总听人家说投资像滚雪球越滚越大，但从未领悟要领是什么？为什么我心无杂念，稳步前行地推雪球，却越推越小？

近期看到这样一张表，沪指和债指（可转债）在2004至2010年涨幅对比。沪指7年累计涨幅199.81%，同期债指涨幅124.51%。假设初始各投资一万，7年后却是债市收益106%大于沪市的79%。

    为什么会这样？沪指和债指涨跌方向基本一致，但沪指波动要大于债指，涨得多跌得也多。我们细想一下，一个人第一次亏损了三分之一，那么必须第二次保证要赚二分之一才能回本， 1/3 ÷ （1-1/3）= 1/2 = 50%，这个实现的难度是大大增大了。要想原成本翻番的话，第三次就必须要赚100%，难度更大。

    而假设此人每次都能小赚一笔，比如第一次就赚了四分之一，第二次仍然是赚了四分之一，第三次还是四分之一，复利的最后结果就是195.3%，已经很接近翻番了。很显然，每次小赚四分之一，和必须要赚到一个50%再加一个100%相比，容易多了。正是这个原因，巴菲特等诸多投资大师一再强调安全边际、保住本金和适时止损的重要性。

    再有复利的神奇，在国际象棋棋盘上摆谷粒，第一格仅是一粒谷，第二格两粒，第三格四粒，每次翻一番，以此类推到64个格子，就是2的64次方，富可敌国啊。

    再温习一遍滚雪球的要领：不亏损+复利叠加效应

1、不亏损或是小亏损保证了投资连续正向的盈利，雪球只会增加，不会缩小、更不会散。不亏损的投资范畴包括理财、债券还有等级较高的信托，这些品种在持仓比例中要有最低要求。小亏损，必须对应着大收益，否则还不如做固定类收益项目。在股票操作中，要多挖掘确定性大的交易机会并设置止损位，避免损失扩大。

2、复利累计效应更多体现在时间，只要把滚雪球的斜坡铺垫得足够长远，就能克服它坡度低、坡面不平等缺点，初期表现可能不如人意，但只要坚持它就会越滚越快，越滚越大，事半功倍。