2012年4月8日，罗善强看大盘

           乍暖还寒，大盘3月下旬的调整是牛市初期的正常表现

           (注：本文已刊登于《证券市场红周刊》2012年第14～15期合刊） 

    2012年1月6日探低2132点，转而开始上涨，至3月14日上午的高点2476点，给所有投资者一种长达两年半的熊市已经结束，牛市行情正在展开之中的兴奋之时，3月14日下午开市大盘突然转头向下，恐慌下跌，当天走出一根放量大阴线；之后市场熊气再度迷漫，至3月29日跌至2252点。当前市场又陷入了熊市气氛之中。大盘何去何从，牛市是否继续？或上一波上涨仅仅又是一次反弹，大盘将再次进入下降通道？投资者都在为此疑惑。

    对此，我个人的看法是，2012年1月6日的2132点就是两年半以来熊市的最低点与最后之日，1月以来的上涨是新一轮中级牛市行情的第一波上涨，3月下旬从2476点至2252点的调整是牛市初期调整的正常走势，大盘仍处于牛市第一浪的正常运行之中。正所谓，乍暖还寒，牛市不改。

    我上述看法的技术分析依据如下：

    第一，自2009年8月4日3478点至2012年1月6日的2132点的两年半的熊市调整，其调整时间足够，空间足够，尤其是整个调整的浪形结构非常完整。

    第二，自1月6日开始的新一轮上涨，将其持续的时间、上涨的空间、走出的上涨图形形态等与2011年6～7月、10～11月的两次反弹相比，其强度不像反弹，更像是正常上涨走势。

    第三，大盘的趋势指标明确表示，熊市结束，新一轮牛市处于萌动初期，在3月下旬的调整之后，这种指标状态并没有破坏，仍处健康之中。

    我的看法的基本分析依据如下：

    第一，从去年11月开始的支持股市向好的政策不但没有改变，而是在排除了一些干扰之后，进一步明确，进一步加强。如证监会领导认为股市具有投资价值的看法、鼓励多种资金包括国外资金进入A股市场的做法、新股发行方法改革的做法，我们确确实实地看到了各种利好政策正在逐步展开。

    第二，在经济基本面方面，我们看到了宽松的货币政策正在较好地执行：银行贷款尤其是对中小企业的贷款在增加，银行存款款准备金率还有下调的苗头，甚至银行存款利率、贷款利率也出现了下调的可能。新一轮的刺激经济发展的政策正在有序进行之中，令市场可喜可贺。

    第三，我认为，投资者对股市最大的恐惧与担忧已经过去了，现在的恐惧与担忧与去年4季度相比在力度上小多了，在性质上也不再是心理崩溃式的，而是上涨担扰式的，两种恐惧与担忧的性质完全不同。

    但是，对1月初以来的上涨及3月14日以来的调整不足之处，我也有所谨慎。其一，本轮上涨的幅度没上2500点，以及这次调整的深度低于了2350点，表明其力度有所不够，这对今年全年后市走势的高度要有所谨慎。其二，今年以来的行业结构性调整明显，一些前两年业绩增长的行业利润下降，一些去年业绩不错的企业今年一季度报出业绩下降的情况令投资者心中很不踏实，新一轮牛市的震荡上行和个股的结构性上涨特点已经初现苗头，精选个股、防止地雷是今年投资者需要注意的重要方面。

                                                    罗善强于2012年4月8日