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震荡不改上涨格局，整理大可高抛低吸！

   现在的行情虽然走得很好，但总感觉投资者的情绪还是比较敏感，如此敏感的神经系统也是经历过股灾，经历过低迷由惯性思维被迫养成的。但整体这种气氛还是属于比较好，涨的时候，大家感觉挺正常的，稍微不涨了，就担心起市场了。从各种情况来看，现在的市场不具备大幅杀跌的动能，所以不必担心市场会有大调整，这种震荡，整体都是幅度比较小的，这种整理也只是暂时压抑一下炒作热情而已，但这种节奏，就是让你分仓做高抛低吸的机会了！

   昨天我们说了，现在市场是价值主导行情，但在价值领域里，也有个对立的话题，就是价值与成长！在价值投资中，如果划分门派的话，可以粗略地分为三派：一派是格雷厄姆派，遵循的是原教旨主义的价值投资派，可称为价值派；一派是费雪、芒格派，可称为成长派；一派是集以上两派，即巴菲特派。价值与成长怎么对立呢？我们说说A股就知道了，我们只要说炒成长股，基本的人都会加上小盘成长；而说到炒价值，基本就想到了盘中比较大的股票。这种二八势不两立，就是一种对立！事实上，这种对立只是个伪命题，巴菲特也说了成长本身就是价值的一部分。但在A股，这种对立到目前都还发生的较明显，以投资群体来说，公募基金成为了价值投资派，他们所谓的价值投资，就是寻找低PE、PB等指标；而私募基金成为了成长投资派，投资标的就喜欢中小创。所以市场之所以存在这种对立格局，跟背后的投资群体是有莫大关系的，但价值与成长，真的可以割裂开来吗？

   瑞银最近发了一份权威报告，题目是价值投资适用A股，傻瓜招式也能跑赢！他们的研究表明A股充满投资机会，价值投资和长期投资在中国市场完全可以获得超额收益。只是A股市场体量巨大，鱼龙混杂，需要更多的努力去探索与筛选合适的投资标的。瑞银量化研究团队近期证明了量化方法的价值投资（每月买估值最低1/3的股票）过去几年在A股市场就可以获得显著的超额收益，收益率远高于港股和美股市场。过去十年内，虽然价值主导的量化投资在不同市场环境下的表现不尽相同，比如在2009和2015年尤为不如人意，但长期来看，该策略总体表现还是令人满意的。

   中国股市的发展历史并不长，发展中也确实存在中很多问题和毛病，但从一个长期的历史周期看，中国股市还是相对公平的地方，资本市场从来没有亏待一家真正的优秀成长企业！所以良性的价值投资可以迟到，但是永远不会缺席！我们可以看到标杆贵州茅台、以及一批类似格力电器、小天鹅、福耀玻璃等代表人物，都做较好了典范。

   操作上，建议在行情震荡中，在酿酒，钢铁和造纸等板块中做高抛低吸，造纸板块可逢低留意600567山鹰纸业和600308华泰股份。这个阶段既要守住有把握的盈利空间，又不要把手头股票都当做黑马来对待，最好分仓做些T，让盈利进行接力赛！

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