昨夜FOMC提供市场交投指引。许多联储委员都赞同在未来必要的情况下推出额外宽松政策。个人认为，本质上不同于2010年秋天的QE2，这次是面对即将到来的美国“财政悬崖”，若财政悬崖导致美国经济双底衰退，为此必须有应对措施，那么额外宽松可挑起该使命。

　　我们应注意到，6月决策延长OT2，至年底。而美国将在2013年1月面临财政悬崖。历史上，FED很少把两个同类性质政策同时使用，通常总是等一个结束后，甚至观望一段结果之后，再推出新政策。所以，美联储的新政，是接续OT2的可能性非常大。而接续OT2，从时间上就恰好印证了是应对财政悬崖。可以看到，美国国内关于财政悬崖的言论密度正在增加。

　　接续OT2的，极有可能是QE3，因为FED手上可抛售的短债已经基本用完，而且，OT2更主要的功效是调整FED的资产负债表结构。若QE3推出，则是扩充FED的资产负债表，故而，市场以买入贵金属和非美货币来对冲美元的信用风险。我们看到，美股等风险资产反而走势温和，呈现日内探底回升。而西班牙债券收益率反而升高，而德国和美国的国债收益率下降，显然这是一部分避险资金，把推出QE3背后的原因看成是对经济衰退迟迟难以结束的印证。

　　商品中，获得提振最大的是铜这样的高金融属性的品种。而其他品种，基本还是按照自身基本面因素来走，比如农产品，上涨趋势不变，但昨日走出中继形态。

　　从时间上看，FED最快推出QE3的可能是9月中旬的例会。在迎接阶段性结论之前，市场还是得面对不确定性。而大概率的是，下月仍可以只表达推出QE3的意愿，但把实际行动推后。或者就是发布一个带有条件的QE3启动计划，但真正展开国债购买则还是要等OT2结束之后。市场在这种预期和不确定性交织的时期，走势振荡；但退一步讲，季节性因素仍可支撑商品展开反弹。并且品种分化，仍是主基调。RB、J、TA等品种的走势，很难脱离自身基本面。