我的“稳健式”投资盈利模式的操作思路（二）

                                     罗善强

     二、稳健式投资的投资理念与投资策略

    （一）抱守价值成长的投资理念

    中国股市建立以来，经历了1990年12月至1993年2月、1996年1月至2001年6月的长期牛市上涨，也经历了1993年2月～1995年、2001年6月～2005年6月的大熊市调整，2005年6月以来又经历了长达2年4个月的上证指数从998点至6124点的大幅上涨行情和从6124点至1664点的快速深幅下跌行情。股市反复波动的历史告诉我们一个颠扑不破的真理，即投资必须抱守价值成长理念。如1990～1999年，深发展A（000001）、四川长虹（600839）等价值成长股长期上涨；2001～2005年，金融街（000402）、厦新电子（600057）等价值成长股逆势上涨；2003年至今，张裕A（000869）、小商品城（600415）等一大批价值成长股长期上涨。

    抱守价值成长投资理念要做到精品意识：1、中长期投资只买入中国最优秀的最具潜力的上市公司股票，并只在这类股票具有投资价值、业绩提升、股本能由小逐年转增送配变大，处于行业最好的成长周期时才买入并持有；2、中期买入或持有市盈率、市净率低于市场平均水平（价值低估类）、公司业绩阶段性快速提升，市场表现又强于大盘并有题材配合的强势热门股票；3、当从基本面看，已无适当的有投资价值的股票可买时，停止买入并不再持有股票。4、当大盘处于中级调整趋势的前、中期时，也不买入准备中期持有的绩优股票；5、坚持不买入或不持有业绩亏损的“问题”股票（但要寻找重组股），坚持不买入或不持有业绩正在下滑的“下坡路”股票，甚至基本不买入或不持有上市公司的业绩、技术、行业、产品都一般的“平庸”股票。

    实际上，本人非常关注的是四类股票：次新小盘具有核心技术优势或行业前景良好的潜力成长股、阶段性业绩大幅提升或题材丰富的中盘绩优股、资产重组类黑马股、像中国国航（601111）、中信证券（600030）类上市定价显著偏低的绩优股。

    坚定地抱守上述理念，我们就会用超常规的眼光挑选目标公司，手中握有上等股票。

    选股在一定程度上也要参考技术因素，这就是在强势市场时选择强势上涨板块和强势上涨个股，选强弃弱，发现强势，跟随强势，参与强势。本人按口诀形式编写了股票的强弱变化原理：强者恒强，强极转弱；弱者恒弱，弱极转强；独立走强，强于大盘；乱多走强，等于大盘；附属于强，只是勉强；龙头走强，才是真强；热门走强，强得意外；成长走强，强得持久。

    由于有了正确的选股标准，选择的是好股票，这种股票往往晚于大盘见顶，早于大盘见底，因此操作上允许我们对大盘的判断出现10～15%的偏差，能让我们从容地抄底或逃顶，即使被套10%～15%也不怕。

    本人还提倡像扁鹊的大哥治病一样及早发现好股票。有个小故事：魏文侯曾问扁鹊，你们兄弟三人都是名医，哪一位的医术最好呢？扁鹊说，大哥最好，二哥次之，我又次之。魏文侯说，为何你的名声最大呢？扁鹊答，我的长兄治病，善于在病情发作之前治疗，因为一般人不知道他能事先根除病因，所以他的名气无法传出去，只有我们家里的人才知道。我的二哥为人治病，是在病情初起时就能药到病除，一般人以为他只能治轻微的小病，所以他的名气也只传于乡里。而我扁鹊治病，是治病于病情严重时，一般人都看到我在经脉上针炙放血，在皮肤上敷药动刀等大手术，以为我的医术高明，因此我的名气也就传遍全国了。

提前发现未启动的好股票潜伏式买入，是一等的投资高手；好股票在启动不久后被发现并及时跟进，是二等的投资人；好股票被热炒时发现并跟进，是一般的投资人。

    （二）总体上坚持科学的跟随市场中期波动的波段操作投资策略

    本人反对不参照大盘波动的长期捂股的投资策略，也反对主体仓位进行跟随市场短期波动的高抛低吸投机操作，而是坚持主体仓位跟随大盘中期波动的波段操作的投资策略。大盘中期波动的规律告诉我们，中期牛市上涨行情上涨幅度一般会有50%左右，中期熊市下跌行情下跌幅度一般不会少于30%。主体仓位跟随大盘中期波动的操作策略，是防止投资亏损和保持投资收益最大化的最有效方法。

