2018年4月10日，做完建新矿业的套利后，我又盯上的南山控股的套利。

2018年元月，证监会核准南山控股的换股吸收合并深基地B，南山控股的换股价和现金选择权都是5.43，深基地B的换股价是23.27港元，现金选择权为18.28。

5月3日，深基地B大幅下跌，并低于换股价，5月3日，最低跌至22.18港元，5月4日，最低跌至21.50港元，低于换股价7%，再加上港币汇率套利3%，深基地B低于南山控股的换股价近10%。

换股吸收合并的跨股套利，2008年我做过攀钢系的川长钢，2012年做过山东钢铁的莱钢股份。2008年的川长钢，当时选择直接在二级市场上卖出，没有等到换股的当天，而山东钢铁换股吸收合并济钢莱钢时，我选择的是山东钢铁上市当年卖出套利的，套利7%。

我想，现在买入深基地B，当深基地B换成南山控股，新的南山控股重新上市，只要吸收合并后的南山控股不大幅下跌，就将套利成功，而南山控股的换股价和现金选择权都是5.43，因此，在换股最后一天，南山控股不可能低于5.43，事实上也是这样，南山控股换股前最后一天5月9日的收盘价是5.54。于是，我将人民币换成港币，大量买入深基地B.

5月25日，换股吸收合并后的新南山控股上市，开盘价5.53，最高价5.79，最低价5.50，如果此时卖出新南山控股，可以套利10%。

可是，我的账户上的深基地B换成的南山控股不能卖出，我急了，马上打电话和南山控股和深基地联系，工作人员说，深交所正在审核，一切要等深交所的通知。

这也就好象一对新郞新娘一样，结婚证领了，堂也拜了，但等入洞房时，却不准新娘子进去。

这时，我是真急了。

套利就是套利，不能把套利当投资。

我找到证券公司，能不能融券先卖出南山控股，等深基地B换股后可上市后再还股，利息可以高些。

工作人员说，以前这样是可以的，但现在，监管很严，证券公司不敢做。

大盘下跌。

5月28日，南山控股下跌8.9%，5月29日，下跌4.39%，5月30日，下跌5%，6月19日，跌停，7月6日，最低跌至3.70，账面上由盈利10%到亏损30%，由于是重仓，每天都是几万上十万的亏损，而自己却一点办法都没有，唯一做的是给南山控股打电话。

7月17日，南山控股涨停，7月18日，深基地B换成的南山控股解冻，7月18日，我在4.28全线清仓南山控股，亏损近15%。

南山控股继续下跌，10月19日，跌到2.51，南山控股的现金选择权被腰斩。

2018年，大盘运行在C浪之中，但我投资的所有股票（含转债），除了深基地B，其余的都是盈利的，特别是建新矿业，但我在深基地B一只股票上的损失，不仅将建新矿业等的盈利全部回吐，而且2018年的年度还可能出现亏损。

我曾说过，在股市，我可以不挣你的钱，但想让我亏钱，太难了。

现在来看，任何时候都不能太自信，我还只是个莱鸟。

事后反思，还是细节决定成败。由于我做过山东钢铁的换股吸收合并的莱钢，想当然地认为，合并后的深基地B应当和南山控股同时上市，而在上市前，南山控股由于5.43的现金选择权的存在，所以，大盘跌得再厉害，南山控股也是安全的。

但B股与A股的不一样。如果我多过心眼，给上市公司打一个电话，一切问题就可以迎刃而解。

股市投资的一些经验是用血的教训铸成的。