我的“稳健式”投资盈利模式的操作思路（五）

                                     罗善强

四、风险控制与锁定盈利

（一）风险控制

    稳健式投资方式比其他任何一种投资盈利模式更重视风险控制，把风险控制放在投资管理的第一位。其控制风险的主要方法如下：

    1、仓位控制法。通过长期的投资实践，本人认为，最好的风险控制方法，是仓位控制，就像打仗，投入的兵力控制了，战争伤亡也就控制住了。仓位控制，就是根据大盘的不同时期、风险程度不同，决定仓位的多少。熊市末期仓位可以重一点；牛市初期、中期仓位应是最重的时期；牛市后期仓位逐渐减小，而不是像大多数散户那样是仓位最重的时期；熊市初期、中期仓位应该很小。

    2、熊市止损法。止损一词，投资者用得很多，但大家的理解大不相同，做法则更是不同。止损方法不当，不但不会减少风险，反而会增加风险，扩大亏损。本人主张，一般意义上的止损是指，在牛市阶段，当买入持有的股票基本面、技术面发生了意想不到的变坏时，应该止损，目的是锁定此次投资行为的亏损。但在常规情况下，牛市时期，不存在止损问题，牛市买错了股票，还是可以耐心等待解套后换股；熊市买错了股票，或看错了大盘，就要求坚决、及时地止损，结束此轮行情的总体操作，保住此轮行情操作的胜利成果。否则，亏损将不断扩大。止损是一个很痛苦的操作，要有巨大的执行力才能完成。止损又不是随意可进行的操作，因为止损次数多了，亏损就会不断扩大。

    一般情况下熊市少做股票，如果少做，也要遵守止损原则。熊市止损的具体方法：（1）在选股买入前，起码要认为会有8个点的上涨，这样才能定下在下跌的3～5点处设立止损位，即买错股票小赔即走；（2）买入股票后，走势变坏，获小利或平盘都一律卖出；如果看出有较大的下跌空间，必须下决心尽早离场，即所持股票走势不对不赚钱也走；（3）如果买后产生盈利，则把止损位不断提升，发现势头不对，及时获利了结，这是技术派大师江恩的玩法，可以学习。

    3、做投资组合的投资者在熊市后期时，可用中、长线投资品种的相对控盘式建仓法。一般不持有一只股票，持有2～5只股票；同时，持有的2～5只股票中，其走势特征不同。这样就能从投资组合的角度控制风险。对中、长线投资品种采用相对控盘式建仓法，主要原因是：第一，对于大盘底部的准确把握是很难做到的，应该允许有15%的偏差，在底部区域开始相对控盘式建仓不会产生账面大比例浮亏；第二，只有提前于大盘底部买入价值成长股，才能以较低成本多买一点，多持有一点仓位，如果等到大盘确认反转时建仓，必然要追高买进，持有仓位得不到满足（这主要是对机构或大户而言，散户不存在这一问题）；第三，在投资操作中，投资者适当地控制股价（不是恶意操纵），是对自己的必要保护；第四，在投资方式上，盈利最大的投资不是做短线的品种，也不是仓位偏轻的小品种，而是仓位偏重、底部介入的价值成长品种。中、长线投资品种的相对控盘操作不是将所有的资金全部用于一只股票的坐庄方式，也不是在大盘下跌的初、中期建仓，而是大盘处于熊市的后期股价在低位时建仓。

    4、分段买入、卖出法。首先，买入自己选中的一只股票时，不要感情冲动，一下就把仓位建满，在一般情况下，分几段买入，成功的概率会大，尤其是对中、长线品种的战略性买入、卖出时，可先期试探性买入一部份筹码，待观察清楚了，确认了该股票具有持有价值后，再建满既定的仓位；或分价位逢低买入，或分价位逢高卖出；或分时段，用若干次买入、卖出。其次，当行情或波动方向不能准确把握时，应分几次买入或卖出来完成仓位安排。

    5、采用二次确认纠错法。要养成对自己的每一次投资决策进行二次确认纠错的良好工作习惯。所谓的第一次确认纠错，是指当作出买入或卖出的决策后，在执行这一决策前，头脑中作一次确认性反思，想一下自己的决策是否是有冲动的因素？是否有不正确的成份？是否时空上还不合适？是否考虑尚不成熟？确认认为没有问题后才可执行决策。所谓第二次确认纠错，是指在买卖决策执行了以后的几天中，由于已持有了或抛出了某股票，对情况更清楚了，自己再观察反思一下，已执行的决策是否正确，如果是买错了股票就纠错卖出，如果是卖错了股票就纠错重新买回。

    6、心态及思维方法评估法。其一，急于认为会赚钱的买入，一般会跌；急于认为还会赔钱的卖出，一般会涨。其二，出现不良心态，如产生了贪念，赚了还要再多赚、明知出错了而不改、大跌初期、中期急于抄底、守不住现金等，一般会赔。其三，心态平稳时认为涨得有点高的股票情感上不想买的买后一般会赚，认为涨得慢而风险小的股票买后一般滞涨。其四，不再是辩证思维，而是出现了形而上学的思想，出现了僵化的片面的思维特征。如上证指数在6145点前后认为长期持股时，是形而上学，当上证指数在998点时认为价值不可靠时，也是形而上学。对股市的认识出现了僵化的分析时，对牛市不敢中长线持股，熊市不敢中长线空仓时，或片面地不顾大盘强调个股价值，片面地不顾个股价值强调大盘小波段时，都是形而上学。

    7、机会/风险、收益/风险评估法。机会/风险评估是指，对市场涨幅的大小，对投资项目的品质好坏，对投资市场出现的某些机会用一种评估的眼光去考量，从而选择投资重点，下投资决心。如对2005年至2007年对全流通机会中法人股的增值机会的考量，对经过了从2001年到2005年5长期熊市后牛市大小的考量。对经过了2005年7月至2007年10月的600%的涨幅后的2008年市场风险的考量。有了这种考量，自己就能知道投资方向、重点和力度。所谓的收益/风险评估法是指，对具体的投资品种价格与价值之比，是贵了还是较便宜，买入后有多大赚头或要冒多大风险。以此为依据，决定是否投资该品种或投资多少，从而达到控制风险的目的。

    在机会/风险和收益/风险的评估后，对于那种风险明确地确定为很小且收益较可观的品种，要坚决选择这种品种投资。如1996～1997年打新股有50%～70%年化收益时，坚决打新股；2005年一些两三年后到期的封闭式基金到期有40%的确定收益时，坚决买基金。

（二）锁定盈利

    在股票投资中存在的另一个潜在风险，就是盈利不稳定，今天赚，明天赔，此波赚，下波赔，使得盈利变得不可测，难留住。所以，股票投资过程中要注重锁定盈利。所谓锁定盈利，就是在一轮牛市行情基本完结之后，所赚盈利基本结为现金，然后在账上安心地放一段时间，在账上捂热后，不论在心理上，还是在操作中，都被视为本金后，盈利便转化为不会被亏损掉的本金。一轮牛市中，所赚盈利不可能一点都不回吐，一般在牛转熊的过程中，盈利损耗率控制在20%就算很完美地完成了一轮行情的整体运作。在下一轮牛市来临后，上一轮的本金加被锁定的盈利都转化为投入新一轮行情的本金了。这样，自己所有的资产就能按一定比率不断滚大，逐年增加，真正实现一个投资家的梦想。

                                                   （全文完）

                                           2011年10月8日