2012年12月30日  来源：证券市场红周刊 作者：徐一钉

惯性思维是很可怕的，他或使投资者错失良机，或造成巨大损失。前2年当大家沉迷在“多头思维”中，但无情的下跌让“多头思维”的投资者损失惨重。近几年股市的低迷，培养了投资者的空头思维。如果说前2年让“多头思维”损失惨重，那么明年将是让持“空头思维”投资者错失机会的一年，让敢于在期指、融券中做空的投资者损失惨重的一年。

近两年的调整，已经把大家“吓怕”了，不敢对A股反弹空间有太多的奢望。近期投资者的心态发生逆转：从前期的期盼沪深股市强力反弹，转向乐于看到A股市场出现调整，甚至希望大盘调整“别客气”，下跌幅度大一些。这种心态从一个侧面反映出当前A股市场运行趋势已出现了极大的变化，从2011年4月3067点至今年12月1949点的中期下跌，转变为自1949点开始的中期反弹。笔者认为，本轮自12月开始的中期反弹将贯穿于2013年始终，2013年的年线拉出长阳线是大概率事件。

自1949点以来，新进场做多资金的操作手法都很凶悍。12月14日，上证综指拉出涨幅为4.32%的长阳线，随后股指在这根长阳线之上(未嵌入该阳线实体)盘整了6个交易日，随后再次拉出中阳线向上突破，这在A股市场20年的历史上绝无仅有。特别是敢于抄底A股市场中流通市值最大的板块银行股，本身就说明主导1949点反弹的资金实力不俗。不过，这轮中期反弹仍有一个瑕疵：虽然金融板块和城镇化是本轮行情的两大主线，但缺乏一个领袖型个股(类似2010年的成飞集成)以进一步激活市场人气。

单纯地猜测一年的高点、低点，意义并不是很大，笔者更倾向于换一个角度来考虑，明年上证综指在2200点以下运行的时间并不长，1月或2月的低点很可能是全年的最低点。在更多的时间内，上证综指会运行在2200点之上。股市一大特征是“少数人赚钱”的市场，这就决定了多数投资者的判断是错误的，哪怕是机构投资者。这种现象是合理和正常的，因为如果多数机构对趋势判断对了，而投资者都按照多数机构的观点去投资，那么大家就全赚钱了，这不符合股市“少数人赚钱”的特征。

基于这个因素，每年股市要么向下跌破多数机构预期次年的低点区域，要么向上超越多数机构预期的次年高点区域。总之，股市就是爱和投资者游戏一把，似乎总是要让多数投资者大跌眼镜。经过两年的煎熬，投资者似乎已经习惯“低头”，有些不敢“抬头”向上看，对反弹空间已不抱太大的“奢望”。笔者预计，明年股市的高点将向上穿越大多数机构在2013年的策略报告当中所预测的点位。即明年市场向上的空间可能会超过目前的普遍预期，2800点、3000点都有可能达到。

虽然持续上涨后，技术性调整随时会出现，但这种调整有别于前2年的调整，因为这是一轮中期反弹中的调整，趋势的主基调是“中期反弹”。而不是前两年A股运行在一轮中期下跌之中，趋势的主基调是“中期下跌”。因此，这种回落是中期反弹过程中的正常技术性调整，下跌幅度和持续时间会相对有限，为今后收复年线做量能上的准备。