中国绿色食品（0904）自去年停止透过大卖场销售玉米乳以来，股价一度低迷并下跌四成。该股长时间处于下风，于低位6元水平调整多时，形成收集格局。近日公司宣布拟重组分拆旗下品牌饮料业务在港于主板独立上市，股价连升两日。

中国绿色食品控股有限公司是国内领先的绿色食品供应商，向国内及国际市场提供多品种的农产品，并在国内销售『中绿』品牌食品和饮料。其中「粗粮王」、「野菜汁系列」及「玉米乳」）为公司创造最大的营业额，分别占营业额之39.4%及36.3%。公司受惠于品牌食品及饮料分部强劲增长所推动，2010年营业额增长22.8%至约19.01亿人民币。目前公司只有位于福建的两间自营厂房，每月产量为4,800万盒(250毫升纸包装)，其余生产须外包予5间制造商。但今年8月和12月公司位于湖北及河北的两间新厂房将落成并开始试产，预料每间新厂房的每月产能为4,800万盒(250毫升纸包装)，意味着公司自身产能将大大提升两倍。

随着中国人均收入上升，中国绿色食品将长远受惠于高端产品销情增加的趋势。而现时中国绿色食品估值亦十分吸引，市盈率只有约8.7倍，较同行有较大的折让，例如中国粮油控股约20倍，统一企业中国约26倍。

另外，若中国绿色食品顺利进行分拆计划，料可更有效反映相关资产的价值，有利公司股价表现。综合以上利好因素，可见投行中银国际给予中国绿色食品目标价11元十分合理。投资者可借势持有股份，中线可望上冲9元的阻力。

殷殷