今天先接着昨天的话题，来说一下伞形信托。业内人士对这个词肯定很熟，但一般投资者恐怕也不是很懂，只是最近总听说证监会叫停伞形信托，但具体是个什么东西，今天就简单讲讲。

所谓的伞形信托我们简称伞。也就是我们现在常说的配资业务。其实也就是升级版的融资融券。券商的融资融券最大可以放到一比二，而伞形信托的配资可以到一比三，如果中间再加个夹层可以到一比四甚至一比五。我们以一般的一比三为例，也就是说你拿100万出来，信托公司可以给你配300万。但是这300万你要付出相应的利息。而信托公司的这300万也不是他自己的，而是找一些有资金的人低价拿来的，比如他们按年利率6拿进来，再按年利率9给出去，信托就赚这个差价。而融资的人就拿融来的钱去参与二级市场。比如刚刚那个例子中的那个人，300万的资金一年就要付9%的利息就是27万。一年之内如果他总体收益是20%也就是80万，但是相对于他100万的本金来说他的盈利就达到了80%。而那个借出300万的人，不管别人赚还是亏，都只能收6%也就是18万的利息。

那有人就说了，万一亏了怎么办，这个就要讲到昨天说的风险控制了。这种配资业务有着严格的风控制度。各个信托的标准不一样，比如有的信托就规定跌到95%就预警，而跌破90%就清仓。还是以刚刚那个一比三为例，如果这个400万跌到380万就会预警，预警以后就只能卖出，不能买进，而一旦跌破360万就会强行平仓，除非你补钱。这样做的目的就是为了保障资金出借方的利益。

以上就是伞形信托的一个很粗略的解释，具体的数字大家不用去纠结，都只是大概的举个例子而已。但是最近我是知道有个朋友300万配了900万，结果被强行平仓，亏了120万。对于这个总的仓位来说只亏了10%，但是对于他的自有资金来说亏损就高达40%，这还没算利息。也许说到这里大家就知道为什么证监会现在要严查伞形信托了，因为的确风险很大。

这就又可以回到我之前说的，为什么最近一直强调降低仓位。因为一旦总体仓位降低，你所承受的风险就会减小。信托的风控是系统自动执行，而我们自己的风控完全靠自己。机器是没有思想的，而人是有的，所以管住手真的是一件很难的事，但是难也要做，因为亏损的滋味更难受。所以希望经过这次下跌，大家对仓位的控制有全新的认识，下次碰到这种情况会更加从容。

个人观点，仅供参考

                                                                                范奕