去年年初，个人写过一篇《工薪阶层如何炒股 2013》博文，今年也一样，在这里写一篇类似的文章。一番感想、一份收获与朋友们一起分享。

过去的一年，股市发生了很大的变化，这些变化出乎人们的意料之外。原来大盘蓝筹股并不被人们看好，历年来都那么死气沉沉，如果有那么一点活力，二八现象也只是昙花一现，大多数情况下，都是中小盘股的行情，也就是八二现象。去年下半年，大盘蓝筹股则是势如破竹，一路高歌猛进，涨势令老股民们都看不懂。

一、涨幅缘由。

为什么会出现如此的行情？以个人之见，不外乎于4种情况。

1、融资融券。

是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。融资就相当于看涨期权（call option）；融券就相当于看跌期权（put option）。

融资融券业务有利于市场交投的活跃，利用场内存量资金放大效应能刺激A股市场活跃的一种方式。它的杠杆效应不容忽视，赢输都是倍数关系，风险很大。

2、沪港通的开通。

是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制。

沪港通对中国资本市场来说具有划时代的意义。原因很简单，因为这是中国资本市场第一次直接向大陆之外大的资本市场开放。自此，外国投资者购买A股，不再需要通过特殊审批，只需要在香港市场开户，即可参与交易。当然，对A股投资者来说，也可以直接投资港股，这也增加了A股投资者投资港股的便利性。这件事本身，对繁荣沪港两地的资本市场就有很好助益。

3、央行降息的影响。

去年11月20日公布的汇丰PMI下探至50，再碰荣枯线，是几个月来新低，表明之后的一段时间，宏观经济并不乐观。事实上，诸多经济指标均反映出经济下行压力较大，其中固定资产投资增速同比指标呈现出一路走低趋势，而当时最新生产者价格指数PPI更是创至32个月以来的新低，通缩压力增大。在这种背景下，所谓的当时“微刺激”基本没有意义，而此前央行多次使用定向降准和利用货币工具SLF和PSL向银行注入流动性，效果甚微。

其中还有一个通常被作为观察通胀水平的重要指标，居民消费价格指数CPI，从2013年的12月起，到2014年的10月份，一直运行在等于、小于2.5以下，且远低于银行一年期利率。

不得已，央行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

4、权重股的价值回归。

（参见http://finance.chinanews.com/stock/2014/01-13/5726405.shtml）

2014年1月13日中国新闻网刊载了一篇《券商与研究机构看好2014年股市权重股价值回归》文章，文内说到，“2014年的主要投资方向在哪里？数据显示：50%的证券所所长认为2014年的投资方向应该是大盘权重股价值回归”。如今想想，这个共识是一个很重要的讯息。

 

大盘蓝筹股的低市盈率对资金有强吸引力，也就是说，前期有了一个共识，当沪港通业务有了眉目之时（正式开通是2014年11月17日），先有券商股集体大涨，从而引发了大盘蓝筹股的行情，带动了沪指大涨，当降息之后，市场无风险利率下降，市场外的各种投机资金流向股市，再借助原来已有的两融业务，沪市成交量不断的放大，最高时沪深两市股票成交额超过1万亿，股指期货成交额超过3万亿，在成交量放大的背后是融资融券的额度达到11000亿之巨。显然，11月22日，也就是从降息的那一天开始，其大盘气势可以用波澜壮阔来形容了，这波行情一直延续到12月31日，短短28个交易日，上证指数从2452.66急拉到3234.68，上下之差782点！

二、涨幅收益。

1、指数涨幅。

至2014年最后一个交易日的收盘：

上证指数收报3234.68点，比2013年收盘点位上涨52.87%。

深成指数收报11014.62点，2014年涨幅35.61%。

创业板指数收报1471.76点，2014年涨幅12.82%。

2014年的世界资本市场，A股无疑是焦点之一。

2、基金收益。

wind统计显示，369只主动股票基金2014年平均收益率达25.69%。

显然，这个数据低于上证指数的涨幅，不过，同股票基金业绩基准沪深300指数同期51.66%的涨幅相比，整体轻配蓝筹股的股票基金相对收益大幅跑输基准，2014年也是股票基金跑输基准幅度最大的一年。一位证劵分析师指出，多数基金未能及时从成长股中抽离，导致业绩多未跑赢沪深300指数。

369只基金中除12只收益为负外，其余均取得正回报，其中有135只基金收益率超30%。

夺得主动偏股型基金：

冠军：工银瑞信基金公司旗下的工银金融地产行业股票基金净值年内大涨102.49%。

亚军：海富通国策导向上涨71.7%。

季军：华泰柏瑞量化指数增强上涨70.42%。

由于11月底以来大盘蓝筹股大幅走强，一些前期表现平平的基金收益率快速上行，最后一个月成为基金排名变动最为剧烈的一个月。

3、股民收益。

在盈利方面，调查显示，63.7%的网友2014年在股市上有不同程度的盈利，甚至有8.9%的网友盈利在100%以上，不过，还有12.3%的网友在2014年的投资收益为负数，有6.2%的网友的投资亏损在50%以上。与沪指53%的年涨幅相比，仅两成网友跑赢指数。可以这样说，去年7月以后，如果不买入券商、银行等大盘蓝筹股，不仅难以跑赢大盘，还存在满仓踏空的风险。

