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一日群里的一位朋友谈起我，说刺客是个严谨的人，做什么事情都是因为所以的，群里本来就是投机短线，没搞懂没关系，赚到钱才重要，我不以为然，我还是觉得不管着过去的几年你是赚了钱还是亏了钱，都应该把问题搞清楚，亏也要亏个明白，赚也应该是赚个心安理得。这篇文章就让我们回顾总结，刺客在2011年5月22日与5月24日，在天涯上写的关于美联储QE2的文章，1是《产业资本是鱼，金融资本是水——QE2之美联储的水平》与2 《补库存和融资同时进行，水平相当的高》，相隔2天应该算是姊妹篇，从中我们看到美联储这个厉害角色到底做了什么让失业率这么快速的下降。

（时间背景是2011年5月底，而6月底将是联储结束QE2的时间点，但当时对于QE3预期尚未启动，也并不清楚释放与否）

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2011年5月，市场上弥漫着担忧与紧张的情绪，众所周知联储的QE2按原计划将在下个月到期，而市场如失去了主星骨一样，当然QE2效果不凡，美元指数从2010的88一路下跌到了73，到了这个位置美指是不肯再下去了，果然后面的事情发生了。联储的宣布QE3不推了，并且要分三步走，一到期票据不继续再投资，二出售资产，三加息。给市场一个美元走强的预期，结合着即将爆发的第二次欧洲危机（希腊事件）美元一路上扬到2012年的8月QE3正式出台。后面的事情不扯远了。（本文只谈当时的情况）

因为我们明确知道联储的计划QE2既定的在2011年6月结束，在这个背景下，美企业提前大量借贷，热钱回撤，随后美元指数因QE2的如期结束，以及不再加推QE3的预期双重作用下，美指走高，企业成功低位融资，赚了。而这个行为应该发生在美元指数在最低位的2011年4-7月。

同时QE2结束的预期配合QE3不再加推的预期获得大宗商品大跌的效果，在该预期下美国企业不仅因担忧融资成本的上升而大量借贷囤积美元。同时也发现资源成本有序的下跌，美指在吸收上涨预期的同时还释放出的水波荡漾局部震荡走低，但低位又大幅拉升的楼梯状走高。。。QE2的正式结束，黄金及商品大幅下跌。当然也会影响到美国的失业率。但是在用完预期后，在不良效果出来前QE3的预期也会如约而至，就这样张弛之间美元升值，物价跌了，又有条件QE3了。
企业吸低廉的融资还买到了廉价的原材料，生产出了产品需要销售时候QE3又要来了，只有这样才可以卖个好价钱，产业资本就在金融资本的掩护下赚取利润，各取所需联储为的是降低失业率，而企业为的是利润。（顺便谈个模糊的观点，时间点怎么看，个人是看道指，每次需要回踩及攀升的位置。当联储MBS的日子道指是只涨不跌的。）

美国企业因担忧利率上调和美元走强而急于融资，导致了资金面吃紧，实际利率上升，结果是一轮全球股市的下跌。但匪夷所思的是大宗商品的下跌也在不久前完成，融资与补库存也几乎可同时进行，联储的水平很高，给企业带来无比的方便。
解释：低价位补库存的时候往往是融资成本较高，流动性差。
反之：低成本融资的机会往往市场钱比较多，那么成本价格会在高位。

企业生产需要的是原材料的库存与资本的库存
2者相违背，同时进行更难，美联储几乎同时进行是利用了有效预期和实际操作。（QE2的结束和无QE3的预期而流动性或由QE2来释放）

低成本融资+廉价原材料+高失业率=廉价产品+低通涨+失业率下跌， 同时这是QE3的有效条件。QE3的预期= 大宗商品上涨=产品价格上升
　　
QE2+QE2结束的预期+停推QE3的预期+（周期后）再推QE3预期=高产出-低成本=企业利润=失业率下跌，完成。

（2013年3月8日公布的美2月失业率仅7.7%低于市场预期的7.9%)

而QE3启动预期—QE2结束(同时停QE3预期) 时间差= 工业生产周期或道指波段区间，这个时间差可因人而异，而后面的事实看，确实如此，之后2个月第一次出现了QE3的预期，而后时而市场因各种原因、报道、华尔街喉舌来释放QE3到来的预期，而后市场QE3到来的预期一直相伴而伯南克言辞始终含糊（，仅2012年2月29日因伯南克在听证会上未提到QE3，金价当日跌幅达100点）。而真正的QE3启动一直到来2012年的9月才由伯南克正式宣布。

对于联储干预市场除了传统的利率调整和公开市场操作外，我们看到调整市场心理预期的效果比前2者实际操作更有效。金融本身就是群体心理指导下的群体交易活动。这点值得我们更多的留意。
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