一、  基本面综述

嘉实元和封闭式基金总份额100亿，封闭期是2014年9月29日至2019年9月29日。

嘉实元和基金是沪深市场唯一的独特的偏锋品种。该基金50亿投入到固定收益品种，50亿参与中石化销售公司的混改，取得中石化销售公司1.4%的股权。

成立以来，嘉实元和基金运作稳健，基金净值一直慢慢增长，每年能取得6.5%的收益。

2017年4月，中石化通过了中石化销售公司境外上市的议案，该方案登载在《中国证券报》和香港联交所上。

二、  技术分析

嘉实元和基金于2015年3月16日在上交所上市，开盘1.14，上市以来，最高价是2017年5月4日的1.228，最低价2018年10月30日的0.838。现在收盘0.923，较净值折价20%。

三、  分红和净值、累计净值

嘉实元和上市以来，先后七次分红，20160128，每基金分红0.0347，20160701，每基金分红0.0194，20161219，每基金分红0.0123，20170711，每基金分红0.0142，20171102，每基金分红0.0128，20180531，每基金分红0.0212，20181026，每基金分红0.0247，已分红0.1123.目前净值1.1551，累计净值1.2698.

四、  嘉实元和的明天会昨样？

嘉实元和基金是沪深市场的孤品，它不同于债券基金，也有别于股票基金，又不同于可转债基金，从历史上来看，它似乎近似于1998年发行的南化转债、丝绸转债和茂炼转债。

2019年9月29日，嘉实元和将到期，存续期间，如果石化销售公司能到香港联交所上市，以石化销售公司（其实就是中石化加油站）是中国石化最优质的资产的资质，嘉实元和的价格无疑会超过净值，如果到沪深股市上市，那嘉实元和就是2001年的南化转债了，这相当于所有嘉实元和投资者都能中新股，且中签率为50%，最差的是2019年9月29日以前，中国石化销售公司不能在香港上市，也不能在大陆上市，那么，根据发行公告，中石化将行使优先回购权，以净值回购嘉实元和石化销售股权，那嘉实元和将回归净值，这就是另板的茂炼转债了。

还有一种可能，嘉实元和经基金持有人同意，嘉实元和可以续期，以等待石化销售公司的上市，不同意续期的可以以净值退出。初段电话咨询过嘉实基金公司，基金公司人员回答，有这种可能。

综上所述，嘉实元和是一攻守兼备的投资品种，攻，可以赌石化销售公司上市（以中石化在中国的话语权，应当没问题），守，可以以净值退出，这种下有保底、上不封底的品种，是初段最喜欢的，况且投资时间只有九个月，保底收益20%，无疑是上上品了。因此，初段将嘉实元和列为初段2019年第一金股。

五、  嘉实元和的风险

第一、中国石化破产，这是最大的风险，第二、石化销售新股上市跌破发行价（那也是嘉实元和年化收益率低于20%罢了，不会亏损）。