    坚持跟随大盘中期波动操作策略在市场分析方面要做到：1、技术上要能够确认中期牛市的顶部拐点和中期熊市的底部拐点，对这类拐点要建立一套行之有效的基本分析方法和技术指标定量分析方法。2、对大盘波动区间进行“风险/收益”划分。

    坚持跟随大盘中期波动操作策略在投资操作方面要做到：

    1、把大盘运行的一个中级上涨牛市和相应的一个中级调整熊市作为一次大盘运行的周期，这个周期运行分为六个阶段：牛市初期——牛市中期——牛市后期——熊市初期——熊市中期——熊市后期；与之相应，要有相应的投资操作策略。

    2、具体来说，本人的投资操作策略是：牛市阶段基本满仓操作，敢赢敢追，不能小赚就卖，好股票要涨透才卖，长、中线品种要整个牛市持有；战术上以阵地战（持有长、中期价值成长股）、运动战（适时持有并更换周期热门股）为主，游击战（短线操作活跃波动股）为辅；主动出击，追强弃弱。把强势股作为操作对象，不与弱势股纠缠；另注重价值潜力股，潜伏一定量的资金在这类股票之中；重卖轻买。牛市中大多数股票处于上涨之中，买入时不易出错，所以轻买；而卖出则容易低卖，所以要特别重视卖个好的价格。

    与此相反，熊市阶段强调敢空敢等，决不盲动。熊市初期坚决空仓，耐心等待大盘下跌至一般重要支撑位才开始有所动作，决不能有急于赚钱的想法；战术上主体资金寻找小风险低收益的新投资场所，保存实力，另拿出上期盈利的20%进行短线操作，注意止损，不能层层抄底，不断被套。；操作时机会或个股的选股标准不到不买入，尽可能买入基本面好、有强力机构入驻、又在技术上处于超跌被打漏后需要修补的个股。越是图形好的个股越有可能被追顶。；重买轻卖。熊市中大多数股票处于下跌状态，买得不好就会被套，所以不轻易买入股票，做到不进入价值区间不买入，不出现明显的技术买入信号不买入股票；对于卖出则相反，只要是有盈利就可卖出，少赚一点无所谓。

    （三）始终保持资产的三性，即本金的安全性，资产的优良性，资产的流动性

    首先，投资的第一要务是保证本金的安全性。因为本金是种子资金，当刚入市本金仅为初始资金时，投资要特别谨慎，要选好入市的时机，不能一入市就赔钱。这样做一是本金不赔可保持好的心态，二可保证种子资金不受损失，为以后盈利提供条件。其次，一般投资者最易犯的错误是，在买入了几只股票，构建了一个投资组合后，赚了钱的股票很快就卖了，被套的股票则一直留在手中，甚至不断补仓，这样，一段时间后，手中的股票基本是一些被套的质地较差的不良资产。所以，投资必须反常人而行之，优质品种要握紧，不涨透不轻易卖掉；不良品种在确认后，要抓紧处理掉，甚至是小亏为福。这样，我们就能始终保持股票资产的优良性。再次，所谓资产的流动性是指，根据股票的流通规模的大小和常规换手率的大小来确定自己对某一投资品种的持股最大限度，要做到自己手中的股票能正常卖出，不要遇到意外时无法卖出，造成额外损失。

    （四）认识大盘顶部并坚决采取快速减仓策略心理上和操作上难度很大，需要反复磨练才能具备这种能力

    首先，头部的形成总是出人意料。如2001年6月上证指数再创新高，市场在一片乐观中形成顶部，出乎投资者意料；2007年10月的大盘头部是市场在度过了4000点的恐高期创出6000多点的新高，并认为2008年一定是更大的牛市的情况下形成的。其次，头部形成后往往以快速下跌的形式出现，投资者一旦有些犹豫、观望，很快就失去止损出局的机会，致使最终被深套，不再忍心斩仓出局。

                                                   （未完)

                                                             2011年9月24日