2017年已经过去四个月了，年报的披露即将落幕，此时，结合年报，反思一下过去一年，自己走过的路，很有必要。

A股2017年收官，沪指年涨6.56%，深成指年涨8.48%，上证50大涨25.08%，创业板跌10.67%。显然，沪指、深成指微涨，参与这些股票的投资，略有微利。如果全部拿着上证50的股票，“赢”的可能性大；如果全部拿着创业板的股票，“输”的可能性大。这是毫无疑问的。

说实话，我是一个坚定的创业板忠实粉丝，我拿在手上的股票，大多是创业板的股票，毋容置疑，输定了。但是，我相信高科技股，我相信成长性股，这个，拿在手中，放心、安心！

看一看，去年最后一天的收盘，我所掌控的十六个账户，有赢有输，赢的达到27%，输的惨烈至25%。赢，可能是一种偶然性，中了新股；输，只能说是必然性，随指数沉浮。

——市盈率

我于2015年9月27日开始，正式引入同花顺数据，从中找出一些规律性的东西，并制作图表图形。

这儿，列举一组统计数据——静态市盈率/动态市盈率。

2015年9月27日，上证：15.46/14.22；深圳：44.66/37.88；创业板：100.18/78.17。

2015年12月31日，上证：18.73/17.59；深圳：72.89/54.07；创业板：177.31/102.93。

2016年6月30日，上证：15.84/15.81；深圳：62.55/50.81；创业板：151.26/85.80。

2016年12月30日，上证：12.91/12.32；深圳：49.09/39.88；创业板：78.82/61.92。

2017年6月30日，上证：18.50/17.93；深圳：48.93/36.33；创业板：71.22/52.23。

2017年12月29日，上证：19.37/15.86；深圳：38.99/33.66；创业板：51.01/54.59。

选取最近最新的2018年3月30日，上证：18.77/15.28；深圳：38.48/31.20；创业板：52.60/52.58。

从这些数据中，静态市盈率与动态市盈率之差，可以看出一些问题：

1、企业业绩

2017年6月前，静态市盈率与动态市盈率，数据差额变化不大，两者相差1个点数。但2017年12月，后者低于前者，有3个点数，说明传统产业占据上证指数绝大部分权重有了进步。统计数据显示，2017年，中国经济增速实现了七年来首次回升；再看，2018年第一季度，中国经济仍然保持景气繁荣，PMI指数持续处于高位，工业企业利润继续保持了16.1%的高速增长，这反应在企业的利润上有了可喜的一面。

2017年6月前，静态市盈率与动态市盈率，数据差额变化较大，两者相差有10个点数。但2017年12月，后者低于前者，降到个位数，却仅5个点数，说明中小企业业绩有所回落。

2017年6月前，静态市盈率与动态市盈率，数据差额变化很大，两者相差有20个点数。但2017年12月，后者高于前者，两数成倒数，说明那些创业型中小企业和高科技产业企业的业绩不理想。

2、业绩弹性

绕过深圳，观察以上数据，相比较，上证中的传统行业居多，数值变化不大，说明成长性差；创业板中科技含量高的企业居多，数值变化大，说明有风险，但成长性佳。

有一点值得说明：

上证中的传统行业在四个季度的利润分摊比较均等。可以看出，前一阵子炒上证，当回归到应有的数值，就停止了。

创业板中科技含量高的企业在四个季度的利润分摊不均等，往往前低后高，主要是利润的回收在第四季度，这就是为什么动态市盈率年初很高，到了年报发表后回落了，再往下，可能前高后低。随着年报的发表，进行创业板的炒作，有它一定的道理。

3、行情演变

上证：

2016年12月，不管静态还是动态市盈率只有12.32倍，说明指数低了，所以，2017年出现了一个恢复性的行情，到了今年3月的最后一天，动态市盈率到了15.28倍。历史数据可以发现，往往动态市盈率到了15倍以上，就要注意一些问题了。

反馈到上证指数，去年底最后一天，指数是3307.17；截止3月最后一天，指数3168.90。不难看出，指数下跌了4.18%，这就是动态市盈率回落后指数也回落了。

创业板：

2016年6月前，静态市盈率达到了100倍以上，动态市盈率也达到80倍以上，所以，之后的指数一路下跌，2017年又一路下跌。但是，到了今年3月的最后一天，动态市盈率已降至52.58倍。说明，以前创业板的指数炒的太高了，该降降温了。

反馈到创业板指数，去年底最后一天，指数是1752.65；截止3月的最后一天，指数1900.48。不难看出，指数上升了8.43%，这就是动态市盈率回落后的上升。

显而易见，这里价值在起作用。那么，为什么动态市盈率上证只有15倍、而创业板达到50倍？这就是前面说到的成长性问题，由此得出结论，成长性是选股的关键。

去年底，当贵州茅台股票一路向上冲的时候，我发表了几条微博，以下截图只为一例。仅供参考，不作为入市的依据。

最近，中兴通讯事件的发生，值得我们深思。我们的投资要有一种意识，就是一定要投向拥有自主知识产权、自主核心技术的那些高科技企业，这样，才能立于不败之地。

——价值与价格

综合来看，价值跟价格，似有关系，也没有关系，只是大多数时候，二者“碰巧”差不多而已。决定价格的关系，其实是供给和需求的价格弹性。说得通俗一点，是供给和需求双方，谁更“急”。

是卖方急着卖？还是买方急着买？

如果卖方急着卖，而买方不急买，那么价格就会下降得特别快，远远低于商品本身的价值。从边际上看，价格每降低一个单位，卖方卖的迫切程度就低一些，买方买的迫切程度就高一些，所以，如果价格越来越低，到最后卖方干脆就不卖了，买方价格越低就越愿意买，因此，价格下降得趋势越来越慢了。

如果买方急着买，而卖方不急卖，那么价格就会上升特别快，远远高于商品本身的价值。从边际上看，价格每提高一个单位，买方买的迫切程度就低一些，卖方卖的迫切程度就高一些，所以，如果价格高到一定程度，买方干脆不买了，卖方价格越高就越愿意卖，因此，价格上升的趋势就越来越慢了。

当然，在价格稳定之前，都有一个预期的因素在起着作用。如果预期价格还要涨，买方就比卖方更急。如果预期价格还要跌，卖方就比买方更急。但这种势头最后都会服从于边际的规律，涨跌都会有尽头的。至于说大多数时候价格“碰巧”跟价值相等或差不多，是因为价格如果高于价值，卖方急于卖，买方不急于买，价格就又被拉回了价值上；如果价格低于价值，买方急于买，卖方不急于卖，价格也就又被拉回了价值上。

这个理论适应于股市，如果能正确掌握，那就理解了这个股市的涨涨跌跌。

——收获与体会

实际上，只要掌握价格总是围绕着价值这个理念，对于股市的涨涨跌跌，就根本不用害怕了，在一定的时间内，也不用去关注它。我就是这样去想的。

再来，说说我，眼下掌控的账户，就总市值来说，截至三月份的最后一天，有两个账户连年来迭创新高，没有亏过；其余的跨进了2017年的收盘价；甚至有些已跨进了2016年的收盘价，说明大部分账户已收复了很大一部分失地。

以上说的，就是我的一点炒股体会。