注：摘自双鹭药业股吧

双鹭药业是自2004年中小板创立以来高成长，高投资回报的生物、生化药公司。2004－2011年七年间，净利润从3190万增长到52334万（扣除非经常收益为33055万），扣除非经常性收益净利润复合增长率39.7％。股权扩张：考虑股权分置的流通股10送3.2股，则流通股股东股权扩张了7.128倍，不考虑分红除权，以2012年4月20日收盘价26.88元复权为191.69，以2004年9月9日上市收盘价13.21元计算，7年增长了14.5倍，投资年复合收益率为46.5％。从上市到现在，除IPO外，公司没有另外融过资，现金分红共计23681万元（含2011年公红），已超过融资总额，从2007年起到现在公司的ROE均超过22％，多年以来一直依靠自身的现金流保证公司的高增长。

2010年双鹭的复合辅酶收入为26154万，同比增长了27.3％，这个增长应该是2009年新增3个省后的放量所推动。2011年双鹭的复合辅酶收入35118万，增长34.27％（上半年增长28.8％，下半年增长39.6％）。2011年初步体现2010年新增10个省地方医保的放量。对比2005年进医保后的放量过程，2012年和2013年将是双鹭2010年新增10个省市地方医保的快速放量增长时期（同时参考苏肽生2009年进入国家医保目录后，2011年大幅放量）。

双鹭药业未来一两年最值得期待的是2011年取得生产批文的替莫唑胺和正在进行I、II期合并临床试验的来拿度胺。替莫唑胺上世纪70年由英国人发明，但至上世纪90年代末才由美国先灵葆雅开发出新型制剂并上市，是治疗脑瘤的特效药。2004年江苏天士力的替莫唑胺仿制药在中国上市，药品名蒂清，蒂清是江苏天士力的主打产品。2008年先灵葆雅的替莫唑胺药品――道清在中国上市，目前国内仅有此两家企业生产销售替莫唑胺制剂药品。双鹭的替莫唑胺制剂（胶囊）应该是国内第二家生产企业。双鹭同时拿到了替莫唑胺原料药的批件，但原料药生产企业众多，不值一提。

来拿度胺是美国Celgene公司2005年才推出的新药，目前我国还没有生产企业，全部依赖进口。据双鹭公开信息透露，公司的来拿度胺目前在进行I、II期合并的临床试验，以药品审批快速通道申报上市，大约需一年时间完成临床试验，如果1年后公司能拿到生产批文，将对公司未来的经营产生产重大的积极作用。另外双鹭还贮备了数个技术含量很高的基因工程类一类新药，目前大多在进行II、III期临床试验。由于一类新药国内外还没有产品销售，所以产品销售前景难以估测。因长效立生素可替代立生素使用，而立生素市场规模有十几亿，通过产品差异化管理避开众多竞争对手，长效立生素属一类新药，目前将结束II期进入III期临床，值得期待。

从2006年至今，双鹭药业的经营辉煌的，也是股票市场上质疑最多的，公司股票是在质疑中上涨的。公司这么多年的现金流已完全推翻了这些无根据的质疑，公司6年的现金分红已超过募集zi金，还有大量的现金进行收购和投资，2004年末公司在手现金2.38亿，2011年末却有在手现金5.73亿，另加5890万可出售的金融资产。

没有信心?

作者：121.15.121.* 发表时间：2012-11-29 22:29:54