现在对股市为什么应谨慎乐观？

                                     罗善强

    上周五上证指数探低至2449点，上午媒体先是发布了央行行长、银保监会主席、证监会主席的讲话内容，中午又发布了国务院副总理刘鹤的访谈讲话，可以确切地说，至此，股市的政策底已经明朗。那么，投资者应该怎样看待后市？我个人看法，投资者对待后市应谨慎乐观。

    为什么仍要谨慎？

    理由之一，本轮股市的下跌，原因是多方面的，既有国际贸易关系方面的问题，又有中国经济结构调整破旧立新方面的问题，另还有很多不确定因素以及投资者情绪方面的问题。这些问题的解决需要时间，不可能一蹴而蹴。

    理由之二，股市中很多需要解决的问题暂时还解决不了。今年股市下跌以来，部份上市公司质押股权价格跌到了平仓线上下，已经影响了上市公司的正常运转；另有很多上市公司在自身资金很紧张的情况下，为了保股价不惨跌，仍然挤出资金进行股权回购，做得很吃力；我们股市中问题公司的正常退市还要下大力气才能解决；新股IPO向注册制方向推进还有难点；大批的长期价值投资机构的培育也需要时间。

    理由之三，今年股市下跌以来，投资者层层牢套，这些套牢筹码的消化需要时间；前期投资者的恐慌情绪很浓厚，现在投资者的观望情绪又很浓厚，打消这种情绪需要股市切实走好才行。现在股市走势的技术面不佳，构筑底部，修复技术指标也要有个过程。

    为什么又要乐观？

    理由之一，这一轮股市中长期熊市从2015年6月开始，至今走了三年多时间，创业板指数下跌了70%，主板下跌了50%多，作为熊市的下跌幅度已经够了。现在金融类蓝筹股的市盈率5至8倍，大盘绩优股市盈率10倍左右，中小盘成长性股的市盈率15倍左右，当前股市中很多股票已经极具投资价值。股市在这种估值条件下，国家又出手救市，这就等于告诉投资者，大盘的2400至2600点的底部是有保证的。

    理由之二，本轮国家救市的主体政策已经明朗，从现在开始我们将会看到会有具体的细化的利好政策和措施逐步出台，这些不断出台的政策措施会不断地刺激、激活股市，使股市逐渐活跃起来。近日推出了上市公司并构重组的修改规定、资产管理规定又有了新的调整，还有证券公司在试探推出多种类型的质押股权到了平仓线上下时的解决方案。

    理由之三，经过一段时间，投资者在对大盘深跌的担心心理消除之后，机构及个人投资者参与市场的欲望将会提升，股市中个股及板块的交易将会活跃起来，投资炒作的题材也会逐渐多起来，很多价值低估的股票股价会有恢复性上涨，很多优质股票会有价值投资者介入，很多题材性股票交易会变得活跃起来。

    那么，就现在而言，投资者应该如何选股？个人不成熟的看法是：1、厌恶风险的投资者，建议选择大盘蓝筹股为宜；2、风险偏好者，不妨多考虑选择股价波动弹性较大的超跌科技股；3、中性投资者可多关注价值低估的绩优股；4、擅长交易操作的投资者，不妨多跟随热门题材股的炒作。

           2018年10月23日