昨日微博群病友问：汹涨，今天收到中金一电话，为通威股份发行固定年息8•7的信托产品，以股票5。5折做抵押，是不是也反映了资金的紧张，另外汹涨认为这种信托产品是否安全?谢谢!

我觉得这事很重要，所以，今天拿到博客上讲讲。

我的回复是：回复:是，上市公司现金流紧张，抵押股票融资。但是，5.5折意味着是今天收盘价8.48跌到4.67。而我观察它的波动架构，感觉未来如果按三波段等长的话，它2块多的缺口都可能补掉，那时，你还指望这公司兑现吗？你还会觉得是安全的吗？

其实，这事让我有种很不好的预感。03年末时，新疆德隆在厦门证券向大户融资，也是抵押股票，融资利息给出的好像是12%到18%年息不等，而股票的平仓线（即折扣是30%）。结果后来出事了，股票跌破平仓线时，根本就卖不出去。那时德隆资金链已经非常紧了，当时旗下的金新信托曾给出过25%的年息，事实上是通过股票抵押融资做甩盘。而给出的折扣与高利率就是个诱饵，能拿到钱才是救命的根本。

这件事上我不想评论通威股份公司不是不这种情况，只是现在的新生代股民很多，对以往的历史以及机构手法不了解，我觉得有必要提醒一下风险。

而这种情况的出现，表明目前中国的金融体系出现的问题已经开始增多，小小的蝴蝶搧动翅膀能引出多大风暴我们现在无从而知，谨慎一点总是好的。

sulon  2011/05/20  9:29