据清华大学药学院研究数据表示，全球新药研发项目中平均成功率只有4.1%；整个过程要10-20年；不包括早期R&D以及药物上市后的管理费用，平均成本高达8.73亿美元。

大量的试错过程自然少不了真金白银的支持。数据显示，2020年国内医疗健康板块活跃度大幅增长，共计有71家公司IPO，市值共计1.56万亿。

一边是资本市场的开闸放水，将生物医药领域的盛宴推到最高潮；另一边是大量热钱涌入之下，不可避免催生出的泡沫。

茨威格有句经久不衰的名言：命运的一切馈赠，早已在暗中标好了价格。

待到潮水退去，面对国内fast follow模式商业环境恶化的背景下，国内创新药企仍要面对研发全球化、市场全球化、BD全球化的挑战，这条成长之路，艰巨而伟大。

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借鉴成熟的美股经验，可以一定程度上看清当下——生物医药的泡沫并不是一戳就破。

2015年，在国内的创新药投资刚刚开始热起来的时候，美股就曾掀起一波对生物科技公司泡沫讨论的热潮。当时，很多人担心生物科技公司会崩溃，引发和2000年互联网泡沫崩溃一样的惨烈后果。

然而，泡沫非但没有破裂，反而在生物医药公司的助攻下，收复了15年前的高点。

但是经过15年后，股市复活，并且纳斯达克生物科技指数比15年前的高点还涨了两倍。

可见，2015年的这次迎接泡沫破灭的热烈讨论，被现实证伪了。经过一段时间下跌后，纳斯达克生物科技指数继续上攻，现在又创出了新高。