罗鶄：对于中国医疗卫生改革，可以用“前途光明、道路曲折”来概括。目前比较成功的是医疗保险改革，国家出钱逐步普及，农民和城镇居民都纳入到医保范围，到今年年底，90%以上的人都会享受到医保，另外公共卫生体系也做得比较不错。

　　但基本药物目录的推行目前不尽如人意，其推行远远没有达到社会的预期，其中的一个主要因素是地方财政补偿难以到位。因为一旦药品取消15%的加价，原来依靠这部分收入的基层医院就无法运行，那些乡镇医生就无法生存，这些问题当时国家可能没有考虑得特别全面。

　　公立医院的改革会比较艰难和漫长，我认为实行医生的多点就业很关键，是公立医院改革好的一个前提条件，否则非常难。5年内应该会有比较大的改观，会慢慢开始看到希望。在此期间医疗企业会获得比较大的发展。

　　不过，目前国务院正在推行全科医生制度，近期已经发布了《关于建立全科医生制度的指导意见》。该制度如果按政府规划的方向推行实施，未来基层医疗会有显著改善。对于中国整个医疗服务业来说，这是非常大的一个事情，可能带来革命性的变化，但也要给以相当的时间来推行。

　　证券时报记者：能否简要介绍下全科医生的情况？

　　罗鶄：所谓全科医生，就是每个科室的病基本都要知道，基本的小病都能解决，没法解决的时候要能够做到迅速地转院。但现在社会上的全科医生数量很少，相关人才还要有一个培养的过程。如果该制度能像国外那样顺利推行下去，未来政府对医疗服务业的监管将不仅是监管医院，还要监管医生。

　　证券时报记者：您对今年下半年乃至“十二五”期间医药行业的发展怎么看？

　　罗鶄：下半年乃至整个“十二五”期间，医药行业还会保持相当快的发展速度，具体到投资方面，则需要在把握中国创新、中国消费、整合这三个主题的基础上，选择好的企业，因为未来企业的发展会进一步分化，强者更强，弱者则会被淘汰出局。

　　证券时报记者：中国是否有希望诞生类似葛兰素史克这样的医药巨头？怎么看待中药国际化的前景？

　　罗鶄：个人认为比较难。因为葛兰素史克这类公司都是有上百年的历史，具有深厚的技术研发积淀，而中国相关制药企业的历史都不长。但我相信中国会出现类似日本武田那样的中型规模的企业，比如现在恒瑞医药是300多亿市值，未来可能会成长到4000亿市值，能够诞生大市值的领域会是创新药类企业和中药泛消费化企业。

　　中药国际化的道路会很曲折，目前还看不到希望。对于中药企业的发展来说，我还是比较认同泛消费化的方向，这方面的成长空间很大。

（《证券时报》2011.7.18  原题：全科医生制度将对医疗服务业产生革命性影响）

一个医药行业分析师的困惑与坚持

《证券时报》2011.7.18 

　　在从事医药行业研究的过程中，罗鶄也曾面临过困惑。

　　“我们做研究出身的人更喜欢价值型投资，不过，对分析师来说，要坚持价值投资理念还是不容易。因为资本市场的价格涨跌不会完全围绕价值波动，很多时候很多股票是无厘头的暴涨，和基本面没有任何关系。” 对于这种情况，尽管现在已经司空见惯，但罗鶄坦承，在刚入行的时候面对这种情况还是感受到一些压力。

　　“比如某只股票涨了很多，但你知道它的基本面并不好，甚至还知道它会因为基本面之外的因素上涨，在这种情况下，你如果不推荐，别人可能就会指责——这只股票在所在的行业板块中表现这么好，甚至可能成为年度行业第一牛股，你为什么不推荐？”

　　2006年国内一家药企增发，不少基金经理向罗鶄咨询能否参与。此前，罗鶄已经到这家公司调研过，认为公司比预期得好，有价值，当时就建议基金可以参与其增发，后来参与增发的基金全部都赚了钱。

　　罗鶄有个习惯，即使对某个企业了解了，也还是要用一定的时间对其做进一步的观察，因此当时也没有写正式的研究报告推荐这家公司。而公司老板又非常看重罗鶄的意见，很希望看到她的评论，但罗鶄一直没有急于撰写该公司报告，以至于该公司老板觉得罗鶄其实心里不看好公司，很长时间再没有联系。

　　金融危机之后，罗鶄觉得所有的医药股都跌幅很大，就在2008年12月开始筛选一些价格跌到足够低又比较有价值的公司，当时就看中了上述公司，就和该公司老板联系，希望能够到他们公司调研，但老板认为罗鶄之前并不看好公司，就以没有时间推掉了调研要求。

　　罗鶄只好另想他途，找到当时该公司的第一大流通股股东，希望其出面通融。“当时他就和该公司老板说，你应该让最专业的人来评价你的公司，老板考虑之后也比较认同，就说，你让她给我打电话吧。”想起当年的那种情景，罗鶄依旧觉得颇为有趣，“因为他认为自己是家好公司，你不在意他，他当然有理由介意。”