本轮断崖式调整最大的教训：投资一定要控制好风险

                                                                             罗善强

      万物运行规律：物极必反，盛极而衰；股市中投资者最大的问题：贪欲澎涨，无知无畏，无风险意识。在本轮6月中旬前的牛市和之后的断崖式调整中，上述问题表现得非常充分，导致现今的结果，给了我们一个最大的教训是：投资一定要控制好风险！这一教训值得大家认真记取，记取一生。

首先，股市管理层应该认真记取这一教训。2012年12月以来的本轮中级牛市，是在政策面大力支持的条件下形成的，又是在股市推出融资融券、股指期货等业务的基础上形成的，这就为此次股市危机埋下了伏笔。本来说，大幅上涨后的中级调整，30-40%的下跌是不需要救市的，为什么会出现证金和券商的全力救市，原因还是股市机制不健全，管理层既没有在牛市后期加强对投资者教育，也没有对做空行为和拥挤踩踏式跌停有任何防范准备。

其次，证券公司、基金公司应该认真记取这一教训。证券公司在2015年以前，大力扩展融资业务无可厚非，但是在2015年之后，对一大批新入市的投资者高倍数融资，确实有所不妥。没有这些过激融资，股市下跌会缓和很多，国家救市也不致于那么急迫，投资者也不会输光赔完。另外我们的基金公司，硕士、博士研究员、基金经理一大堆，创业板总体市盈率100多倍了还在推荐、追涨此类股票。真不知他们的风险意识哪里去了。

再次就是我们广大的投资者，永远永远要记取这一教训。有个证券营业部老总告诉我，几个我以前熟悉的大户在他的营业部开户，去年、今年上半年入市，融资两倍，在此轮熊市中基本输光、剩点𥻗子出局。我问𥻗子是什么意思？他说，某人1600万元本金进来，放大两倍融资，最高市值一亿多，被平仓后只剩18万元。这位老总说，这类客户对炒股无知，贪婪，想赚快钱，最后落到了一场游戏一场梦，输光回家的地步。他还说，在今年上半年的股市疯涨狂热中，80％以上的投资者失去了风险管理意识，那些被平仓的投资者是缺乏风险管理意识最大的受害者。

一名私募基金操盘手告诉我，本轮熊市处理得好的基金公司是6月以前赚了钱并给客户分红，7月以后又给员工放假去国外旅游的基金公司；处理得差的是牛顶舍不得减仓，并在近2月反复做差价的。这位操盘手最大的感触是，投资需要休息，投资者要懂得休息。但是不懂得休息的专家却大有人在。8月18日，有位知名专家在我博客的留言板上留言：“创业板构筑成了完美三重底”，8月19日创业板指数确实涨了一根阳线，之后便破位下跌，创业板综指从2885点连跌至9月2日的2080点，跌幅28%。不知仁兄对自己的这种预测作何感想？还有位朋友8月中旬在我的博客留言，今天必上4000点，但实际走势与其预测完全相反。我建议朋友们千万不要随意预测明天会涨多少点。大凡想通过准确预测大盘涨跌点位的朋友，主观上是想以此证明自己的水平，但客观上往往适得其反，证明的只会是自己的肤浅。

                                                                                                             2015年9月10日