金融界网站讯 作为游戏公司龙头的中青宝(行情,问诊)，在“手游并购”概念火爆的时候，并未能给市场展现出龙头的魄力，先是年报显示2013年营业收入和净利润增长率分别达到75.4%和205.7%，随后公告17亿元收购三家游戏公司。诸多利好消息却未能打消市场对高市盈率以及高溢价收购的疑虑，停牌三个月后，中青宝只打开一个涨停板，随后一路下跌，最终补齐缺口。

　　4月13日中青宝公布重组预案，以总价17.46亿发行股份和现金结合方式收购美峰数码49%股权、中科奥100%股权及名通信息100%股权，收购完成后，这三家游戏公司将成为中青宝全资子公司。三家收购的公司中，美峰数码主营业务移动网络游戏的开发和运营，中科奥则主营移动休闲游戏，名通信息以运营网页游戏平台为主，三家公司主业侧重点各不相同。据利润承诺，上述三家公司2014年度至2016年度归属于母公司扣除非经常性损益后的净利润合计不低于2亿元、2.69亿元和3.2亿元。

　　受此利好消息影响，中青宝4月14日开盘涨停，并且全天封停，然而第二天便打开涨停板，随即连续三日小幅下跌，最终回归涨停前价格，让众多跟风投资者大跌眼镜。在手游概念大热时期，作为龙头股的中青宝却并未延续利好氛围，为游戏概念股蒙上了一层利空阴影。

　　从中青宝收购信息来看，三家公司的溢价均超过12倍，但是与估值匹配的是，三家公司做出了诱人的利润回报承诺。其中，美峰数码承诺2014至2016年净利润将达8000万元、1.1亿元和1.25亿元；中科奥同期承诺净利润为7000万元、9100万元和1.1亿元；名通信息同期承诺净利润为5000万元、6800万元和8500万元。

　　中青宝规定三家公司业绩不达标就不给兑现后续的付款，也不会解冻持有的股票，若没有完成目标，则须被收购方补足相应业绩目标。即便在业绩上得到保障，但是金融界网站记者发现，在金融界股吧中，广大中小投资者对中青宝收购的三家公司业绩能力依然持怀疑态度。

　　美峰数码、中科奥2012年尚处于亏损状态，而2013年，两家公司的净利润分别暴涨至4873.63万元和4059.42万元，名通信息则从2012年的净利润894.20万元暴涨至2013年的1924.99万元。游戏公司的快速发展，快速衰落不足为奇，但是这三家公司并未有市场上十分热门的游戏作为业绩支撑，却拥有如此突飞猛进的业绩增长，这种业绩增长是否真实？业绩增速是否能够维持？这些都是未知数。

　　艾媒咨询CEO张毅对于手游题材的火爆建议投资者谨慎看待，他认为很多上市公司在收购手游公司后，股价得到了大幅提升，同时也推高了手游公司的估值。进入2014年，手游市场规模继续高速成长，但资本市场会逐渐理性回归，并将重点关注手游发行商和渠道商，而那些只有一两款产品的研发商，对投资者来说风险太大。