股市，从春节过后的节节走高，到2月25日的强势上升，压抑许久的中国股市迎来了一场狂欢。至2月28日交易结束，今年二个月，沪指涨幅17.93%、深指涨幅24.75%、创业板涨幅22.80%。这是一个可喜的现象，说明中国股市有了希望。

从2015年下半年开始，这个股市一直往下走，虽然，在2018年的第一季度有所转势，但好景不长，后又再一次往下走，一直到了2018年的年底，包括2019年春节前，都不见好转，一副病恹摸样。

——消费的重要性

想说的是：

9月20日，李克强总理在同出席2018年夏季达沃斯论坛的各界代表举行对话会上讲“个人所得税专项抵扣项目要公平简便地落实到居民身上，增加居民消费能力。政府要过紧日子，不能去为难企业，要让人民过上好日子。”

10月24日，李克强总理应邀在中国工会第十七次全国代表大会上作经济形势报告中讲道：“当前发展面临的困难和外部风险挑战增多，经济运行稳中有缓、稳中存忧，下行压力加大，不少企业生产经营困难，市场预期和信心受到影响。我们既要看到我国发展具有较大韧性和回旋余地，又要高度重视困难挑战。”

11月21日，李克强总理在主持召开国务院常务会议上，决定延续和完善跨境电子商务零售进口政策并扩大适用范围，扩大开放更大激发消费潜力；部署推进物流枢纽布局建设，促进提高国民经济运行质量和效率。

12月03日，李克强总理主持召开部分省（区）政府主要负责人经济形势座谈会上讲到“经济在应对风险挑战中保持平稳发展、实现稳中有进，全年主要目标任务可以较好完成。但也要看到，当前国内外形势错综复杂，经济下行压力加大，地区走势分化，对困难和矛盾要有充分估计。”并要求“适度扩大内需，适应拓展国内市场要求，促进消费供给升级，更大释放消费潜力”。

连续4个月，李克强总理都讲到经济形势有下行的压力，企业面临生产经营困难，必须扩大内需增加消费。

到了2019年1月26日，国务院决定，任命易会满同志为中国证监会主席，免去刘士余同志的中国证监会主席职务。

需要深思的一点：经济下行的压力，其中有一个因素不容忽视，那就是“消费”，股市低迷，居民兜里的钱少了，消费也低下；若股市上涨，会激发民众的消费潜力，企业会增加效益；利润的增加，降低了市盈率，反过来，又推进了股市的上涨。这是一环紧扣一环，循环渐进式的发展，最终中国的经济形势也会好起来。李克强总理日理万机，他就是要我们的中国经济形势好起来。

本轮股市的大幅反弹，尽管主要因素在于前期下跌导致估值过低、价值回归等因素，但近段时间监管层不断出台的多项改革措施，也为活跃市场氛围起到了不小的作用。不过，面对股市复杂的情况，未来易会满还将面临着多方面的挑战。相信，随着易会满主席的上任，中国股市也必将迎来更加美好的明天。当把握好了这个度，股市不低迷，整个中国的经济形势下行压力就会减少。

——市盈率问题

市盈率是衡量股价高低的标准之一，而且是很重要的标准。把市盈率当作唯一的标准自然是片面僵化，抛弃市盈率的做法更是荒唐。市盈率不是要不要的问题，而是怎么运用的问题。通常市盈率20倍左右，被认为是合适的，这是全世界通用的法则。低于20倍，股价是低估了；高于20倍，有高估之嫌，一般是如此。具体到某个个股上、某类股票，这个数字有所不同，20倍是对整体而言。

2018年，我在《工薪阶层如何炒股 2017》一文中，就“市盈率”，罗列了一些数据：

“这儿，列举一组统计数据——静态市盈率/动态市盈率。

2015年9月27日，上证：15.46/14.22；深圳：44.66/37.88；创业板：100.18/78.17。

2015年12月31日，上证：18.73/17.59；深圳：72.89/54.07；创业板：177.31/102.93。

2016年6月30日，上证：15.84/15.81；深圳：62.55/50.81；创业板：151.26/85.80。

2016年12月30日，上证：12.91/12.32；深圳：49.09/39.88；创业板：78.82/61.92。

2017年6月30日，上证：18.50/17.93；深圳：48.93/36.33；创业板：71.22/52.23。

2017年12月29日，上证：19.37/15.86；深圳：38.99/33.66；创业板：51.01/54.59。”

