最近一段时间，房地产板块无疑被碧桂园的“房塌塌”占尽了头条，上海奉贤、杭州萧山、六安城市之光，在一起起血淋淋的教训面前，碧桂园“高周转”模式从过的业内楷模，成为了人人喊打的过街老鼠。然而最近碧桂园发布公告，上半年净利润及股东应占利润与上年同期相比将有不低于50%的增幅，卖了碧桂园股票的该悔青肠子了。

去年上半年碧桂园净利润75亿元，也就是说今年上半年妥妥的150亿往上了，由此来看，前几天碧桂园道歉会上，给数百家媒体送出去的“香奈儿”，连九牛一毛都不算。

虽然有人才引进政策的利好，但2018年上半年，房地产调控政策仍然是趋严的，对于房价这匹野马，政府是从“饲料”和“马圈”两头堵。一方面严查社会资本进入房地产市场，另一方面已有50余个地级以上城市和10余个县市出台调控政策，海南上半年更是历经数次政策收紧。

在我们心目中，房地产企业们的日子应该是度日如年，然而事实却是，许多行业在银根缩紧的情况下接连爆雷，而应该被头号打击的房地产，却凭借强大的公司体量以及市场策略，反而是能者恒强。

不止是碧桂园“挑衅式”秀业绩，恒大也发布了业绩预告，2018年上半年税后净利润较去年同期增长125%以上，核心业务利润较去年同期增长100%以上，同时净负债率进一步大幅下降，从去年年末的184%大幅下降到130%以下。

而融创中国公告中，截至7月底实现合约销售金额人民币2276.8亿元，同比增长70%，合约销售面积约1441.5万平方米，合约销售均价约人民币15790元/平方米。

这三家都是港股上市的房地方企业，而国内房地产龙头还没有公布半年报业绩预告，但根据业内比较权威的易居数据，上半年房地产企业销售金额数据都比较理想。

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为什么好人不长命，坏人活千年？

虽然房价的上涨不能全部归结到房地产企业身上，但是让这些大佬们出出血，看他们热闹的心态肯定不是少数。但很遗憾，虽然房地产板块的估值已经被压得很低了，但这些公司，尤其是龙头公司，对于市场与政策的敏感性，不是一般公司可比的。

比如喝鸡血的碧桂园，其爆发式发展与三、四线城市普遍实行的棚改货币化安置政策不无关系，但也与碧桂园自身所独有的“高周转”发展模式息息相关。虽然碧桂园的资产负债率一路飙升，但它的本事就是将有限的资金快速轮转，有人问当三、四线城市的红利面临枯竭，以高周转著称的碧桂园还能坐得稳吗，但你三、四线城市的红利什么时候枯竭？五、六线城市有没有接棒的可能？

再看更加稳妥的恒大，今年年初，许家印高调宣布“新恒大”到来，强调要坚定不移地实施“规模+效益型”发展模式，坚定不移地实施低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式。实际上这套做法早几年就已经开始施行，属于闷头出成果再高调宣扬，多家投行预计恒大全年销售将突破6000亿，强劲的销售为恒大利润持续高增长提供有力保证，同时恒大通过引入战略投资者等多项举措，净负债率已较去年同期大幅下降近七成至130%以下。

还有今年比较沉寂的万达，人家去年可是没少上头条，将北京万达嘉华等77个酒店以199.06亿元的价格转让给富力地产，将西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目91%股权以438.44亿元的价格转让给融创房地产集团，两项交易总金额就高达637.5亿元。今年又出售了澳大利亚物业项目控股公司全部股权、伦敦物业项目60%股权等海外项目，不管是不是谣传的被海外投资风险排查，反正跟万达已经没太大关系了。

资本的内幕与故事往往比浮在表面的更加深沉，但对于投资者来说毫无意义，能赚钱就是好公司，各种爆仓再潜力股也是废柴。在一个个连续跌停潮与质押爆仓公司中，房地产企业却显得风轻云淡，虽然近期多家企业出现债务违约，一些房地产上市公司发债也被迫中止，但处于排名前列的房地产企业，无不在浪潮打来之前就各找上岸的路子，今年上半年，楼市调控趋紧，龙头房企依然取得不错业绩。

地产股的估值已经处于底部区间晃荡了许久，它们和银行股算是同命相连，总是被喷泡沫与风险，但该来的雷却迟迟没有来，反而是其它行业被炸得外焦里嫩。上上周末一个媒体圈小聚会上，一位老资格大谈房价下跌和地产股崩盘，川扇假不禁在旁边腹诽，狼再不来，羊都在圈里饿死了。(作者：川扇假)