黑夜给了我黑色的眼睛，我却用它来寻找光明。

——转引自顾城的诗句

一般来说，证券投资是低风险低收益，高风险高收益，但是在特定的条件下，低风险甚至是无风险也会有高收益，而且这种高收益有时是可以用数字来计算的。关键是我们要挣大这双慧眼，寻找这种机会。

比如2014年年初96元（元月20日最低价95.82）的中行转债，到2016年6月到期，中国银行以106赎回，其间还有两次近3%的利息，其两年半的收益共有106+3=109，由于是96元买的，所以还要加4，两年半的总收益率达13.5%，其无风险年化收益率达5.4%，而中行转债可以做正购，100元可以借130元，正回购利率在3%以下，这样，中行转债年化的无风险最低收益率为5.4+5.4-3+（5.4-3）*0.3=8.4%。而中行转债对应的中国银行要让转债转股，在到期前向上涨是必然的。正常情况下，两年半以内，中行转债会上涨到130以上，而上涨到135以上的概率为95%，如果上涨到135，其总收益率为35+4+3=42%，年化收益率为16.8%，加杠杆则为16.8+16.8-3+（16.8-3）*0.3=34.7%。最终的结果是中行转债2014年12月31日上涨到161，如果加中间的一次1.3%的利息，收益率为62+62-3+（62-3）*0.3=138，由于是96元买的，所以还要加100-96=4，最终年收益为148.6%。看看，这不叫无风险高收率又叫什么?

2015年元月16日，中行转债更是涨到了194，神奇吧。