沪深股市是一个初级市场，管理者和投资者的素质都较低，交易品种单一.这样的市场需要不断推出新的交易品种，新的交易制度，利用市场创新进行套利是上乘功夫的表现，金融创新战法就是其中之一。

历史上的金融创新案例有：中关村吸收合并琼民源、TCL集团吸收合并粤TCL、潍柴动力吸收合并湘火炬、中国铝业吸收合并山东铝业和兰州铝业，上港集团吸收合并上港集箱，上海电气吸收合并上电股份、攀钢钒钛吸收合并攀钢及攀渝钛业川长钢、金隅股份吸收合并太行水泥、中国交建吸收合并路桥建设、广汽集团吸收合并广汽长丰、山东钢铁吸收合并济钢莱钢、美的集团吸收合并美的电器、浙能电力吸收合并东电B、申万宏源吸收合并宏源证券，在所有这些案例中，只有攀钢钒钛上市当天最高价低于发行价（低2分,与攀钢独特的二次现金选择权有关），其中TCL、湘火炬、山东铝业、宏源证券都产生过暴利，笔者操作过的有山东铝业、上港集箱、上电股份、川长钢、太行水泥、路桥建设、广汽长丰、莱钢。下面以笔者操作过的中国铝业、上港集箱、攀钢钒钛为例来说明。

1.中国铝业（601600）在2007年4月30日上市，中国铝业在A股实施整体上市，是一种创新融资的方式。原山东铝业和兰州铝业持有者可以按一定比例换成中国铝业股票。中国铝业发行价6.60元，发行市盈率7.5倍。每一股山东铝业可换3.15股中国铝业A股股票; 每一股兰州铝业可换1.8股中国铝业A股股票。为了保护投资者的利益，山东铝业投资者可以16.65元,兰州铝业投资者可以9.50元行使现金选择权。

当时山东铝业在23元左右，若换股中国铝业，成本在8元左右，而按当时市场气氛，中国铝业上市应至少在15元以上，无风险利润近100﹪，结果，2007年4月30日，中国铝业上市开盘价为20.07元。稍作调整后，最高冲至60元。

2.上港集团（600018）在2006年10月26日以前，不叫现在这个名字，而叫上港集箱。上港集团实施整体上市也是一种金融创新方式，持有上港集箱的投资者可以用一股换4.5股上港集团，也可以以16.50元的换股价取得现金。上港集团发行价为3.67元，当时，上港集箱股价常在16.30-16.50元之间徘徊，形成无风险套利区。后上港集团上市，开盘3.67元，短暂下探3.62元，直冲7.60元，最高至12.10元。

3、攀钢钢钒（000629）、攀渝钛业（000515）、*ST长钢（000569）三合一整体上市方案，2008年4月之后，三只股票均跌破现金选择权，最高时无风险套利利润超过50%,当年，笔者正是重仓持有川长钢，才打败了2008年的大熊。

金融创新是一种极高深的战法，现实盘面就有三例，有兴趣的投资者不妨关注一下城投控股、招商地产、阳晨B、招商局B、新城B。

当然，有些金融创新由于方案设计的不合理，会对投资者构成伤害，需要投资者仔细辨别，比如山东钢铁的第一、第二次二合一方案。现实盘面上的招商地产的只有异议股东才有现金选择权，是不是有点痴斑。正因为如此，城投控股和招商地产现在还不能重仓持有。