认沽权证是股市的一个衍生品种，它是指上市公司按一种事先的约定，可以将来在某个时期某种价格卖出指定的股票，认沽权证具有锁定风险的功能，有期货市场的做空作用。

{案例一}青岛海尔（600690）

2006年3月8日，公司公布了股权分置改革方案，其一是每十股送一股，其二是每十股送九张行权价为4.39有效期为12个月的认沽权证。集团公司共送出6亿多张认沽权证。

首先，如果到时海尔股价在4.39元以下，投资者就会行权，大股东要拿出近30个亿的真金白银，同时，由于海尔公众股东低于百分之十，海尔将退市，这是海尔不愿的；

其次海尔是一个有实力的全球知名公司，发生行权的可能性为0，那么，4.39就是未来一年多的底价；

其三，公司三月九日复牌开盘价只有4。54，10送1后只有4。09，这时，海尔还有什么风险，海尔的保底收益已达年化百分之七；

其四，公司送的认沽权证可以在市场上卖出，而且卖相还很高，一张认沽权证可卖0.5元左右，九张就是4.5元。一年保底收益已达百分之二十。

总之，复牌之后的海尔活脱是一个金元宝。

（案例二）、深能源（000027）

股改方案：10送1.35派2.6，并送9份认诂权证，行权价7.12.

2006年4月26日，股改对价后，股价最低5.25.

一年后，如果深能源被行权，将退市，这种情况不可能发生。

实际情况是，2007年4月26日，深能源收盘15.84.

深能源认沽股证长期在一元以上。

（案例三）万科（000002）

 2005年10月，万科公布股改方案，每10股送8份认沽权证，行权价3.73.。

2005年11月复牌后，股价一直在3.8元一带晃悠。2005年12月2日，股改对价后，股价在3.7元一带。

万科不可能让流通股东行权。

2006年12月2日，万科收盘价12.4.

另外，万科认沽权证可上市交易，认沽价最高达到1.04.

（案例四）上海机场（600009）

股改方案：10送1.9，并送7.5份认沽权证，行权价13.6.

2006年3月2日，股改对价后，收盘价11.88.

上海机场如果被行权，虽然不会退市，但上海机场集团公司会付出巨额现金，这种情况不可能出现。

一年后，上海机场收盘价25.19.

另外，上海机场权证可上市交易，最高价曾超过2元。

当年的林园，正是看中了这点，加杠杆大量买入上海机场，并在《证券市场周刊》公开其操作，大获其胜，使其成为林园投资史上无风险套利的经典之作。

{案例五}华菱管线（000932）

2006年2月，华菱管线公布了股权分置改革方案，每十股送7。192份行权价为4。9、行权期为24个月的认沽权证。同样，华菱管线也不可能让投资者行权，而2006年3月1日复牌后，股价长期在3。5左右，给出两年50%的无风险套利机会，而真正权证到期时，华菱管线的收盘价是12元。

证券投资是一顶风险极高的特殊场所，我们应当始终把风险控制放在第一位，而每年又有少数时间出现无风险的品种，一年只要抓住几次，就能有不错的收益，耐心等着吧，天上会掉金元宝的。