恒丰正股是纸业股，股价接近转股价，PB小于1，有牡丹江国资委的担保，特色是生产卷烟配套系列特种用纸，占有率全国居首；技术上，目前焦油含量8毫克以下的低焦油卷烟需用透气度6000CU以上的高透纸，目前只有恒丰和中烟摩迪(法国摩迪子公司)具备生产能力，具有垄断性，且香烟“降焦”是长期趋势。目前价位到期收益率年化为正，到期保本并有盈余。

恒丰规模不大，主营收入全行业25家第15，但净资产收益率第8，盈利能力尚可。中报营收-3.2%，净利润-44.79%，现金流大减，净资产反而涨了8%。缺点到期时间4年，客户都是大卷烟公司，很强势；议价能力不强，容易被占款；此外，大股东小富即安，进取能力和市场操作都很难预测。

公司市值14亿，转债4.5亿，发行持有1.5亿转债已转股，但又在大宗交易中购入几千万转债；向下空间不大，回售价105，向上空间20%+。质地一般，但属小盘转债。目前正股价已低于净资产。