但背后的罪魁祸首还是货币超发，中国M2100万亿，但老百姓为何感觉没钱，这是何故，其实中国的主动货币发行实际上并没有那么严重,而真正严重的是被动货币发行，这很可怕。

中国的货币超发主要源于外汇占款即1币2发，这是被动货币供应的来源。自从2001年中国加入WTO后我国向国外输出产品并得到外汇存款，十年来政府沿用冷战思维，并不将外汇打给企业，而是印刷同等币值的人民币将外汇结余吸纳为外汇储备。这是根源。这种的做法结果是，国内的商品消费品减少的同时，反向增加了等价的货币，货币和商品一升一降，当然资产价格，商品价格难以下跌，百姓真实感觉会越发没钱。这也是人民币国际化的紧迫原因。另外90年开始的外资投资和后危机时代的政府大规模基建，都与国内资产价格拉高点切合。

不过随着发达经济体的复苏，海外资本开始回流，国内外资注入主动增量集中在人民币升值，反而FDI的数据每况愈下即便FDI全开也不会如何，另外政府今年起也大规模消减开支，减少大规模基建。同时人民币国际和人民币汇率峰值的到来也将国内资产价格的转折点。人民币未来的波动是巨大的不一定立刻过度贬值，某种程度上似乎也存在过度升值的可能性但这并不可持续。同时我们看到了2007年股市见顶，2008年基础金属见顶，经常项目顺差2008年见顶，2011年PE和VC的投资见顶。等资本项目开放基本认为是人民币升值完成。

随便猜测一二，当国家有大量外汇占款，而人民币又面临升值，这个时候为了保值，除了购买微利美债外，购买金属当初也不失为一个选择，可惜的是以银价为例，似乎逐年下跌趋势，但这盘棋还能否大翻盘。我们来看一段文字或许就明白这个道理了，或许对我们未来的行为有所指引：

http://s9/mw690/002l6yf9ty6EQGzhmIg78&690

35年来美元M2增加了10倍，而白银价格不变，这无疑是颠覆传统的，对持有大量外汇美元和大量白银的双杀。我承认这是一种“伯南克扭曲”，但这样的扭曲打击的又是谁，会持续多少个decade。