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(2022-08-02 08:11:10)| 分类： 经典投资文章与艺术 |
【价值投资只是为了争取游戏的公平】
很多东西只有自己亲自动手去研究、去证明，才会撕开面纱，不亲自研究与证明
为了研究金融，我花了深深功力，光经济学，我大概研究了24年，从亚当斯密开始入手研究，研究了将近250年，从经济学诞生到研究范式转换到1970年年代理性预期主义、货币主义及1970-2010年的行为经济学的整个路线变迁，每一个学派的理论主张、假设基石、推理过程，我差不多了如指掌或知其所以然。
举例说，法玛有效理论，这是人类金融最重要的理论之一，一般人都知道，法玛还是诺奖获得者，他是弗里德曼的学生。（按：通过研究1968年以来的经济学诺奖的获得者的学术著作，我就知道，人类的经济学诺奖是最水的，基本上被美国政治操控了。）他说，市场是有效的，故人类无法在金融市场获得超额收益
这些都是人类经典理论或成为某种学术定论的若干科学研究，面对扑朔迷离、各说各理的世界，我们该何去何从？我们的底层逻辑是否经得起推敲？我们的逻辑是否自洽、闭环，还是东一下、西一下？留下疑问给诸君。
接下来，我再讲一下A股有哪些玩法。
1、技术炒股，看图炒股，这是大家懂的。
2、概念与主题投资，这也是大家懂的。
3、基本面投资，预期差投资，这是机构与专业人士懂的。
4、企业价值投资，这是大部分人不懂的。
1-3是交易博弈为主，4是投资博弈为主。
大部分人的习惯改不了，就是赌博习惯与赌博思想，脑子里想的是这样的：
1、我想搞别人，我不允许别人搞我。
2、我要比别人先走，我才能赚钱，否则，我就套了。
等等。这就是大家脑里能想到的极限。
大家脑里能想到的极限，我都想得到，不管什么形式，什么表述，都是赌博思想的变体，科学研究表明，这是一个必输思想。
赌博世界已经被数学家、科学家证明了，它的预期收益=0，这是1900法国数学家巴舍利耶的博士论文阐述的内容。除非你确定你100次交易中有60次为正收益，否则，你不可能挣钱，赔钱是大概率事件。根据我的研究，交易胜率必须满足0.618-0.7，你才可能获胜，否则，你无条件赔钱。
轮盘赌，大家玩过，就是一个轮盘分几十个区，押注一个骰子进入某个区，就赚多少钱，没有进去，就赚不到钱。牛逼的人是怎么研究呢？骰子的材料构成，骰子的射出角度，然后用数学与物理学来求出路径选择，这里还没考虑空气的风速、空气粒子的干扰。美国一个天才真的搞出来了，但是，赌场管理人员发现不对劲，于是偷偷摸摸把骰子换了，最后这个天才又进去赌，然后赔完了。
我在人类必输思想基础上挖了一个洞，这个洞就是逃离赌博世界，追求成功的希望之洞。我找到了改变方法，在实践中，我不允许自己走回头路。在追寻成功的路上，我遇到了太多太多“大家”了，我之前会顾及“大家”，现在，我没法顾及了，因为“大家”是囚牢博弈，我是奔向未来。愿意跟我奔跑的，自然会跟着我奔跑，不愿意跟我奔跑的，自然会进入“囚牢博弈”——死局，除非烧高香了。
一个游戏最重要的是预防作弊，如果存在作弊，你根本搞不赢，这是铁律似的常识，对不对？无论是看图炒股还是主题投机，它们都存在作弊嫌疑，例如，你以为上涨，或许对方资金作弊了，勾引你进去，你就接盘了，是不是？
怎么减少作弊给游戏带来的干扰呢？只有一个办法，就是基本面框架与企业价值投资。这个方法就很难遭遇作弊带来的损害了，因为这个方法是通过尽调、财务数据、企业逻辑等综合梳理与理性判断。
