如果看历史市净率和市盈率的比值，我们可以发现，1992年到2014年，无论大盘如何涨跌，市净率和市盈率之比一般为1比10，如1994年330时，市净率1.8，市盈率16，1997年1510时，市净率5.6，市盈率50，1999年1047点时，市净率3.9，市盈率32，2002年2245点时，市净率6.6，市盈率74，2005年6月998点时，市净率1.6，市盈率17，2007年6124点时，市净率6.0，市盈率61（看我前篇博客数据）。

但是，2013年6月1849点时，市净率2.1，市盈率26，这还正常，可是，2015年5178时，市净率7.7倍，市盈率126，比值就完全不一 样了。

昨天收盘的统计也是，中位数市净率4.26，市盈率71.12，这个比值近20倍，我还统计了几组数据：

第43位市净率1.0，第43位市盈率8.0

第280位市净率1.71，市盈率21（占总数10%）

第405位市净率2.0，市盈率28

第898位市净率3.0，市盈率54

第1326位市净率4.0，市盈率90

第1676位市净率5.0，市盈率150

第1962位市净率6.0，市盈率283

第2172位市净率7.0，市盈率711.

一般来说，市净率越低，说明含金量越大，市盈率越低，说明获利能力越强，和历史比起来，现在市净率和市盈率的比值越来越小，只能说明现在的企业获利能力越来越弱，大部分企业都进入了寒冬。

所以，同样是2900点，和2014年比起来，可能我们的市净率略有增加，也就是净资产略有增加，而市盈率却越来越高了，也就是企业获利能力越来越差了，泡沫越来越大了。.

吴敬链说：当泡沫产生时，一个方法是让泡沫破灭，一个方法是企业让企业产生更大的获利能力，加大泡沫内的有效浓度，让市盈率降下来，可是，现在我们的重组，我们的新股上市，我们的企业获利能力，都是让泡沫越来越大，看来，走第二条路不会成功，其实，中国的股市历史表明，最终只能走第一条路，何况现在是经济新常态，经济L型呢。