我们考查中国牛市的历史，可以很清晰地发现，其中经过三个阶段：也就是价值回归、价值发现、价值创造。

第一阶段：价值回归。

巴菲特说：我总喜欢市场满地黄金别人不要的时候，我弯下腰就可以捡起来的时候进场买股票。

中国股市也是这样。

大家想想去年年初，可转债跌破面值可是一大把一大把，中行转债、民生转债、平安转债等。

大家看看破净一元股，河北钢铁一元多、南钢一元多、海南航空一元多。

就说现在的小盘股吧，大家看看2012年年底，不到一个亿的创业板股，三四元的一大把一大把。

就说市盈率吧，当时四五倍市盈率的股多着呢。

就说现在的互联网+，东方财富、大智慧，股价只有二元多呢！

2014年年初这样，2008年年底，2005年年底，1995年年底，1994年年中，1992年年中，还不是这样。

第二阶段：价值发现。

这时候，股价已大幅上涨，市场上很难找到价值股，于是，人们就早一些涨幅相对有限，价值相对较低的股票，这时候的收益也不错。

第三阶段：价值创造。

这时候，低价股已被歼灭，如1996年年底，市场就歼灭了七元以下股.股民喊出价值创造的口号。

苏常柴，业绩差，市场形象差，但股价高，庄家出不了货，么办？庄家找到上市公司，上市公司大倒苦水，柴油机没人买。庄家说，有多少，我全要，市价一万，我出一万二。于是苏常柴业绩上去了，10送10了，股价除权了，庄家跑了。

第二年呢，苏常柴的柴油机还有人买吗？

现在的市场还在第二阶段，但第三阶段一定会走的。