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一 收益互换是什么

1.何谓“权益类收益互换”？

   

2.主要的互换方式包括三大类：

二 收益互换有什么特点

场外协议成交：客户与证券公司一对一议价，签署协议即可达成交易，属于券商柜台产品；
客户和证券公司之间只对收益进行现金流交换（净额轧差），不需要进行股票实物交割；
交易要素灵活定制：可以根据客户需求灵活设计挂钩标的、互换方向、收益结构、终止条件等交易要素，满足客户杠杆交易、保本投资和风险管理等个性化需求；
具有信用交易特点：客户可凭自身信用提供一定比例的履约担保品，收益具有杠杆效果（杠杆可达2倍至5倍）。
三 哪些客户可以参与互换交易
   专业交易对手（目前只是对机构客户开放，个人不可以参与)
1.专业交易对手： 

门槛条件：净资产不低于2000万
        金融类资产不低于1000万元人民币
      无不良信用记录
   主要业务人员具有2年及以上证券市场投资交易经历

2.非专业交易对手

 总资产不低于2000万
 无不良信用记录
 主要业务人员具有3年及以上证券市场投资交易经历

四 收益互换交易如何进行
  

五 交易案例—指数杠杆交易
 交易示例1：指数杠杆交易合约

 1.   客户长期看好创业板指数表现，与证券公司订立以下互换交易合约：
互换期限：1年；
互换本金：人民币3000万；
标的证券：创业板ETF（159915.SZ）；
固定收益支付方：客户；
浮动收益支付方：证券公司；
固定利率：12%/年，投资者向证券公司支付金额 = 3000万×12% = 360万；
 浮动收益率：与创业板ETF表现挂钩，浮动收益率=创业板ETF 1年收益率。
1.1保证金及盯市：客户期初缴纳名义本金20%的初始保证金，期间进行交易盯市，根据损益变化退补保证金，期间保证金须保持在维持保证金水平之上。
2.1.期末，收益结算交割，根据双方应付金额进行净额结算。

交易示例2：个股杠杆交易合约

1 客户计划9折大宗交易承接股票，由证券公司提供80%的资金并代为接盘，同时与客户订立以下互换交易合约：
互换期限：1周
互换本金：2000万
标的证券：中国平安
期初价格：大宗交易买入价格32.60元
期末价格：1周内平均卖出价格
固定利率：8%/年
提前部分终止：合约期间，客户可向证券公司提交提前部分终止合约的指令，以提交日下一个交易日的全天成交均价卖出指定数量的标的股份；
固定收益支付：期末，客户向证券公司支付固定收益=本金2000万元×8%/52；
浮动收益支付：互换终止时，证券公司向客户支付金额= 互换本金×(平均卖出价格 – 大宗交易买入价格) / 大宗交易买入价格。
2 保证金安排：客户期初须缴纳互换本金20%的保证金。
3 结算交割：互换到期终止时，双方进行资金结算。