可转债有四层防护甲，我们以南山转债（110020）为例，试作解析：

第一，面值，即100元，你在100元以下买，无论如何不会亏损。

第二，回售价，有的公司规定，如南山转债，在本转债最后两个计息年度里，如果股价连续三十个交易日低于转价70%，可以104回售给公司，也就是说，104买，你也不会亏损；

第三，赎回价，可转债到期赎回，南山转债到期以108赎回，也就是说，以108买，也不会亏损；

第四，到期总收益，可转债每年有一定的利息，南山转债总利息（不含最后一年）为19，个人扣税20%，实得15。2，加上最后一年赎回价格108，最后实得为23。2，也就是说，你现在123。2以下买，最终不会亏损，但会损失不少利息。

当然，以什么价买，自己可权衡一下，再作快策。