创业板、中小板、主板将依次结束本轮中级牛市

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　罗善强

　　本轮中级牛市行情，始发于２０１２年１２月４日，分别以创业板、中小板、主板依次转入牛市为最主要特征。创业板综指２０１２年１２月４日５７５点为起点，至２０１５年６月３日最高达４４４９点；　中小板综指以２０１３年６月２５日４６４５点为起点，至２０１５年６月１２日最高达１８４３７点；主板上证指数以２０１４年７月的２０００余点为起点，至２０１５年６月１２日最高达５１７８点。这种创业板、中小板、主板依次进入本轮中级牛市的行情特点，决定了本轮中级牛市行情的结束，也将以创业板、中小板、主板依次的方式进行。

　　　本轮中级牛市发展到今年４月，实际上三大板块依次将转入中级调整的内在依据已开始基本形成，即创业板总体涨幅已有６~７倍，市盈率近１００倍；中小板总体涨幅已有３~４倍，市盈率７０余倍；主板总体涨幅才１倍多，市盈率也相对不高。到６月之后，我们看到，创业板基本在形成和构筑头部形态，已形成结束本轮中级牛市的走势；中小板处于相对高位，但只有形成头部形态的苗头，是否现在就开始构筑头部还有待确认；主板虽然经历了上周近７００余点的跳水式下跌，但中级牛市的上升通道依然完好，没有结束中级牛市，构筑头部的苗头。也就是说，经过上周的恐慌性跳水式下跌，本轮中级牛市行情，不会笼统地一下全盘结束，全盘转入中级熊市。从现在开始，预判股市将会以创业板领先、中小板跟进，主板最后压阵的方式逐渐结束中级牛市，进而转入中级熊市。

　　这里需要指出的是，第一，我反对什么“地球顶”之类的用文学语言描绘牛市高点的说法，我们对本轮中级牛市行情的结束要作具体的科学的预判，并根据实际走势适当修正。第二，不要去宣扬中国股市已经泡沫到似乎要出现股灾的危言，要知道，中国股市已经进入了８~１０的中长期牛市发展时期，本轮中级牛市仅仅是这个中长牛市的第一个上涨阶段，上证指数５０００余点现在看好像有点高，但中长期看，这还是相对低点。以后的若干年里，中国股市将在涨多、跌少的走势中向更高的高度攀登。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　２０１５年６月２３日