加载中…投资感悟（812）
(2022-05-17 08:36:35)| 分类： 经典投资文章与艺术 |
【杂谈非杂谈】
21年前，我把朗氏德文词典（砖头厚）背下来了，我可以阅读歌德、茨威格的德文诗歌、小说。我之所以学德文，是因为我一直研究哲学，不懂德语，没办法深入。举例说，我要去理解歌德的浮士德，我必须搞清楚浮士德的德文含义。
欧洲文化，它是一个多语种杂糅在一起的复杂文化体，一般人其实不懂的，只有有多语种基础的人才能辨析里面的精义。这里的“不懂”是指对于一般受众来说，只能懂皮毛，只有高级受众（读者）才能真正理解里面的巧妙、精妙绝伦。
欧洲文化，英语、法文、德语等是交互式影响的，所以，很多欧洲学者、作家、哲学家、经济学家基本上都是多语种杂糅。如果我们没有多语种体验，我们的审美感知是很贫乏的，很单调的。举例说，罗曼罗兰的《约翰克里斯托夫》，大家看翻译，看得懂，但是，罗曼罗兰是把德国、法国、意大利做交叉演绎，这里就涉及到了亚文化话题，一般人就不懂了。但是，我很熟悉亚文化生态系统，我看西方的东西，看一遍就知道里面盘根错节绽放出来的美。再如，乔伊斯的尤利西斯，你必须看英文版，你才能拍案叫绝的。再再如，我前段时间转发的德文歌曲《lass
mich in dein leben 》，要懂点德语与德国文化，才能感觉到很美的。
谈完文化，继续谈金融。
有人说，2022年是最难的一年，或许10年后，回头一看，2022年是最不难的一年，因为未来10年，更难。这句话很悲观，但是，悲观不无道理。面对这个充满更多不确定性的世界，唯有闪耀智慧的战斗精神才能活下来。
我曾说，国家，或其他宏大叙事，它本质上是大象，作为凡夫俗子，我们根本改变不了什么，我们能改变的就是适应。这就是我的“大象-蝼蚁”关系学：
我不管大象变成什么，因为它是我不可控的世界，我不能/无法抱怨、指责或绝望，我只有对这片我熟悉的土地与人充满深深的眷恋！
我要努力追寻的是大象的鼻子摆动方向在哪里，我要牢牢抓住它。
我没有能力改变大象，但是，我有能力观察大象的鼻子摆动方向。大象的鼻子运动方向，就是我们活下来的指南。
我们要掌握企业价值的定价权，少去看短期涨跌。如果我们总是看短期涨跌，那么，我们很难培养并固化好、优化好出我们的价值判断力，最后，我们很难长期稳定赚钱。
我的目标是砍掉国内噪音交易者的噪音扰动，得到我要得到的利润，然后不断复制粘贴这个体系，通过体系去稳定赚钱。
我之前讲过，我主要是研究人类资本的偏好或底层逻辑为主，我重点论证300年人类历史人类资本的底层逻辑是什么。
我从一段不起眼或者说大家习以为常的马克思在他的《资本论》援引邓宁格的论断：“…当资本有300%利润时，甘愿绞刑…”入手去解构人类资本的偏好及底层逻辑。
我惊讶发现人类资本在冒险与安全之间存在一个可以量化的矩阵，这个矩阵形成一条斜线，这条斜线就是人类资本的确定性之矢。我的重点是观察并跟踪这根确定性之矢的运动。观察着观察着，我就懂了很多东西，也可以回避风险，抓住机会。
现在不是牛市，我是测算企业价值对应的利润空间，一个个弄。不要去跟别人比，只需要跟我们自己比，就是怎么搞出利润。
熊市，大部分人是赚不到钱的，因为大部分人不懂怎么做价值投资，就会参与赌博，赌博是十赌九亏的，而我们是一个个赚钱。我周末复盘了很多票，大部分企业的每股现金流都是负的，说明大部分企业没有钱了，没有钱的企业玩啥呢？熊市必须玩有钱的企业，这里就是现金流分析。现金流边际改善的企业，才有加杠杆的概率，一个企业如果现金流为负，怎么加杠杆？股票为何上涨？答：股票上涨与下跌，本质上是一个企业的杠杆现象。所以，价值分析也是分析一个企业的可能杠杆的概率，回避杠杆萎缩的企业，因为杠杆萎缩必然引发股票下跌。
金融，从本质上讲，它是一个杠杆现象。一个股票的杠杆由如下构成：
1、政府杠杆，这里就是货币与财政政策。
2、企业杠杆。这里包括两类，一类是企业直接融资，一个是现金再投资。
3、二级市场的杠杆。这里是对1+2的响应。
股票的涨或跌，它是1-3的杠杆叠加效应。
我们很多人谈成长，谈周期，谈价值，普遍没有谈到本质上，要谈杠杆才算谈到本质上。
