一、基本面

公司总股本5.49亿，2017年每股收益0.372，今年前三季度每股收益0.369。公司盈利点主要在三条索道及相关配套设施，公司拥有丽江文化遗产，拥有独特的、垄断性的、稀缺的旅游资源。

二、主力面

公司控股股东原为玉龙雪山管委会，2016年5月至9月，张一卓增持公司2100万，增持价在11.7至17.3之间，2016年10月华邦系连续增持公司股份2100万，增持价格在15元至16元一线（10送3摊薄后成本在11元左右/股），2017年11月，华邦增资丽江山峰公司，成为山峰公司的控股股东，而丽江山峰公司是雪山公司控股股东，雪山公司又持有丽江旅游15.7%的股权，因此，华邦系间按持有丽江旅游15.7%的股份。2018年7月，华邦系再次增持2747万股（与一致行动人张一卓协议转让），转让价每股在7.7元，这样，华邦直接持有丽江旅游7837万股，成本每股在9.5元一线。总体上来分析，华邦系直接间接持有丽江29%的股份，成为丽江旅游的控股股东。

一、       技术面

   丽江旅游2004年8月上市以来，走势十分清晰，总体来看是三起三落。上市开盘价10元，第一波炒作由2005年6月的7.50，10送3.5后，涨至2008年元月的32元，第二波由2008年11月7.6元涨到2010年12月的38元，第三波由2013年6月的9.7元涨到2015年5月的26元，10转5后涨到23元。

如果看复权，就更清晰了。第一波由2005年6月的0.85涨到2008年元月的9.27，涨幅达990%，而后跌到2008年11月的1.68，跌幅82%。第二波由2008年11月的1.68涨到2010年12月的10.97，涨幅550%，尔后跌到2013年6月的4.58，跌幅达58%。第三波由2013年6月的4.58涨到2015年6月的17.21，涨幅达276%，尔后跌至2018年10月的5.44，跌幅68%。丽江旅游每一波牛市都创新高，9.27---10.97----17.22，每一波熊市底部抬高0.85----1.68---4.58----5.44。

二、       分红及盈利

分红：2005年4月，10派2，2005年11月，10送3.5（股权分置），2005年11月，10派1.3元，2006年4月，10派2元，2007年4月，10派3.5，2008年 无分红，2009年4月，10派1.5，2010年5月，10派1.5，2011年4月，10转3，2012年5月，10派1.5，2013年5月，10转3派1.5，2014年4月，10派1.2，2015年5月，10转5派1.2，2016年5月，10派1，2017年4月，10转3派1，2018年6月，10派1.5。

每股收益：2003年0.27，2004年0.369，2005年0.386（10送3.5后），2006年0.48，2007年0.67，08年0.46，09年0.39，10年0.29，11年0.71（10转3后）,12年0.64,13年0.69（10转3后），14年0.42，15年0.47（10转5后），16年0.40，17年0.371（10转3后），18年前三季度0.369。

另外，公司2010年4月定向增发1700万，定增价11.91，2011年12月定向增发1258万，定增价16.69，2014年元月定向增发6880万，定增价11.33.

公司上市以来，股本扩张4.53倍，而每股盈利不因股本的扩张而稀释。

三、       估值

丽江旅游历史最低市盈率为2008年11月的11.34，现在丽江旅游市盈率11.66（2），为历史第二低估值，丽江旅游现在市净率为1.29。

六、评估

丽江旅游属于巨人的品牌、婴儿的股本，如果不是大熊市，丽江旅游不会出现如此低的估值，现在的丽江旅游就是熊市馈赠的瑰宝，初段把丽江旅游列为2019年金股第七名，股票类第二名。

下一波牛市，丽江旅游会破17.22吗？

七、风险

索道门票下降带来的业绩压力.