2012年9月28日，罗善强看大盘

      大盘节后或将微跌筑底，股市四季度可熊牛转换

                                        罗善强

    9月26日，大盘最低探至1999.48点，收2004点，国庆节前的最后两个交易日连拉两根阳线，收2086点。大盘是否已经见底，从2007年10月16日的6124点以来的5年熊市是否结束，从此转入牛市？我个人的看法是：大盘国庆节后或将再跌一程，低点在1800点上方，年底前长达5年的中国股市的第三次大级别熊市（第一次大级别熊市1993～1995年，第二次大级别熊市2001～2005年）就此结束，之后转入新一轮5年左右的中、长期牛市。

    我的主要观点如下：

    1、2012年1月6日的2132点，从当时看像是结束了自2009年8月4日3478点以来的长达2年多的熊市，2012年理论上看应该走出一波中级牛市行情。但是大盘仅仅向上运行了三个来月，至3月14日2476点时便上攻无力，转入调整。开始时的感觉像是这是牛市中的合理调整，但5月8日构筑双头并在6月25日跌破2245点后，便看出今年的此轮牛市不成立，大盘将继续保持原来的熊市运行格局。

    2012年一季度认为股市能走入牛市的理由很多，如股市运行了2年多熊市，下跌的时间和空间足够，总体市盈率偏低；管理层认为股市有投资价值，并不断出台鼓励做多政策；经济管理转入宽松货币政策，几次下调存款准备金率和存款利率等。但所有的利好因素都顶不住一系列的利空消息，如国内经济下滑，众多上市公司业绩变脸；大小非减持，新股高价发行；国外欧债危机，中国与邻国的岛屿之争等。这使股市空头因素大大超过多头因素。

    2、大盘7月30日跌破1月6日的低点，收2103点，说明本轮调整不是对2009年前三季度上涨的调整，而是对2005年6月～2007年10月上涨行情的调整。从这个角度看调整，我感到，国庆节前最后一个交易日收2086点，并不是5年熊市的最后底部。从技术上看理由：一是2012年1～5月的上涨构筑了双头顶部，之后的下跌至现在还不够；二是9月7日的强劲反弹没有真正价值型股票上涨，多为超跌股反弹，这种反弹消耗做多动力，具有破坏性；三是9月26日收盘2004点，低于9月25日的2037点，近期下降通道并未封死。所以国庆节后的四季度大盘还可能下跌至1800点上方寻底。完成这次探底后，股市运行的大概率为，结束2007年10月以来的长达5年的大熊市，熊牛转换，从此进入5年左右的中、长期牛市。

    大盘在四季度的什么时候、什么点位时见底，要看管理层是否节后出台根本性利好，是否能够从根本上解决发行、解禁等股票供过于求的供求关系，是否市场能够出现真正做多的中坚力量，政治、经济是否不再出现重大利空等诸多因素。仅按技术看，年底前见底、熊牛行情转换能够成立。

    在1993～1995年的第一次大级别熊市中，我看到了一大批狂热的散户破产或陷入困境；在2001～2005年的第二次大级别熊市中，我看到了几乎所有的庄家破产，以及90%的证券公司被重组兼并；在这次2008～2012年的大熊市中，没看到证券公司、基金公司破产，也没有看到太多的市场主力破产，这是市场成熟的表现。但看到，在这轮熊市中，太多的上市公司老板发了大财，太多的散户投资者亏损累累，这又是市场还不成熟的表现。

    保持大熊市中最后的冷静，是在未来几月中对投资者的重大考验；股市的健康发展，投资者的有效保护，将是股市管理者未来的重要工作。

    祝所有朋友国庆、中秋，双节双快乐！

                                                        2012年9月28日