沪深股市是一个初级市场，管理者和投资者的素质都较低，交易品种单一.这样的市场需要不断推出新的交易品种，新的交易制度，利用市场创新进行套利是上乘功夫的表现之一。

历史上的金融创新案例有：中关村吸收合并琼民源、TCL集团吸收合并粤TCL、中国铝业吸收合并山东铝业和兰州铝业，上港集团吸收合并上港集箱，上海电气吸收合并上电股份、东软股份吸收合并东大阿派，葛洲坝集团吸收合并葛洲坝股份，下面以笔者操作过的中国铝业、上港集团、攀钢钒钛为例来说明。

1.中国铝业在2007年4月30日上市，中国铝业在A股实施整体上市，是一种创新融资的方式。原山东铝业和兰州铝业持有者可以按一定比例换成中国铝业股票。中国铝业发行价6.60元，发行市盈率7.5倍。每一股山东铝业可换3.15股中国铝业A股股票; 每一股兰州铝业可换1.8股中国铝业A股股票。为了保护投资者的利益，山东铝业投资者可以16.65元,兰州铝业投资者可以9.50元行使现金选择权。

当时山东铝业在23元左右，若换股中国铝业，成本在8元左右，而按当时市场气氛，中国铝业上市应至少在15元以上，无风险利润近100﹪，结果，2007年4月30日，中国铝业上市开盘价为20.07元。稍作调整后至20元，最高冲至60元。

2.上港集团（600018）在2006年10月26日以前，不叫现在这个名字，而叫上港集箱。上港集团实施整体上市也是一种金融创新方式，持有上港集箱的投资者可以用一股换4.5股上港集团，也可以以16.50元的换股价取得现金。上港集团发行价为3.67元，当时，上港集箱股价常在16.30-16.50元之间徘徊，形成无风险套利区。后上港集团上市，开盘3.67元，短暂下探3.62元，直冲7.60元，最高至12.10元。

3、攀钢钢钒（000629）、攀渝钛业（000515）、*ST长钢（000569）三合一整体上市方案，2008年4月之后，三只股票均跌破现金选择权，无风险套利利润“昭然若揭”，可是大多数人都视而不见，可悲，可叹，可惜！！！

金融创新是一种极高深的战法，现实盘面就有三例，有兴趣的投资者不妨留意路桥建设，广汽长丰，莱钢股份。

当然，有些金融创新由于方案设计的不合理，会对投资者构成伤害，需要投资者仔细辨别，比如000709的金融创新方案、600022的第一、第二次二合一方案。