你也许会问，万一企业作弊呢？对，企业价值投资就是预防企业作弊的最佳方法，无论是产业面还是财务面，我们可以通过专业手段去击穿企业作弊，从而获得安全的收益。但是，看图炒股、技术炒股或其他，它们是无法判断识别出是否存在作弊行为，充其量就是追涨杀跌而已。
游戏要继续必须保证三公（公平、公正、公开），三公的核心诉求之一就是预防游戏参与者的作弊行为，因为作弊会损坏全体参与者的公平性，我们国家目前强调信披（信息披露），这是公开的诉求。
中国人普遍不懂或拒绝规范场所的规范玩法，故平时冠冕堂皇，一到股市，全部都甘当韭菜了，无视游戏的三公诉求。如果不管我们参与股票投资或炒股是不是存在作弊行为，其实是对我们的最大伤害，因为这是愚昧的行为。
金融投资，最重要的能力是：
1、知道金融市场是一个存在作弊行为的市场。
2、我们有能力去识别作弊行为。
3、我们不参与作弊泛滥的游戏，然后用正确的可以规避或减少作弊行为的方法与路径去参与股票投资。
以上3个要件是一个人金融心智成熟的标志，然而，遗憾的是，大家普遍幼稚得很，甘愿受罚！
高考刚结束，高考作弊，大家熟悉吧？为何高考，中国百姓仍然热衷？因为高考是中国最干净的一次考试，所以大家热衷参与。其他场所，大家都是作弊为主，告诉大家实话吧，例如，做生意，搞关系就是作弊行为。那么，金融场所呢？它一样充满作弊行为，但是大家习惯了作弊，生活在作弊世界，故大家麻木了，宽容作弊，热衷参于作弊，反而把正道不当回事。
我们从小到大都生活在作弊世界，我们习以为常，大脑里与实践中都是作弊行为与变体，大家早就拒绝正道了，甚至把正道当成笑话，故来到股市，都是赌博。
问：很多时候别人作弊，你不作弊。事情刚开始你就输了啊。完全靠硬实力，真本事搞赢难度相当大。
答：错了，大家都生活在作弊世界，你走正道，你的胜率会大，因为作弊抵消了，成本增加了。
“人间正道是沧桑”说的是在一个作弊世界里，大家拼命作弊，看似发财了，其实，一物克一物，最后，相互作弊会相互抵消，最后，还是“好人有好报”胜出。这已经是很深的话题了，不展开讲。
这就是我面临的世界，这是世界的悲剧，大家习惯了参与作弊，把正道当成笑话。不过，幸好我有些志同道合的少数朋友，故我并不孤单，我是在充满作弊行为世界中走一条正道，仅此而已，我必须闯出来。
我已经从人类游戏的公平性与作弊可能性的框架对所有玩法做了高屋建瓴的概括，也论证出“价值投资只是为了争取游戏的公平”。如果大家还不觉醒，就大胆去参与吧，反正都是自己的钱，买卖自由。
问：要崩了吗？
答：不会，我周末用DDM解释了大盘与市场，合理波动，学会企业价值投资吧。
32年了，大家的观念洗礼（乃至洗脑）很难进入纯粹的价值投资世界。
举例说，赌场论是来自于吴敬琏经济学教授，他当时愤怒中国股市被大家搞坏了，所以提出“赌场论”，这是作为经济学家的一些良知呐喊，那是2001年前后，那是刚建立股市12年。恰恰这12年，给中国老百姓带来太多负面的认知伤害，这种伤害是不可逆的，“一朝被蛇咬，十年怕草绳”，这就是认知伤害的不可逆的证明，以至于到此刻，依然是一种“赌博”、“零和博弈”认知在主宰大家的所思、所想、所行。
由于大家骨子里、脑子里都是这样的世界，故我在谈正道投资非常艰难。当然，由于我在执行正道，追求“你好，我好，大家好”的共赢世界，故我没法再次回到大家的认知世界与实践实践。我之前说了，我决定“选择继续孤独前往”，因为一个人的观念的重塑非外力可改变，必须经历千辛万苦的洗礼，靠的是自我对世界的深刻洞察与自我的灵魂觉醒
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