熊市不能随便去玩成长股，要玩现金流边际改善的股票，因为熊市的含义是1与2出问题了，3是跟着出问题，它们构成负反馈现象。
许多成长股的核心逻辑是1，因为成长股的现金流一般会很差，原因是成长股企业是一个无休止的投入但投入-现金流转化流程很长，当熊市来临，成长股企业的底层逻辑已经坏了，逼迫它处于收缩型周期，所以，它是无条件熊市的。
什么是企业的内在价值？什么是股票价格？
答：企业的内在价值就是现金流折现，或者说分红率/利率比（是我简化的）。
那么，股票价格呢？就是企业的内在价值的乘数效应。
把握好这两点，股市就是我们一辈子的自动取款机。
为何我们大家习惯赌博，不习惯分析企业内在价值与股票价格的关系，是因为：
1、我们的a股历史太短，留下一大串错误的认知与经验。
2、我们大部分人没有系统学习过金融。
3、我们大部分人总想赚快钱，从来不去思考股市之外根本没有快钱的事情，除了抢银行、杀人放火之外，那么，股市外面都没有赚快钱，为何在更大风险的股市里面，我们怎么会幻想赚快钱呢？
如果想在股市里真的有所成就，一辈子赚钱，建议少沉迷于技术分析，多静下心去思考宏观、中观与微观层面的东西。
我的技术功底，在国内范围，乃至全球范围，非常系统与扎实，因为我研究了100年以上人类技术理论，涵盖了任何一个人知道的技术理论，且我是系统解构了人类技术理论。
我随便举例任何一个股票，经过几次暴跌，按照任何一个人的经验分析，都会离场的，对不对？但是，我告诉大家，没事，现在是不是又涨了？其他任何股票走势，都是如此。
这些年，我已经不谈技术，是因为我已经把大家懂的技术变成道了，若隐若现，跟游丝一样，看似没有，又好像有，看似有，又好像没有。我还有2个与大家不同的地方，就是我不分析成交量，不看资金进出的，而每天分析成交量与每天去看资金进出，是我们99%的人摆脱不了的习惯，是不是？
问：我曾多年被这个（成交量与资金进出）绕在里面了。
答：是的，因为中国人（全体中国人）普遍没有搞明白金融，或者说，中国人对事物的认知普遍缺乏逻辑的自洽与闭环，或者说，西方的金融传播到中国还没有形成一个比较稳定的定式，以至于大家在实践过程中，逻辑链条是“恍惚的、松散的、游离的、矛盾的”。
举例说，资金进出与成交量分析，它们本质上是短线研究范畴的内容，对于做企业价值投资来说，是毫无意义的锚，但是，大家会去锚它们，以至于在实践过程中，大家的逻辑链条就形成“自相矛盾”的分裂状态，这样是不利于投资的，但是大家习以为常，养成了恶劣的坏毛病，所以不知道它们到底是对还是错。
投资，或者扩而言之，其实是解决如下三个关键问题：
1、你想要什么？
2、你想怎么要？
3、你的要法经得起哲学与数学的推敲吗？即你的“要法”（方法）与你的“想要”（目的）构成自洽的逻辑链条吗？
在生活、工作、社交（包括恋爱婚姻家庭）中，我们100%的老百姓都知道“量入为出”、“量体裁衣”、“门当户对”等共识性、基础性的社会原则或原理，因为这些原则与原理就是解决以上三个关键问题，但是，一到金融市场，97%的老百姓基本上不遵守或拒绝接纳以上原理或法则，每天就是胡思乱想、盲目自信为主，常年累月就是撞运气为主。
小时候，我最喜欢去河边摸鱼或去滴水洞里面钓鱼。我从小学到的摸鱼或钓鱼经验是：滴水洞外面草长得比较丰盛时可以进去钓，或河水比较浑浊的时候就去摸（这里或许就是浑水摸鱼）。
后来，我想了想，这是真理。设一个湿漉漉的滴水洞里面的鱼是一定的，那么，钓鱼胜率高低与钓鱼的人数成反比（通过看滴水洞外面的草是不是丰盛，反推出来钓鱼的人数）。只有浑水才能摸到鱼，如果水太清，一来，大家都看得见，怎么轮得到我，二来，水至清则无鱼。
这个浑水到底是什么意思呢？这里就是混沌世界，如果一笔清晰的趋势，大家都赚钱，那么谁亏钱呢？所以，我比较喜欢浑水摸鱼或人少的时候去钓鱼，这样的话，胜率大一些。你看，熊市里，大家没有声音了，我反而特别清醒，因为对于我来说，本来就要浑水摸鱼或人少的时候钓鱼。
我一直说“放低身段，下沉逻辑，敬畏趋势，匍匐前进”，其实这16个字就是我为人、处世、做事、做投资的风格或底色
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