三、个人收益。

按照一个账户满一年、资金不进不出的原则，个人执掌的四个账户，2014年全年利润增长幅度分别是：42.30%，47.93%，58.25%，74.22%。

1、数据比较。

（1）、不及2013年个人执掌的三个账户全年利润分别是87.48%、92.31%、100.00%的涨幅。但是，今年上证指数52.87%的涨幅主要靠拉动大盘蓝筹股，使其指数严重失真。对比今年深成指数35.61%和创业板指数12.82%的涨幅，个人的收益还是可以的。

（2）、不及工银金融地产基金以102.49%的年回报。三季报显示，工银金融地产基金三季度末持有1506万元中航资本，为第五大重仓股，占基金净值的4.53%。中航资本于12月22日复牌后，连续拉出数个涨停，复牌后涨幅高达94.97%，获利丰厚，由此，明显受益于四季度以来的政策利好，特别是央行降息推动券商股和地产股强劲上涨，促使该基金业绩飙涨。工银金融地产基金的股票配置主要是金融股，占比5成以上，还有就是房地产股。诚然，个人不能与之相比。

2、操作理念。

个人只买符合以下三个条件的股票，而这三个条件缺一不可：

（1）、成长股：企业的净利润增长率连续三年保持20%至30%以上，主要靠企业自己内生性增长，当然有外延性扩张的更佳。利润的稳定性很重要，剔除忽高忽低。

（2）、高科技：毛利率始终在30%以上，具体是指新兴行业，国家重点扶持的、不受世界经济波动影响的项目，其项目具有一定的垄断性更佳。

（3）、盘子小：总股本在5个亿内，最好在3个亿内更佳。那些优质的中小企业具备良好的基本面和盈利预期，还有股本扩张的可能，其投资价值将更加突出。

3、一种感受。

由此可见，只要每年的利润稳定在30%上下，那么，这个股票的股价，每年也就有30%上下的增幅了。换句话说，这类股票的股价在波动的股市里有一定的稳定性，拿在手上也放心，不愁赚不了钱，不需要你每天盯着大盘看，也不需要你每天看该股的走势图及各项运行指标。每天可以放心地去做你该做的事情，就像撒网捕鱼一样，到时候喜获丰收吧。

有了这个理念，个人的年均收益率，一般都在20%以上。个人的要求不高，20%至30%，就足够了，但若能有意外的惊喜，那更好。可以这样说，在熊市里，个人也能赚钱，只不过大势不好，赚的少些。有一点，个人一般手中持有股票的股价，一旦股市有了活跃度，大都会立刻显现出它原有的“英雄”本色，回到了它应有的价值区间，所以，赚钱只是多少的问题。

四、注意方面。

纵观去年股市大盘蓝筹股的狂涨现象，我们的散户可要理性及冷静。这里，个人提出以下6点、可能是不成熟的意见。

1、市盈率。

当大盘蓝筹股的股价上升到一个公认的区间，因缺乏成长性，再有好的表现就很难说了。比如银行股，说它市盈率低，可它随时要受到国家调控政策的影响，以及世界经济走向的影响，指望它炒到很高的市盈率，是不现实的。同样，房地产股也一样，周期性的股票也不例外。

2、券商股。

去年下半年股市成交量的突然放大，为券商股创造了可观的利润。当成交量萎缩了，股市恢复到原来的平静状态，那么，券商股的利润也就不会有大幅度的增长了。

3、成交量。

股价到了应有的区间，谁还会去冒接最后一棒的风险。当每天的成交量萎缩了，那就意味着这把行情已结束。若是你握有大盘蓝筹股这类股票，且已被套牢，以后没有大资金的推动，股价难以上行，“解放”将遥遥无期。

4、融资。

正是融资杠杆的资金,支持了大盘蓝筹股的上涨,也导致了沪指的大涨.如果没有融资额度的支持,大盘蓝筹股就不可能那么快速大涨!

5、风险。

一般的情况下，有了消息，融资融券才会蠢蠢欲动。注意，这是一阵风似的行情，而两融是一把双刃剑，由于杠杆作用的存在，在放大投资者收益的同时，必然也放大了风险。

6、稀释。

前面个人说到的符合三个条件的那种股票，高市盈率有高成长性的保证，每年的利润收益都会在一定程度上稀释它的市盈率。如果买入的是合理价位，若套牢，也只是暂时的；而推动股价上行，其盘子小，需要的资金也不会很大。

 

需要提示的是，1月16日,也就是股市收盘后不久，监管层对券商两融业务开出了严厉的罚单,近期频繁越位的该业务或将得以彻底规范。作为本轮行情领头羊的券商股，明天周一走势或现凶相。

 

《孙子·谋攻篇》中说:“知己知彼百战不殆”。炒股也一样，虽战事无硝烟，但其背后所隐藏的激烈竞争的程度丝毫不亚于战场。不能人云亦云，跟着别人走，一定要自己动脑筋，有自己的主见，才能战无不胜。

 

本博文图片来自网络，诚谢原作者。