1995年以前，新股发行有三种形式，第一、发行认购证，如猴王A,第二、在银行存款取行认购权，如西藏明珠，第三、内部发行，如长征电器。

1996年开始，沪深交易所采取了一种低成本的高效率的新股发行方式，也就是上网发行，摇号中签。比如，你有120万资金，发行股票时全额申购，中签一个号可以买1000股股票。如葛洲坝股发行，每股发行价6元，你可以申购20000股，如果中签率是1%，你至少可以中两个签，每个签可以赚11000，两个签可以赚22000.当时，从开始申购至资金解冻，只有四个交易日，这四个交易日，就可以无风险地赚22000.

实际情况是，1996年无风险收益超过120%，1997年收益率是70%。

我们来详细看看1997年新股中签率和收盘价：辽通化工，发行价5.38，中签率2.1%，上市日收盘价11.20；农产品，发行价8.0，中签率1.85%，上市日收盘价21.14；深华强，发行价11.40，中签率1.1%，上市日收盘价21.87；赛格中康，发行价5.45，中签率1.9%，上市日收盘价12.98；小天鹅，发行价12.24，中签率1.2%，上市日收盘价28.55；长安汽车，发行价6.36，中签率2.1%，上市日收盘价12.45；大连友谊，发行价9.8，中签率5.5%，上市日收盘价16.93.。

当时的平均中签率在1%以上，上市涨幅一般超过100%。

后来新股申购收益率逐步下降，但仍属于高收益品种，1998年收益率是30%，1999后收益率为20%，2000年后，新股发行改为市值配售，2006年又恢复网上发行，收益率为30%，2007年收益率为40%，2008年收益率为10%，2009年新股发行停止。后来，改为竞价发行，2014年又改为网上发行，2016年改为市值发行与网上发行相结合。现在的年化收益率只有5%左右了，而且还要有股票市值。

1997年，无风险收益很高的时候，我曾联系过不少单位，介绍这种无风险金融理财，所有单位都拒绝了。其中，有一个单位的老总的观点很有意思，他说：我为单位赚了很多钱，上级领导不会说我有本事，而一旦卖亏了钱，哪怕只有百分 之一，我就会吃不了兜着走。这样的风险我是不会冒的。

面对这个无风险的金矿，我在单位先后四次发起组织了新股申购基金，以我自己的资金作为风险资金，四次都取得了不错的战绩。

 很可惜，很多人，很多单位，当这个市场处于暴利无风险时，瞧不起这个市场，当这个市场处于微利时，又都争先恐后地进入这个市场。

很多时候，当这个市场无风险的时候，漠视这个市场，当这个市场是刀山火海的时候，却争先恐后地往地跳。

1997年新股申购可以转化成一道很简单的数学题：

新股申购每星期（实际只有四天，不到一星期）中签率不低于1%，每只新股平均涨幅不低于100%。

问：一年可以盈利多少？