再看：

2018年6月29日，上证：17.09/12.86；深圳：33.28/26.41；创业板：46.16/47.90。

2018年12月29日，上证：12.71 /11.04；深圳：22.13/19.86；创业板：42.66/35.49。

再看：

2019年2月28日，上证：15.05/13.07；深圳：27.33/24.45；创业板：51.55/42.83。

这里，我引入市盈率来做图，就是想知道股市的运行区间，而常规的用指数做图，只说明股市的走势，两者区别就在这里。

——反观眼下

要知道当年的著名证券分析师、享有“华尔街教父”美誉的本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham），在1929大萧条的期间，对于股价衡量业绩的标准就是15倍市盈率，简单粗暴的一个判断抄底的方式也许是最有效的。

反馈到上证指数，去年底最后一天，指数是2493.90；到了2019年2月28日，指数2940.95。指数上涨了17.93%，动态市盈率也在上升。可以说，以后的股市不会像春节后走得那么急了，也就是指数不会上升的那么快。若经过一些调整，必定还有上升的趋势。经济形势转好，企业效益增加，市盈率降下来，那股市没有理由不会往上走。

显而易见，这是价值在起作用。就经济形势好与坏、企业效益增与减，与市盈率上与下，有着密切的关系，这是正相关，它就会支配股市升与降。

——选择成长性的股票

选择成长性的股票很重要，我在以往的文章中一再强调，高科技、高成长、股本小，这类股票是好股票，虽然，有时候不会有人去炒它，但有一点，价格始终围绕着价值上下浮动。指数跌，会随着跌，一旦市场站稳了，它就会回到它本该所处的位置。

眼下股市，又有人出来蹭热点、炒概念。仅靠消息或朦胧题材，而无业绩、无成长性，炒这类股票，很危险，很容易被套牢，最终损失的是自己。如果有短线炒作的丰富经验，另当别论。

我们在看公司的财务报告中，其中有两项指标很重要，必须要关注，

一是，销售毛利率。其越高，说明企业销售成本在销售收入净额中所占的比重越小，在期间费用和其他业务利润一定的情况下，营业利润就越高。由于公司主营业务所占公司业务比例较高，如果主营业务毛利率下降必会对公司的利润产生绝对的影响，不可小觑。

二是，净资产收益率。其是衡量上市公司盈利能力的重要指标之一。通常情况下，该指标越高，说明投资带来的收益越高；净资产收益率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。

如果该两项指标有连年上升的趋势，就该考虑买入该类股票，当然，净利润增长率也非常重要。

——账户情况

2018年A股表现令人们始料未及，第一季度情况可喜，随后便一路下跌。到12月28日最后一天，沪深两市收官，上证综指报2493.90点，全年下跌24.59%；深证成指报7239.79点，全年下跌34.42%；创业板指报1250.53点，全年下跌28.65%。

下面，说说我手下的几个账户，就其总市值来说，2018年全军覆没，没有盈利的，而截至2019年2月28日，手下的账户已经全部跨进了2018年的收盘价；有5个账户已经跨进了2017年的收盘价，并向着2016年的收盘价挺进；有1个账户已经创出新高，跨进了2014年的初始投资成本。

有一位朋友，我觉得很可惜。2013年8月，他在他的账户里投入3万，要我帮他操作。到2015年10月，2年里，总共投入15万。工薪阶层钱少就这样陆陆续续的投入，当中经历了3年的熊市，该跌的跌了。到了2017年12月，他提出需要拿出全部投入成本15万买房，我同意了。跨入2019年第一天，他又提出需要装潢提10万出来。当时，2019年1月2日，上证指数静态市盈率12.57、动态市盈率10.91，我说，“不行啊，这是抛在地板价上呀，再说，账户上的股票我已做了布局，就等着涨的一天。虽不是全部抛掉，但这功课白做了。”无奈，他缺钱。仔细想一想，如果当时不抛，眼下算下来，一进一出，少说也可以赚个40%！

对于股市，每年我都会写一篇文章。仅一点想法，并不作为你的入市依据。